《华尔街操盘手日记》（第2版） 作 者：高山

“逼空”就是多头步步紧逼，不断推高价格，不给空头出逃的机会，直到空头阵营出现崩溃，做空的人纷纷买进股票，平仓投降。逼空的目标就是要“逼”出一个轧空行情出来，那时候，多头就会大获全胜，很轻松地把手中的股票卖给那些连滚带爬、争相买进股票的空头。现在，在A股市场上暂时还不能做空，通常A股市场上所说的逼空，是指多头快速拉升股价，不让那些空仓的机构和散户获得在低位建仓的机会，迫使他们在高位建仓。注意在这里，空仓不等于真正的空头仓位，这里的空仓是指持有现金，不持有股票；而真正的空头仓位则是指借进股票，并卖出股票之后所形成的仓位。对于空仓的人来说，如果他们不想买进，没有人会强迫他们买进。而持有空头仓位的人则不同，在他们不能补交保证金的时候，会被证券公司强行平仓，也就是说，会有人强迫他们买进，如果他们自己不动手，证券公司就会替他们买进。因此，目前A股市场上的逼空并不是真正意义上的逼空。在A股市场实现“融资融券”之后，可以做空了，就会有真正意义上的逼空和轧空行情了。

操盘手在做空之后，一定要控制风险，避免被逼空和轧空。怎么才能做到呢？还是四个字：坚决止损。一般来说，逼空行情有一个发展的过程。在这个过程的初期，先知先觉的空头只要坚决止损，还是有机会以比较小的代价脱身的。如果死扛着，那么账面损失就会越来越大，而且，等到所有的空头都想夺路而逃的时候，股价就会急速飞涨，到时候很难抢到股票，损失就更大了。从另外一个角度来说，做空的操盘手在逼空行情的初期以较小的损失止损出来之后，还可以反手做多，加入多头的阵营，利用接下来的逼空和轧空行情大赚一把。坚决止损，灵活地空翻多，多翻空，这些都是成功操盘手的操盘特点。能够做到坚决止损，操盘手就能保持自己的自由和灵活，不必死守着赔钱的仓位苦苦地等待解套。

听了高老师关于做空的讲解，牛哥提了一个很幽默又很现实的问题。他的问题是，“我们家养牛，没养猪。今年猪肉都涨疯了，生猪价格比去年已经翻了一番。我有个叔叔养了好几百头猪。高老师，您说我可不可以向我叔叔借100头猪，在市场上卖出去，等猪肉价格掉下去了，再买100头猪还给他？这个是不是也算做空？”

高老师回答，“这个问题问得很好，是一个高质量的问题。你能提出这个问题，就说明你确实明白了‘做空’这个概念。做空，就是在你认为某种资产的价格会下跌而你又不拥有该资产的时候，向别人借进你自己不拥有的资产，以市场当前的价格卖出去，希望等到价格跌下去之后再买回来还给那个借给你资产的人。所以，你设想的‘先借猪卖猪、再买猪还猪’的方案的确就是做空。当然，如果有生猪期货的话，你也不用那么麻烦地去借猪卖猪，直接卖出生猪期货合同就是做空了，等价格跌下去之后再买进生猪期货合同平掉自己的空头仓位。不过目前中国没有生猪期货，所以，现在要做空生猪，也只有用你的方法，先借猪卖猪，再买猪还猪，当一回‘还猪哥哥’了。但是，现在是不是做空生猪的最好时机呢？这还很难说。你需要多做一些研究才能下结论。你不能仅仅因为猪肉价格比去年翻了一番，就认为猪肉价格已经涨得过了头，认为猪肉应该下跌了。股市出现‘疯牛’行情的时候，股价可以在翻了一番之后，再翻一番。如果出现‘疯猪’行情，猪肉价格也可以在翻了一番之后，再翻一番，如果你现在做空生猪，就有可能会被生猪逼空，那时候你就要做一个眼泪汪汪的‘还猪哥哥’了。不管是做多还是做空，普通人最常犯的错误就是低估了趋势的力量。他们常常在趋势才走了一小半的时候就以为趋势已经到头了，以为应该翻转了，匆匆忙忙地操作，然后却发现趋势并没有结束，更强劲的行情还在后面呢。所以，永远都不要低估趋势的力量！”

牛哥说：“我明白了。您刚才提到‘生猪期货’，那有没有‘生牛期货’呢？如果有的话，那我们家以后也可以卖点‘生牛期货’了。”

高老师回答：“国际上呢，不叫‘生牛期货’，叫做‘活牛期货’。我们平时说‘生龙活虎’，在期货市场上讲的是‘生猪活牛’。目前中国期货市场上既没有生猪期货也没有活牛期货，不过，生猪会有的，活牛会有的，一切都会有的。”