《量价分析—盘口解读方法》 作 者：安娜.库林

这种平静一直持续，直到乔叔叔开始思考，如果我们再这么做一次会怎么样呢？

当然，乔叔叔的故事是虚构的。这篇文章创作于我知晓理查德· 奈伊的作品之前，然而，针对所谓的"内部人士"、"专业人士"，和大多数人称为做市商的群体，我们俩使用的比喻却惊人地相似。

依我之见(同样也是理查德· 奈伊的)，这是金融市场的一个巨大讽刺。一方面，外部人士进行内幕交易将面临坐牢的刑罚和巨额罚款，另一方面，内部人士却被鼓励并且有经营许可去这么做。对交易所和政府而言，如果没有做市商，他们作为市场的批发商，为交易执行提供保障，那么市场将停止发挥功能。当我们在股票市场中进行买卖时，我们的交易指令总是可以成交。这是做市商的作用。他们没有选择。保证所有买卖交易指令被执行是他们的职责， 同时，他们还应相应地管理指令账户和股票存货。

如奈伊所言，做市商就是批发商，仅此而已。他们是专业的交易者。他们在政府的监管与许可下为人们想交易的股票"制造市场"。他们往往是大型的国际银行组织，在全球范围内拥有成百上千的雇员。

其中一部分也许家喻户晓，而其他机构你也许从未耳闻，但是他们都拥有一个共同的特点一一即都赚取大量的金钱。赋予做市商如此独特优势的，是他们看懂买卖双方市场的能力。换句话说，就是看懂供给和需求。你如果说是存货头寸也行。

与乔叔叔相似，他们都拥有一个巨大的优势，即可以根据存货的状况制定相应的价格。但是， 我不希望你在脑海中形成整个股票市场完全被操纵的想法。事实并非如此。没有哪个做市商能独自做到这一点。

但是，你仍需了解他们是如何抓住机会，通过交易手法操纵价格。他们会抓住任意一段新闻，无论其是否与股票相关，以此来影响价格。你可曾想过，为何市场的变动有时与全球事件并无关联？为什么市场对于好消息反而下跌，对于坏消息反而上涨呢？

以上的阐述也许过于简单，但是大体原理是正确的。所有主要交易所如纽约证券交易所、美国证券交易所以及纳斯达克系统中都拥有相关专家作为做市商。这些做市商包括像巴克莱银行和Getco LLC这样的公司，他们掌控股票交易和"大盘" (这也许让我们想到了杰西·利弗莫尔)。《彭博商业周刊》在2012年曾评论道"如今，交易所正在尝试让做市商以更激进的报价吸引更大的成交量。"另外，在这篇文章中还提到美国的证券交易所非常热衷于增加作为做市商的公司的数量。但是除此之外，自理查德·奈伊的时代以来并未发生什么太大的改变。

那么这些公司是否协同作战呢？当然是！这是毋庸置疑的。那么这种协同性是否公开表现出了呢？不。他们所关注的，是整个市场的供给和需求大致处于平衡的状态，尤其是他们自己经营的股票。当他们都认为市场处于超额供给的状态时，如果出现一条新闻为卖出行为提供机会，那么每个做市商在市场行为方面会表现出协同性，因为他们的"仓库"处于大致相同的状态。一旦你以这种方式来看市场，你就会发现这些都是常识。

在伦敦证券交易所，很多证券拥有官方的做市商(但并非那些大企业以及交易频繁的企业的股票，对于这些企业的股票，使用的是自动化的电子交易系统SETS)。

然而，你也许会提出疑问，为何我花了如此多的时间介绍这些做市商，而你在市场中却从未见过他们。答案很简单。作为"政府许可的内部人士"，他们从市场的中心观察着买卖双方。在任意时刻，他们都清楚地知晓市场中供给和需求的水平。当然，这些信息你永远接触不到，但是，如果你拥有他们的地位，也许同样可以从中获利。

我们只拥有一个工具进行反击，那就是成交量。我们可以评论这种情况的出现是对的还是错的，但当我们进行证券投资时，做市商就是存在的事实。我们应当接受这个事实，然后继续前行。

成交量并非完全无懈可击。数十年以来，做市商们学会了一种技巧，即在交易发生数小时后才报告大宗交易的数据。但是，这仍是我们窥探"市场的内部"的最好工具。

成交量分析可以用于任何一个市场，无论该市场中是否存在操纵行为，它都起作用。在最纯粹的买卖形式的期货市场中，通过成交量能看出市场何时处于疲软，成交量可以展现每日购买欲望的增减变化，在跳动点图(编者注，跳动点图中的每一个柱体是基于一定数量的交易笔数。比如144跳动点图，即每144笔交易，将形成一个柱体。跳动点图可以用来判断市场的活跃度)，以及周期从分钟到小时的时间图，每一次细微的回撤与反转都能得到体现。成交量是推动市场的燃油动力，成交量可以揭示主要操作者的进入与退出。如果没有成交量，市场就无法运作，当成交量的变动与价格变动不相匹配时，我们就得保持警惕，因为一定是出了什么问题！