《量价分析—盘口解读方法》 作 者：安娜.库林

无论何时一个大型机构准备在市场的顶部大量出售股票，他们都不会将所有的股票一次挂单卖出。这将使得价格下跌从而减少利润的规模，因此为了克服这一问题，大公司们拥有一种被称为"暗池交易"的方式。

我曾在本书的一开头说过，成交量是唯一不能被掩饰的活动。但这一点其实并不严格成立。大型机构通过暗池掩盖大宗交易，而相关的细节公众只有在交易完成后才能获知。

这其中不存在任何的透明性，同样，几乎没有交易者和投资者能意识到这一点。这对我们而言并非一个大问题，而且无论如何，我们也很难解决这一问题。

然而，这强化了我们先前所讲的观点。当大量的股票需要被出售时，通过一次挂单执行将使得价格大规模下跌，因此，应当通过其他方法代替，例如将其拆分为小卖单从而使其以更小的成交量被反映出，或者通过暗池交易将其完全掩盖。

同样的问题也存在于买入高峰中，当局内人大量买入时，将造成市场价格的攀升。尼克· 莱森(Nick Leeson)，那位曾搞垮巴林银行的魔鬼交易员也曾遭遇了同样的问题。他所持有的头寸太过巨大，以至于无法在避免市场因为自身买卖波动的同时对冲其头寸。

最后，另一个例子是关于交易流动性差的股票或者货币。大量买入将迅速使得价格上涨从而造成对你不利的影响。大量卖出将使得价格下降。这就是局内人在大量买入或卖出时，所面临的问题。价格总是向着不利于他们的方向变动，这也就是他们为何不能在一个阶段内完成所有买卖行为的原因。

这需要两个、三个或者四个阶段，这也是为什么派筹过程、抛售高峰和买入高峰被分散于一段时期的不同时间点。在刚开始时我曾纠结于这一问题一段时间，但是后来我明白了我们只需保持耐心，等待点位被确认。请记住，大规模的卖出需要花费一定的时间！

·买入高峰

对于买入高峰而言也存在同一个问题。他们自身买盘的规模，以及短期交易者了结头寸的行为，导致了市场价格的上涨。但是，局内人进入市场后，成交量将对价格产生主要的影响。让我们再一次回到买入高峰的例子。

市场仍处于熊市，局内人通过利空消息使得市场下跌，然后他们大量买入以装填仓库，造成市场价格上涨，上涨对他们不利。他们结束行动，市场暂时处于震荡区间。

随后，更多的利空迫使价格进一步下跌，局内人再次打量买入，使市场价格上升。这一过程将被重复直至仓库被填满。

从许多方面来看，我们其实并不在意市场是否被操纵。重点在于，你是否相信在这些特定阶段下价格与成交量间存在着一定的关系。

极高的成交量，相较于其他的指标，清楚地向我们表明市场已经做好了反转的准备。当我们看到特定的价格变动以及高成交量伴随着抛售高峰的出现，那么我们将知道趋势即将向下反转。当我们看到特定的价格行为以及高成交量伴随着买入高峰的出现，我们将知道上涨趋势即将开启。这是一定的。

这就是高成交量和其相对应的价格行为所能告诉我们的。这些信息再清晰不过了。

 

第六章:结合K线图的量价分析

我从不与纸带争辩。

一一杰西·利弗莫尔( 1877-1940)

在过去的几章中，通过学习我们逐渐建立了对于量价分析的认识，首先是通过微观层次的分析，也就是行情纸带这一层次。然后我们开始考虑宏观层次中成交量与价格间的一些基本概念，最后，通过上一章，我们开始拥有"全局"的视角，同时认识了市场涨跌的周期以及局内人通过以媒体为主要工具的各种方法造成成交量和价格的波动。

如我在本书的开头所言，交易之中没有什么新鲜的事物，成交量作为分析工具已被使用超过100年了。然而，有一件事物发生了变化，那就是K线图的引入从实质上改变了图表中价格行为的分析标准。在本书前面提到的所有书籍和文章都有一个共同点，那就是其中的图表都是用柱状图来描述价格行为的。K线图直到19世纪90年代才被西方的交易者所采用。幸运地是阿尔伯特曾向我教授了K线图的基础，从那以后由于多种原因我一直使用至今。