《量价分析—盘口解读方法》 作 者：安娜.库林

常常有人问我， 局内人是如何决定吸筹和派筹的目标价格水平的。他们是提前算好套利空间，还是存在其他的逻辑以便我们理解这方面的价格行为？理解这一点的关键在下方阐述。

在任意价格图表中，都存在一个价格震荡区间，可被认为市场正处于"超卖"或者"超买"的价格水平，这两个术语在本章的前述部分中已有介绍。这些价格水平对于量价分析原则来说非常重要，原因有二。首先，在这一区域，市场不是寻找支撑位，就是寻找阻力位。它们定义了一道屏障，在这个区域市场曾经一度停滞，随后继续这个趋势，或者趋势反转。很快我将更详细地介绍它们，但是请先接受它们存在的事实，它们形成于吸筹和派筹阶段，当市场进入横向整理通道。

这些价格震荡阶段出现在每一个时间跨度的图表中。局内人很清楚他们所在的位置，即他们是在趋势已形成的区域，还是只是原先趋势的短暂停滞。为了行动考虑，局内人往往将这些价格震荡区间作为目标，作为天然的吸筹和派筹点位。这也能解释当价格最终触及这些区域时的价格行为。

让我们从派筹阶段开始，考虑在抛售高峰时究竟发生了什么？

市场已经上涨多时，而且伴随着利好消息不断加速，到达了目标区域，这一价位可能表明市场处于"超卖"之中，或者说处于弱势或力竭的状态。我们清楚这一点，这就是局内人的目标区域，他们到达这些区域之后，开始采取行动。许多正面消息提供支撑，市场中的买方数量不断增加，牛市趋势不断上升，然后，局内人在这个点位停滞，开始了他们的派筹工作。

派筹的初始阶段由局内人所驱动的市场动能执行，成交量虽高但并不过高。所有阳线对应的成交量都源于技资者和投机者的"自然"买盘。换言之，在这一阶段，局内人推高市场价格不需要花什么力气。他们只是单纯地满足需求，需求产生于不断上升的趋势中，买方此时正处于"贪婪"的精神状态。再次强调，在这一价格水平，这一阶段的所有卖盘，都是"自然"的卖盘，在趋势早期买入的部分持有者，相信市场已处于挣扎阶段，因此决定了结利润。关键之处在于这一阶段的成交量往往高于平均值，但并不是非常极端。

当我们细致研究图表，我们将很快发现弱势的信号。但我将派筹的第一阶段称为" 自然"阶段。这一阶段中局内人只是满足贪婪的投资者和投机者的需求。所有的卖盘都被他们吸收， 并转化为他们的存货，然后再次出售。他们利用消息，使市场在一定范围内反复震荡，并使仓库中的存货持续减少。

抛售高峰就是最后的一个阶段，这也是局内人需要发力的阶段。在这一价格水平上市场非常弱势。也许此时的消息面不如先前一样牛市，局内人需要发力，继续推高价格，利用一切可能的消息吸引更多的买方。

但是由于市场的弱势， 买方逐渐被卖方所淹没，这也是我们在抛售高峰从K线图中所看到的价格变动的成因。此时局内人开始进行最后的努力，他们不顾一切地支撑市场，甚至推高价格，同时向买方抛售大量存货，但是随着卖盘的增加，市场下行的压力逐渐增加，最终导致价格的下跌。

这是所有行动最终要面临的问题， 这个问题很简单。大规模的抛售终将导致价格的下跌。局内人需要面临这场较量，局内人在这场战役中需要让价格保持在高位，同时又要让大量库存出库，并且在这最终戏剧化的时刻将库存全部清掉。这一较量是局内人在该阶段必须面对的。

问题在于，在快速清除库存的同时，要保持价格不快速下跌，否则将使得这一次的行动前功尽弃。这需要一个良好的平衡，而这也就是在抛售高峰的最后阶段所看到的几根K线图所展现的情况。局内人努力推高价格，在避免价格崩盘的情况下满足日益增加的需求，这也就是为什么我们在K线图上看到了这样的价格行为。让我们再看一眼。

·抛售高峰

图5.19展示出了这样一个过程：局内人通过大量的卖盘，满足了买家的需求，迫使价格再一次下跌。我们可以将这一过程同现实中的例子结合。产品的稀缺性将提升它的价值。想象一下设计师产品、名牌产品以及奢侈品。如果我们希望提升某种商品的价值，我们就做"限量版"。由于可获得的数量有限，这将使得它们更为抢手因此能以更高的价格售卖。相比之下，大量生产的产品由于其数量巨大，因此消费者难以接受其价格的上涨。