《量价分析—盘口解读方法》 作 者：安娜.库林

一一莫尼什·帕伯莱( Mohnish Pabrai, 1964一?)

在先前的章节中， 我们已经了解了量价分析的一些基础构件，以及如何将这一分析方法用于单根K线图的分析中， 然后使用这一方法分析多根K线图间的关系。这确实教会我们量价分析三步分析法中的前两步。这一过程开始于对单根K线图的细致分析， 然后逐渐放大至第二步，也就是分析靠近最新的一根K线图的那几根K线图。最后，我们将镜头拉远至整幅图，也就是本章中我们将要重点关注的，要完成这一点，我将继续帮助你巩固先前章节所学到的知识。

另外，在这一章节中，我将介绍一些新的概念从而使体系完整，将量价分析串为一个整体。之后我们可以研究一系列的例子，我将带领你分析每一张图，解开价格行为背后的谜题。

我将从量价分析中五个居于核心地位的概念开始讲起， 即:

1.吸筹

2.派筹

3.测试

4.抛售高峰

5.买入高峰

回到先前仓库的那个比喻，这是理解这几个术语最简便的方法，也是我将用于解释的方法，同时，理查德· 奈伊在他的书中也曾用这一方法阐述这些概念。他这样讲道：

"要理解专业交易者的做法，投资者应当学会从一个试图以零售价格卖出手中股票存货的商人的角度进行思考。在他们清空货架上的存货的同时，出于盈利目的，他们将以批发价格买入更多的商品。"

我曾在一篇发表于《财富运作》( Working Money ) 杂志的文章中使用了同样的比喻，这篇文章是"乔叔叔的寓言"。

理解市场价格行为与成交量间关系最简单的方法，就是使用先前批发的比喻，这适用于任何市场。然而，为了简便起见，从现在起我们将专业人士、做市商、大型操盘手、专业投资者都称之为局内人。因此，局内人就是拥有股票存货的商人，他们的首要目标就是以批发价格购入后按零售价格售出以赚取利润。

请记住，在接下来的解释过程中，根据我先前提到的量价分析的第二条原则，市场以显著方式转变趋势前需要花费一定的时间，这一论点同样受到威科夫第二定律因果定律的支持。我们经常看到小幅的上下波动，这是市场形成长期趋势前的回调与反弹。但是，趋势要发生重大改变， (请记住，这种"重大改变"可能出现在5分钟图或日线图中) 是需要时间的。时间越长(起因)，变化越大(结果)。然而，不同市场间有不同情况。有些市场在显著变化前可能花费数天、数周甚至数月，而其他市场只需花费几天。后面我将介绍，不同市场间存在微小的差异。

此处所描述的关键原则依然适用。由于每个市场的市场结构、做市商的角色以及该市场在资本市场中究竟作为投资市场还是投机市场的不同，特定事件发生的时间跨度和传导速度都有着很大的不同。

我们首先应当了解的术语是吸筹。

· 吸筹阶段

在局内人有所作为前，他们会确定自己拥有足够的股票，也就是库存，以满足需求。想象一个批发商，即将针对某一特定产品发起一轮市场宣传活动。批发商最不愿意看到的就是在他们花费时间、精力以及金钱发起市场活动后，几天后却发现他们已经没有库存了，这将是一场灾难。有趣的是，对于局内人而言也是如此。他们不希望大费周折之后，却发现他们已经将库存股票消耗殆尽。这实际上就是要把握供给和需求。如果他们可以创造需求，他们就需要相应供给以满足需求。

但是，他们如何在发起行动之前填满他们的仓库呢?这就是吸筹阶段，吸筹如同一个真实的仓库， 你需要花费时间才能将其填满。很自然地，你不可能仅凭一卡车装卸就填满一个大型仓库。这也许要数百次装卸才能完全填满， 但是请记得，与此同时，货物也在运出仓库。如同在现实世界中填满一个仓库需要花费时间一样，在金融世界中也是如此。

吸筹阶段，是指局内人在发起重要市场行动卖出股票前将仓库填满的一个阶段。因此，吸筹也就是局内人买入的过程，根据不同的市场和不同的交易品种，这一过程可以持续数周或数月。

那么下一个问题，局内人是如何"鼓励"其他人卖出的。实际上非常简单，往往是通过新闻媒体。各种形式的新闻媒体，对于局内人而言就如同天赐的吗哪。过去的几个世纪中，他们从书本中学会了操控每一次的新闻发布、每一个叙述、自然灾害、政治声明、战争、饥荒和瘟疫，以及所有与这些相关的事物。媒体如同一头贪婪的野兽，每天都期盼着新鲜的新闻素材。局内人往往利用人们因为这些新闻所产生的恐惧和贪婪操纵市场，其中有许多原因，一个最重要的原因就是要将市场参与者震出市场。