《捕捉外汇趋势-如何在外汇市场大波段上进行趋势预测及交易》作 者：格雷格 ·米哈洛夫斯基( Greg Michalowski )著 罗清亮译

这些来自中央银行的基本面因素会对汇率产生短期影响，最终，对散户外汇交易者来讲，知道它们何时出现及其潜在冲击更为重要。

利率政策变化。全球中央银行通过调低或调升短期利率来控制利息政策，短期利率是银行间市场为一个交易日借人借出资金所设定的利率，或称为隔夜利率。该利率的调降或调升沿着收益曲线来控制其他利率。同样，利率政策变化被认为是刺激或管控经济活动，这反过来会影响汇率。

通常情况下，中央银行利率决策在预定中央银行会议之后制订。然而，并非总是如此，为了减轻市场恐惧，有时在预定会议前会直接改变所要采取的行动。然而，这些改变通常会被市场充分地预测到，并且经常由经济学家和市场分析人士谈及。也就是说，它们不会产生惊喜。

一般而言，利率上升会导致更高的币值，而降低利率则会导致更低的币值。 

提高利率意味着经济强劲。强劲的经济通常代表着强劲的货币。放缓强劲经济的一种方法就是提高出口海外商品价格，试图减缓海外销售。提高本币币值就会达到这个效果，因为国外进口商为买入同样的出口品必须支付更多的外币。他们转而会寻找更便宜的替代者一一也许在他们自己的国家。

提高利率也意味着通货膨胀风险增加。如果通货膨胀预期上升，高值货币应该会拉低进口成本，一段时间后反过来会拉低进口通货膨胀。最后，由于全球投资者从套息交易中寻找利益，提高利率被认为可以吸引资金。套息交易包括买人或做多高收益货币以及做空低收益货币。最近几年，套息交易影响日益增大。

如果中央银行出于放缓经济目的而调低利率，那么就会出现相反的动态情况。也就是说，币值会下跌。贬值的本币让出口海外的商品更具有竞争力，这会剌激经济。2008年和2009年，美国在国内消费下滑时，运用弱势美元政策支持经济运行。

通货膨胀有可能在衰退中出现，低值货币会增加进口成本，并且这会保持通货紧缩压力。最后，贬值中的货币会限制资本投资，因为投资者从做多低收益货币中所获得的收益减少。

当利率开始变化时，散户交易者通常忽视对未来变化的预期。当利率出现由下降到上升的转变时，或者相反情况，这种趋势有可能在更长一段时间内保持不变。这会引起外汇趋势类技动。交易者会对趋势技动产生偏见，尤其是如果利率改变是较早的变化之一，并且市场已经完全预期了该种虚动的时候。

然而，由于利率变化的连续性，可能会减少其对货币的直接影响。这只是因为经济开始感受到了货币和利率变化的影响。也就是说，如果利率上升，货币就应该升值。最终，高值货币会减少出口。高利率也会降低经济增长。中央银行最终要寻求稳定政策，也许会逆转利率政策。

 最后，散户交易者应该知道，如果与其他国家协同出现同样的利率变化，利率升降会降低其在币值变化中的影响力。即如果美国利率降低，而欧元区利率也降低，在20082009年全球市场暴跌期间同时出现，市场可能会专注于其他基本面因素，因为不存在由于利率不同变化而产生的利率优势。

改变利率就像在公海上改变船的航线。这需要一段时间来完成，但是，一旦开始变化，它们会在该方向上持续一段时间。散户交易者不必为这些感到惊奇，也不应该背离趋势进行交易一一尤其是当船正在转向时。中央银行官员的评论。央行行长通常会公开发言，当他们在说时，市场会倾听他们的声音。依据出律，他们或许会需要在政府官员前进行发言，来解释其政策行动。他们也许在经济论坛或圆桌会议上进行发言。在利率决策后，他们或许会做公开评论，要么以新闻发布会的形式，要么像欧洲中央银行在完整的新闻发布会期间那样。显然，央行行长的评论对汇率会产生影响。

如同政府经济数据，主要央行行长发表讲话也有一个日程安排表。所有散户交易者应该知道该表。评论的重要性一般与经济处于经济周期的阶段以及评论的题目相关。如果市场认为经济在用点，那么从某种意义来说来自评论的凤险就会增加。然而，如果评论出现在正常的中期周期阶段，它们通常会像之前的评论，重要性较低。

如上所述，大多数中央银行利率决策经常会伴生公开评论。最近几次，这些评论已受到财经分析家的密切关注，他们进行详细微观分析一一有时是逐字分析一一查看发布了什么内容，并且对未来货币政策暗示了些什么。