《捕捉外汇趋势-如何在外汇市场大波段上进行趋势预测及交易》作 者：格雷格 ·米哈洛夫斯基( Greg Michalowski )著 罗清亮译

例如，如果USDCHF是1.0112.表示可以花费1.0112瑞士法郎买入(卖出)1.0000美元。如果USDCHF上涨，就是说美元走强。如果价格下跌，美元就会疲软。

然而，重要的是要知道，价格上涨戎下跌概率各占50%，这对下一步价格变动来说是唯一的，通常是一个基本单位的搜动(基点是货币对技动的最小单位)。也就是说，如果价格是1.3512，下一步价格涨跌各占一半情况下，会上涨到1.3513或下跌到1.3511。

如果不存在买卖差价，从原始状态开始，赚一个基点与赔一个基点的概率各占50%，这是正确的(不出意外的话)然而，在外汇交易中(就所有交易而言)，都有一个买卖差价，这会对交易者的成功产生不利。差价是做市商的权利，也是那些每周5天、每天24小时在市场报价的经纪人的权利。

例如，EURUSD是流动性最好的货币对，经常会在两个基点的差价附近进行交易。假设市场外汇价格是1.3510买/1.351 2卖(见表1.1)。如果交易者掷硬币，一面写着"买入"另一面写着"卖出"，随机掷硬币显示"买入"，交易者需要在1.3512的卖出价买入。

要是交易立即成交，交易者最好是在1.3510的报价卖出。如果这样做，交易者会产生两个基点的损失。

接受两个基点损失并不会定义成功交易者。交易者需要获得利润来实现成功。那么，在什么位置建立多头才会有利可图呢?

要想获得1个基点的利润，交易者需要买价上涨到1.351 3。这是保证交易者获利的最低价格。如果交易开始时，市场买入卖出价格是1.3510/1.3512，连续上涨3个基点才会产生利润(见表1.2)。这并非像初始各占50%概率那样容易。表1.2描述了这些波动。

关于交易损失

让我们更进一步地分析该案例。假设交易者掷硬币，并遵循一个规则，只要他获得1个基点利润，就停止账户交易。我们已经看到，交易者必须让价格上涨3个基点，才会有1个基点的利润。

什么是止损？同样的，交易者不能仅仅掷硬币，做多或买入，如果价格下跌，必须围绕仓位设定限制损失的止损价。

因此，我们假定，如果在获利交易方向上3个基点的搜动才会产生利润，那么，交易者在抛售仓位前必须容忍交易往相反方向上搜动3个基点。由于货币在价格中存在买卖差价，交易

需要在卖出价买入，在买入价卖出，相反方向3个基点的波动会产生如表1.3所示的损失，假设在1.3512交易。

最初，只要交易一执行，交易者就在1.3510卖出，产生两个基点损失。要是价格下跌1个基点，就会使价格跌到1.3509。两个基点下跌使价格变成1.3508，3个基点下跌导致交易者在1.3507卖出井退出交易。在相反方向上，同样3个基点的技动，交易者在其交易中会遭受5个基点的损失。交易者在1.3512买入，在1.3507卖出。在对交易者有利的方向上，上涨3个基点才会有1个基点收益，然而，在交易者相反的不利方向上，3个基点的技动会造成5个基点的损失。

最好的黄牛党究竟如何办呢？

比如说，交易者在其掷硬币策略上有着惊人的正确率，均84%，他要么让市场沿着有利的方向上涨3个基点，获得1个基点的利润；要么让市场沿着不利于他的方向搜动3个基点，遭受5个基点的损失。对交易者而言，成功率明显好于平均水平。84次交易盈利，积累利润达到84个基点(84次交易X1基点利润=84基点)。

剩下的16次交易，损失会积累到负80基点[16次交易X(-5基点)=-80基点]。

84%的盈利/损失只能勉强维持4基点的利润。这样的结果，无法为你指明方向。

具有讽刺意味的是，大量散户外汇交易者据此进行交易，或将其引入交易系统。他们依赖这种基点类策略。一段时间后，他们最终都会因账户上的损失而流下悔恨的泪水，他们对其深感不解。无疑，他们从盈利一损失百分比上找到一种快感一一在其邻居的鸡尾酒会上，他们不想吹嘘84%的时间内都是有利可图的一一但这是在一个被称为外汇交易的游戏，盈利一损失百分比对于赢得冠军是无关紧要的。真正重要的是盈利的质量。为了证明这一点，把盈利/损失设定为40%，在我们虚拟的100次交易中，40次盈利，60次损失。40次盈利中，假设我们获得8基点利润。如果我们买卖差价是2个基点，这会需要10个基点的波动。也就是说，如果以1.3412卖出价买入，你需要等卖出价上涨到1.3422，在13.420买入价卖出，才会获得8基点利润。