《史丹·温斯坦称傲牛熊市的秘密》 作 者：史丹·温斯坦

短期基金的交易

图9-4 中Scudder 国际基金显示出交易方法可以非常精确。从1986 年末这只基金开始快速上涨，直到1987 年5 月当基金价格的日线向下突破了其30 天移动平均线时，这只基金才发出了短期的卖出信号。这个卖出信号成为了一个两难的选择，一方面此时的价格已经锁定了大量的利润(应该卖出) ;另一方面当这只基金再次向上突破，在6 月末(点B) 达到新的高点时应该再次买入。同样，第二次上涨也令人兴奋并且利润丰厚，直到10 月初，就在10月的大跌开始之前这只基金出现了及时的卖出信号。

要注意的是当你在处理基金的日线图时，对于图形的形状以及30 天移动平均线也应该相当的关注，以保证投资的不利因素最小化。在基金价格低于其30 天移动平均线时你应该卖出，而只有当基金价格高于短期移动平均线，同时向上突破其阻力区域时，才能买人一只基金，就像Scudder 国际基金图中的A 点和B 点。

接下来的问题就是当几只无费用率的基金同时显示出买入信号时，如何决定买人哪一只。尽管看上去这几只基金都可能上涨，但如果基金A 上涨了15% 而在同一段时间里基金B 上涨了30% ，很明显B 就是我们要买入的那只基金。当你学会了一些窍门之后，你就能轻松地决定哪一只基金是我们的买入对象。这个秘诀并不在基金的募集说明书中，也不能通过查明这只基金具体投资的股票和行业来找出。第一，这样做非常花费时间，也很荒谬;其次，共同基金经理们快速调整他们的投资组合，你所读到的说明书已经过时的可能性非常大。有一个简单得多并且成功的概率高得多的方法，就是通过比较不同的备选基金在显示出买人信号之前的60 至90 天之间，各自相对强度曲线的情况。首先，检查在这只基金从其低点到显示出买入信号的这段时间里，其价格上涨的幅度。在还处于第一阶段时就有着最大涨幅的那只基金往往会在第二阶段中大幅飘升。同时，如果某只基金的向上突破比另一只基金提前了几天，就为我们提供了第二个有帮助的线索。第一只向上突破的基金显示了更好的相对表现。最后，检查移动平均线的变化。如果一只基金向上突破了其仍在下降的移动平均线，而另一只基金向上穿越了其水平的移动平均线，那么第二只基金就是我们更好的选择。如果，通常也会这样，这三个判断各只基金相对表现的标准都指向了某只基金，不要犹豫一一买入它!另一方面，如果这些判断标准各自指向不同的基金，没能给你明确的答案，那么就很有可能这些基金的表现在大体上相似。

不要认为这种方法是专门为风险规避者和因循守旧的投资者准备的。一种很好的遵守投资纪律、用于可转换的无费用率共同基金投资的分析方法可以使你获得令人吃惊的利润，同时下跌风险又最小。为了说明我的意图，请看图9-5 ，它呈现了《专业价格分析者》在8 年内所达成的结果。尽管使用的方法有一定差别(大多数交易信号来自我自创的行业强度交易指数，该指数会在每一期的《专业价格分析者》中公布) ，但通过使用我教给你的这种简单方法，你就能获得非常接近于这张表里的投资成果。请注意，在这段时间里10 万美元的投资额增长到53 万，上涨超过5 倍!我们得到了23% 的年复合收益率，远远高于同时期银行里5.5% 的存款利率，而如此多的人却将他们的个人退休账户放在了这些银行里。

尽管投资共同基金获利的把握较大，但注意躲避冷不防向你扔来的曲线球也很重要。很明显，总是会出现两难选择的局面一一对股票也一样。还需要注意的是许多基金对于一定期间内所能转换的次数有所限制。而另外一些基金非常合理，它不限制你的转换次数或者允许每年有很多的转换次数(只要你不滥用这种权利，莽撞地买入或卖出) 。有一些基金在超出了一定转换次数之后会收取少许的惩罚费用。因此，对于你所分析研究的基金，阅读它们的说明书、弄清它们的规则就非常重要。