《史丹·温斯坦称傲牛熊市的秘密》 作 者：史丹·温斯坦

我是如何预测到这些的呢?很简单，是通过技术分析并根据我的长期指标指示而做到的。在你学习完这章以后，你也可以精确地预测到主要的价格高点和低点。我同时观测1∞多个技术指标，并在每期《专业价格分析者》中报道其中最好的50 个。这50 个指标是我研究的主要依据，根据它们我可以判断长期、中期和短期市场的运行情况。我的方法与其它很多分析者只分析它们认为较好的几个指标不同。我之所以喜欢这种用很多指标的分析方法是因为我发现任何技术工具，不管它有多好，都可能有时会失灵。如果你过于看重几个指标，你的分析系统早晚会出现偏差。但如果你能够把握住你选出的指标中的大多数的走向，你犯错误的可能就非常小。

能够时刻把握市场的主要趋势是十分重要的，因此当市场运行在一个高风险的区域内(如1972 年年底和1987 年10 月初)和低风险的区域(如1975年年初和1982 年夏)时都是十分关键的时刻。在这样的时刻，个股的走势图最可能显示出错误的信号。如果你认为已经进入了高风险的区域，你可以持有现金储备并对于购买股票将非常谨慎。此外，你可以选一两只股票进行空头操作来稍作尝试。另一方面，当你相信指标显示股市正处于一个低风险的区域，在熊市即将结束的时候，则应该开始锁定卖空的获利，积累现金，准备开始做选择性买进。

在其它的时刻，例如整个市场呈现出牛市(如1982 年8 月至1983 年6月)或整个市场呈现出熊市(如1973 年1 月至1974 年10 月)时，你应该采取顺应整个市场趋势的操作。这也是对市场整体趋势有清楚认识的重要性所在。在写这一章前，我酝酿了很久，因为我想从一个最中立的角度来向你论述这个问题。很显然，我希望你能够对我提到的50 个指标都有清楚的了解，这样你就可以对市场的走势有一个清楚的判断。同时，我也知道你不可能有像我这么多的时间和精力来关注这么多指标。所以，我仔细研究了我所有的技术工具，然后选出了几个最能说明市场整体走势的指标。这些指标都很容易掌握，而且如果你能遵从它们中的大部分所显示的结果，那么你便可以很轻松的判断出过去几十年来的每一个熊市和牛市。

股价指数的阶段分析

这第一个指标是显而易见的。现在，你应该对阶段分析毫不陌生了，那么就让我们把它运用到股价指数上来吧。这是一个最简单也是最重要的指数。你无论如何也要掌握它。如果你只能掌握一个长期的指标，那么就掌握它吧。在周线图中观测它或者自己把它绘制出来。

如果你决定自己计算这个指数，那么你可以参考第9 章中计算移动平均线的方法。每个星期五在数据表中记下收盘价，然后计算并得出30 周移动平均价格。

下一步就要分析操作了。与对单只股票进行阶段分析一样，只要道·琼斯工业平均指数进入了第三阶段，你就要提高警惕了。当道·琼斯指数突破30周均线进入第四阶段时，就要采取保护措施了。即使有某只股票的线图显示出可以买人的信号，你也要对你的投资非常的慎重。要确定在股票的相对强度曲线进入负值区域再卖出股票。在你少数存留的多头部位中，其保护性停损卖单的设定要尽可能地谨慎。最后，开始获取理想的卖空形态。

这个主要的长期指标当然并非总是正确的，有时它也发出错误的信息，但总得来说它还是非常值得信赖的。在过去几十年里的每一次熊市中，这个指标都有正确的显示。从图8-1 中你就能看出我在1987 年10 月前就预言熊市的原因。道·琼斯指数在1984 年8 月超过30 周均线以后，在1985 年初进入快速上涨的第二阶段，道·琼斯指数一路飘升。在接下来的两年半中，该指数一直高于30 周移动平均线，持续上涨至开始时的两倍以上(唯一一次道·琼斯指数非常短暂的略低于30 周移动平均线发生在1986 年底，由于移动平均线一直呈上升状态，所以这次并不代表着发出不利的信号。此外， 道·琼斯指数从来都没有跌破支撑线)。

但是在1987 年底，发生了一些危险的情况。首先，道·琼斯指数在8 月底时达到了一个新高点( A 点) ，然后大幅下挫(B 点) ，接下来10 月初又出现了一次价格的反弹(C 点) ，但C 点未超过A 点的水平。A ， B ， C 序列大有明显做头的潜在性，当道·琼斯指数随后跌破先前低点B ，至少其中期头部的信号已经出现。