《史丹·温斯坦称傲牛熊市的秘密》 作 者：史丹·温斯坦

1977 年大熊市中Dow Chemical (图7-36) 的例子也是一个说明这种成功策略的好例子。在完成了第三阶段的头部形态后，进入第四阶段开始下跌，连续在A 点53 美元左右突破了支撑线和30 周均线。初始的停损买点应该在B点(略高于前期头部的价位) 。在接下来的几个月里，停损买点应该逐渐降低至C ， D ， E 点等等，直至最后达到M 点25.125 美元的价位，在这个价位上你已经获得了难以置信的利润。注意，它在30 多美元的时候有所回升，如果你不是使用我教你的规则，很可能你已经错失了一部分你本该得到的回报。使用我教你的规则，既可以避免你"本可能"、"本应该"如何的后悔，又可以使我们轻松地掌握整个下跌过程中的情况。

虽然市场上确实有一些令人沮丧的曲线，但是我的这一规则是理性的并可以赢利的。记住:无论是多头还是空头，永远要用停损操作来保护你的头寸。无论报纸的头条和电视的新闻说什么， 一定要百分之百的机械操作你的技资。

交易员使用停损买单的方法

交易员设定停损买单的方法与他们在多头时设定停损卖单的方法正好相反。与多头时相同，交易员较投资者更积极使用停损买单。投资者认为只要震荡不破坏下跌的总体趋势，他们就会给卖空的股票更多的空间震荡;而交易员只要保证形势与之前的预计价位是接近的就可以了。一旦形势有变，就是他们退出市场寻找新的可卖空的股票的时候了。交易员认为短期的震荡有形势逆转的可能，也可能会持续震荡长期套住他们的资金。与多头时一样，交易员不用等到30 周均线开始下降就可以进行卖空。

图7-37 说明如何参与空方的交易游戏。首先，股票XYZ 进入高位横盘整理的第三阶段，支撑价格为60 美元，阻力价格是70 美元。最后突破60 美元，在59.875 美元(A 点)形成了强烈的卖出信号，也应该在这一点上进行卖空。在这个例子中，交易员的最初的停损买点不应依据投资者的方法设定。与多头一样，交易员最重要的就是要确保损失最小，因此保护性停损买单应该按照以下方法设定。如果在向下突破点之前不远有头部，那么就将停损买点定为该头部价。但是如果在附近没有头部点，那么就需要以高于卖空价10% 至15% 的价格设定最初的停损买点，以高于向下突破点(A 点)4% 至6% 的价格设置停损买点(B 点) 。要保证停损买点略高于一个整数。例如，如果向下突破价是59 . 875 美元，高于它5% 的价格应该是62.875 美元。因此，将停损买点设定为高于整数63 美元的63.125 美元。

在接下来的几周内， XYZ 这只股票在初次下跌没有反弹的情况下跌到了C 点这个价位。然后股价反弹到D 点停止，又继续下跌，当股价再次跌落到C点以下时，就应该将停损买点调整到D 点的价格。同理，当此股票下次反弹在F 处停止，又继续下跌突破E 点时，停损买点需调整到F 点的价位。以此类推，停损买点依次调到H ， J 。最后，形成了一个双重底的底部形态，停损买单在36.125 美元的价格上被执行，锁定了相当大的收益。永远不要忘记:当股价接近一个整数价位时，一定要将停损买点设定在略高于这个整数的水平上(例如，如果J 点的价位是35.75 美元，那么也应该将停损买点设定为36.125 元) 。最后还有一点非常重要:和多头时一样，那些低于7% 的反弹都是没有意义的，没有必要注意(投资者会设定8% 至10% 的保护范围) 。3%至4% 的小幅震荡不足以说明问题而影响投资策略。你应该毫不怀疑的最后一点是:交易员们应该永远都不会在股价高于30 周均线的情况下持有卖空头寸，即使只是瞬间高于30 周均线。

图7-38 中Seaboard World 的例子，说明了在现实中交易员是如何使用停损买单的。Seaboard 的股票在形成头肩顶以后，在10.875 美元的价位上突破了颈线。初始的停损买点设在高于10.75 美元6% 的水平上(高于10.75 美元6%的价格是1 1. 375 美元) 。停损买点应该略高于整数价(20 美元以下0.5 美元算整数) ，因此，停损买点应该为11.625 美元(B 点) 。在接下来的几个月里，停损价逐渐被调整到C ， D ， E ， F 的价位，最后到达G 点5.25 美元。在股价跌到近4美元时， Seaboard 超过了G 点并超过30 周均线。交易员们在5.25 美元平仓，获得丰厚的收益。作为一个交易员，你永远都不用担心这只股票会不会跌得更低。交易员从来都是靠迅速和交易法则赢利的。正如Bernard Baruch 所讲述的致富经验一样，"我总是过早的就平仓了" 。