《史丹·温斯坦称傲牛熊市的秘密》 作 者：史丹·温斯坦

趋势线。如果你用一把尺子连接某个图形里任意两个低点，你就会得到一个趋势线。但是， 一条趋势线与一条"有意义的"趋势线之间的差异非常大!一条有意义的趋势线至少会碰到三个低点。图1- 7 ( Skyline )就描绘出了一条"有意义的"趋势线，这条线在第五个低点向下突破之前碰到了四个低点。趋势线应该在他们被突破时拉响警报，因为这种突破代表主要趋势的改变。一条上升的趋势线被股价向下突破意味着下跌趋势即将来临，而向上突破一条下降的趋势线则意味着进入了上升通道(注意图1-7 中当Skyline 的股价向下突破它的上升趋势线后，就迅速跳水) 。还有一点也很重要，即应该认识到当上升趋势线的斜率越大，其向下突破预示进入下跌趋势的意义就越小。如果你得到一条非常倾斜的上升趋势线(图1-8) ， 一次向下突破趋势线可能仅仅意味着一只股票(或一个市场指数)现在会以较小的增长率上升一一一因为此前的高增长率不具有持续性。如果上升的趋势线斜率越小，则趋势线越接近水平( 图1-9) ，其向下突破预示进入下跌趋势的可能性就越大。相反，如果一条下降的趋势线倾斜的角度越大(图1-10) ，其向上突破预示进入上升通道的意义就越小。它可能仅仅意味着(尤其是当股价低于长期移动平均线时)股价会以较小的速率下降。但是，下降的趋势线越接近水平(图1-11) ，其向上突破预示进入上升趋势的可能性就越大。最有说服力的多头信号是当一条重要趋势线被向上突破，同时，在数天之内，上扬的长期移动平均线也被克服。相反，最具负面含义的是当一条重要的趋势线被向下突破，同时，在数天之内，向下的移动平均线也遭到破坏。

上升趋势。上升趋势就是某只股票的价格(或市场指数)的一系列高点(波峰和波谷均在高点)持续出现，短至几个星期，长至数年(见图1-6) 。

下降趋势。下降趋势就是一只股票的价格(或市场指数)的一系列低点(波峰和波谷均在低点)持续出现，短至几个星期，长至数年(见图1-6) 。

其他术语如交易员、投资者、短期和长期等定义就相对比较主观了。你需要知道当我用这些术语时指的是什么，这很重要，因为某个人定义的投资区间可能是另外一个人所定义的交易区间。

交易员。在本书中当我提到交易员，我所指的并不是那些早上买入、下午卖出的人。我对交易员的定义是在2至4个月内抓住股价变动而获利的人。我所认为这是明智的交易(持续2 至4 个月) 。周一买入、周二卖出的人恰好使其经纪人变得富有而不是他本人。

投资者。我认为投资期限的上限是12个月。当然这并不意味着你不能持有股票更长时间，但是我不认为在3 -4或5年的时间内谈论市场(或股票)是有意义的行为，在这么长的时间里，有太多的变数和太多的周期可以发挥影响。

短期。根据我的定义，短期的变动是指周期在1至6个星期内。

中期。指6个星期至大约4个月的变动周期。

长期。我对长期的定义是4至12个月。股价变动的主要趋势是长期的，这也是最重要、最需要关注的。如果你的投资符合股价的长期走势，你就能够弥补短期内由于投资时机把握不准造成的损失。

相对强度。相对强度指的是某只股票( 或某个股票组合)的表现同整个市场的关系。例如，当整个市场上涨了20% 时，股票XYZ 价格上涨了10% ，那么XYZ 相对于市场来说就表现较差，尽管它的股价上涨了。另一方面，当市场指数下跌20%时，股票XYZ价格下跌了10%，那么XYZ相对于市场指数来说表现较好，尽管它的股价也下跌了。计算相对强度的公式简单，即用某只股票(或某个股票组合)的价格除以整个市场平均的价格(市场指数) 。

卖空。卖空是最容易理解错误的概念，也是在很大程度上未能充分利用的技术。职业投资家们运用这门技术，但是大众投资者十之八九皆不会尝试。卖空是对你当时未拥有的股票下达卖单，而且期待该股票价格在未来会下跌。例如你在20美元的价格上卖空股票XYZ，你需要向你的经纪人借人这些股票用以同买家进行交割。如果股票XYZ 的价格如你预料中一样跌至10 美元，你就在市场上买人股票XYZ偿还给你的经纪人。在这过程中，每股你就赚取了10美元。所以，谁说熊市不能获利呢？