《史丹·温斯坦称傲牛熊市的秘密》 作 者：史丹·温斯坦

要保证你不会让任何一笔损失影响了你投资组合的组成比例。首先，像共同基金一样来对待你的投资组合，关注投资整体的回报;第二，发誓你永远都不会只持有股票的空头或多头而不做任何的停损保护措施。这样就会保证你在投资中不会意气用事，任何单只的股票不会给你的投资组合带来灾难性的影响。

现在让我们来学习一下我在《专业价格分析者》中提到的真实情况吧。对股市上赢家的行为进行分析是十分有趣的，这对于帮助我们学习如何应对逆境是很有益处的。

American Capital Management (图6-37 )这只股票在1987年1月在24美元处突破了最终阻止线，并且相对强度也进入了正值区域。所有的指标看上去都预示着这只股票的价格要飞涨了，但是与此相反的是它的价格反跌不升。对于交易员来说，这始终是一个重要的警告。如果一只股票没有成功的向上突破，那么交易员就应该在立即减少头寸的同时用停损卖点来保护剩余的头寸，这个停损卖点要设在低于突破点价位5% 的水平上(低于整数价位) 。在ACA的例子中，停损卖点应该是22.875美元。因此，对于交易员来说损失是非常小的。当股票没能向上突破时，投资者也可以根据常识适当减仓。同时，投资者的停损卖点应该设在22 美元这个略低于移动平均线的水平。因此，当这只股票价格下跌时投资者将损失9%的投资，相对于ACA 在几个月以后跌到8.25美元时造成659毛的损失来说， 9%的损失是很小的。

图6-38 显示另一个失败的潜在赢家一一Rollins Environment ( REN ) 。我们对图形的分析和处理方法没有错，当REN 在23.5美元超过最终的阻力线时应该继续买入。在股价到达26 美元后，突然下跌并突破了23.5 美元的阻力价位，对于交易员来说这是一个抛出该股票的非常好的理由，因为适合交易员交易的好股票很少突破初始的突破价位。对于投资者来说，由于前期的低点正好略高于22美元，所以他们的停损卖点应该在2 1. 875美元。此外，这时的30 周移动平均价格为22美元，因此REN 向下突破22美元时，投资者就应该承受7% 的损失卖出这只股票。几个星期以后，这只股票的价格跌到1 1.5美元，较抛出点又损失50%左右!

教训很明显：一定要用停损卖单保护你所有的头寸，不可以有例外，因为有些股票属于特殊情况。

卖出的哲学，没有必要不获利回吐

仅仅了解卖出的技巧并不充分，你还必须了解伴随该方法的制胜哲学。大多数市场参与者们对获利和损失的看法是很奇怪的，他们的这些观点往往会导致奇怪而具有破坏性的决定。如果问那些投资者，若以40美元的价格买入股票XYZ ，当该股股价跌到20美元以下时他们损失多少。十有八九的答案是：我们什么也没有损失!传统的智慧认为，只要不卖股票，就没有亏损;或者它只有账面上的亏损。这太荒谬了！你的股票只值收盘的价格。它是一项资产，只要市场营业，你随时可以卖掉。但是，就是因为这些荒谬的观点认为他们已经损失的50%并不是一种损失他们持有再持有等待着股价涨回买入时的价位，他们甚至不认为这样的做法是愚蠢的。这种做法不但使他们需要忍受毫无必要的资产贬值，而且使投资者丧失了投资处于第二阶段新股票的机会。反过来更荒谬。如果他们40 美元时买人一只股票，当它涨到80 美元时他们认为自己还是没有收益的，因为他们还没有卖出这只股票。相反，他们还在讨论"他们的"钱。应该意识到的一点是，如果没有合适的保护，他们本应得到的收益将白白损失掉。

一旦你重新考虑这种思维方式，你的行为将会有显著的不同。考虑一下，如果你在40 美元时买入1，000 股股票XYZ ，当它的价格涨到80 美元时，你的4 万美元已经变成了8万。你可以把这些钱取出来，并把它投资到新的股票上。如果你想把它作为你房子的定金，也是可以的。如果你没有好好照顾生意，由因为没有使用停损卖单而让你的股票从80 美元跌到40 美元，那么你就损失了4 万美元辛苦赚来的资产。