《史丹·温斯坦称傲牛熊市的秘密》 作 者：史丹·温斯坦

图6-25 中沃尔玛公司的股票是一个很好的例子。如果你在1985 年以15美元左右的价格买人沃尔玛这只股票，应该将初始的停损卖点定在A 点的水平上。几个月后，停损卖点应该依次升至B ， C ， D ， E 点。不幸的是，在1986 年末这只股票突破22 美元的支撑价位。更糟的是，此时它的移动平均线不再上行，并且股价不久便突破了移动平均线。这些迹象表明，沃尔玛这只股票横盘整理的第三阶段已经结束，并开始进入股价下跌的第四阶段。在21. 875 美元的价位上，停损指令被执行，该股票被卖出。这时，停损卖单确实锁定了正在减少的收益，但是在几个月以后，这只股票价格再次回升并且超过了之前的价格，达到了25美元的阻止价位。这时，很显然之前认为该股股价会继续下跌的判读是错误的，股价下跌很可能是新的上涨的开始。

股价下跌时卖出股票，股价上涨几个百分点、危险信号解除后再买回该股的做法是没错的。可以将你放弃的这几个百分点看作是保险费。就好像你为防止自己的房子被盗或发生火灾而缴纳的保险费一样。为防止你的股票头寸在第四阶段内遭受损失而支付的保险费是值得的。在本例中，第一阶段的交易中每股收益约为7 美元。股价再次超过25 美元以后，再次购入此股票，并且新的初始停损卖点应设在F 点的价格水平上，随着股价的升高停损卖点依次升高， 一直到I 点35 美元左右。到1987 年十月，该股股价下跌，当别人还在犹豫是否要要卖出这只股票时，你的停损卖单被执行时，你又获得了第二笔丰厚的收益。

沃尔玛的例子很好的说明了委托停损卖单虽然会增加成本，但是可以锁定收益。在投资中，最使人感到沮丧的是错过了获得巨大收益的机会，以致遭受损失。这是一种非常痛苦的经历并且你完全没有必要去经历。在第1 章的开始，我曾举过几个这种"来的容易，去的也容易"的例子。图6-26 中lntelogic Trace 的股票是另一个这种类型的例子。但是现在，你已经会正确的使用停损卖单了，再也不会遭受那样痛苦的经历了。许多投资者在8.25 美元时买入了Intelogic Trace 这只股票，但是不幸的是，他们中很多人不知该在何时卖出它，以致没有获得应该获得收益，甚至遭受了损失。

从现在起，你只有机会在公园里坐过山车而没有机会在股市里玩这种剌激的游戏了。如果你在Intelogic Trace 突破阻止线时买入它，那么你应该相应的在A 点的价格水平上设定初始的停损卖单。接下来的几个月内，你应该如图中所示提高停损卖点。当移动平均线趋于平坦，停损卖单被执行时，你应该相当高兴，因为通过停损卖单你已经在麻烦来临之前锁定了一笔收益。虽然你没有在最高点卖出这只股票，但是你在几个月之内已经获得了很高的收益。而且最重要的是，你成功的避免了可恶的第四阶段可能给你带来的损失!相信我，使用停损卖单是十分值得的。

交易员的方法

我最常被问到的问题都是关于交易行为的。如何定义交易员?应该交易吗?为什么停止交易?投资和交易哪个更好?假如你是市场老手，你会知道自己是倾向于交易还是投资?但是新股民往往不知道自己该向哪个方向发展。令人惊讶的是，一些已经人市几年的市场参与者也会对自己的做法感到迷惑。他们可能认为自己是投资者，而事实上拥有的确是交易员的精神，因此这些人往往损失惨重。

因此在介绍交易员的正确卖出方法之前，我想先从哲学的角度讲一下。我认为在判断交易和投资哪个更好的问题上没有一个完全正确的标准。我认识许多成功的交易员，同样也认识许多投资者。我所知道的是，对于一个市场参与者尤其是新人市的市场参与者来说，用投资的方法获利更简单一些。与交易相比，投资获利需要的时间更少，技术更低，而且在情感上也更容易接受。那为什么还有人考虑交易呢?原因很简单，交易员有更多的挑战和行动!大多数投资者从本质上来说更保守，他们希望自己的生活放松而平静;而交易员则更喜欢生活在边缘上。他们享受着在危急时刻做决定时的紧张感。

不要把时间浪费在判断交易和投资哪个是更好的赚钱方法上。没有最好的方法，如果运用得当两种方法都能成功。反过来，你确实应该花些时间考虑一下你是哪种人，哪种方法更适合你。反省一下你是哪块料，然后争取成为你能做到的最好的投资者或交易员!如果你决定投资，但当你卖出股票后发现股价又涨了六七美元时就非常气愤，那么这是非常危险的。因此，与你自己进行一次诚实的对话，如果你显然疏于某个区域或另一个区域，那就站到那里去吧。有趣的是，确实有相当多的一部分人是处于中间地带的，可以采用任何一种投资方式。如果你就是这类人，我建议你采取海合的方法。原则上采用投资者的方式，但当一些市场指标(我在第8 章中将讲到)显示出强烈的卖出信号时可以进行一些交易3 同理，当你的股票价格飘涨并且涨幅过度，或者它远远高于30 周移动平均线时，可以考虑采取一些快速赢利的方法。在这样的例子中，可以锁定你头寸的1/3 到2/3 ，其他的就用投资的停损卖单进行操作。