《史丹·温斯坦称傲牛熊市的秘密》 作 者：史丹·温斯坦

不可落入此诱人的陷阱，认为只要较低的价位买进更多的股票，则股价只需反弹112， 你即可解套出场。依据专业人士的操作一一向上而非向下摊平。当市场行为开始显示他们的看法正确，专业人士会进一步累计持股，一一而不是当他们被证明为错误时。他们不会坐在一只问题股票上等待，他们会立刻脱身。学习如何脱离亏损局面而使损失达到最小，是成功投资诀窍中最重要的。正是因为这一秘诀如此重要，我才会在本章的后面用整整一节来专门讨论这个话题。

进行向下摊平操作的投资者是不会关心盈利指标的，因为在应该卖出该股票的时候，他的选择是继续买人而不是卖出。在他心目中有一个卖出该股的目标价位，因此在达到此价位之前即使此时股票价格略有反弹，他也会有麻烦。当反弹的股价没有达到他的目标价位时，他会因为自己数字上的目标没有达到而继续持有该股。

从这几个例子中你可以看到，如果你持有的是一只处于崩溃边缘的第四阶段的股票，这时还继续对它进行向下摊平的操作是非常危险的。每一次你低价买入时都希望这个价位是这只股票的底价，你的操作给你的投资组合带来了更多的股票和损失。结果往往是你白白把钱又扔进损失的深渊中。要使自己的投资组合不保守，保持较高的投机性是非常重要的。企图猜测弱势股票的底部就犹如用于在大海里捞鱼。因为"希望"就继续持有某只股票是一个非常愚蠢的原因，而如果因为"希望"就继续买进某只股票就更糟了!所以要学会用设定停损价位的方法锁定你的收益是十分必要的，当你意识到你的股票出现问题时就要及时卖出。如果你遵循这一制胜法则，你就还有机会保住资本在便以后的技资中弥补今天的损失。

6. 不要因为整个市场整体呈牛市就拒绝卖出股票。在一个牛市的环境里的确会让你少做一些不太明智的决定，但不要认为牛市是可以解决一切问题的灵丹妙药。当然，市场整体的上行趋势会增加持有第二阶段股票的技资者获利的可能。而且牛市也往往能限制下行股票的下跌。然而，华尔街有句老话"不要被牛市冲昏了头脑" 。当一只股票在牛市中从技术分析上来看有暴跌的危险时，千万不要再犹豫了一一马上卖掉它!如果一只股票在牛市中显示出下跌的趋势，那么这将是灾难开始的一个预警信号。图6-14 中McLean Industries和图6-15 中Sunbelt Nursery 两只股票都说明了这一点。在道琼斯工业平均指数从1，250涨到2，746 的过程中， McLean从15美元跌到了75美分；同样，在道琼斯指数从1，500涨到2，746 的过程中，Sunbelt从15.5跌到了5.5美元。因为整个股市是牛市就坚持持有那些处于第四阶段的股票是相当危险的，千万不要掉入这个陷阱中。

7. 不要等到下次反弹再卖出。当图形显示出某只股票有麻烦的时候，要马上卖掉它。不要等着它反弹一两个百分点再卖出，那样可能会使你损失许多资本。图6-16和图6-17中的例子很好的说明这一点。应该在River Oaks突破6 美元时就果断地卖掉它。到它跌到25美分以前，这只股票再也没有回到6美元的价位上。在Savin突破7.25美元时形成了一个强烈的卖出信号，从这点起它便一路下跌到1. 125美元。所以， 一旦你发现危险征兆并且了解应该卖出时，就马上行动吧——卖掉它，不要再为寻求稍好的价格而烦恼！

8. 不要因为一只股票的质量好就一直持有不放。所谓的高质量股票也有周期循环的， 一旦它进入周期中的低谷也会给你带来巨大的财务问题。IBM 是高质量股票的代表，但图6-18会使你相信股票的质量不是严重损失的避难所。在1973年初， IBM 达到了头部360美元，在那之后的12个月内，该股票的每股收入是8.82美元。20个月以后，每股收入涨到12.24美元。不幸的是，市场并不考虑这一点。当它进入第四阶段以后，股价跌到了155美元。