《史丹·温斯坦称傲牛熊市的秘密》 作 者：史丹·温斯坦

但是不能在这里就停止了。现在到了遵守投资纪律的阶段。将相关的图形找出并仔细研究。如果这只股票像Beverly( 图5-1) 在1987 年中期表现的那样，就应该剔除它。如果这只股票位于第四阶段，并且相对强度曲线的形状很糟糕，就应该立即离开这台"投币机" 。如果某只股票已经上涨，其价格远远高于理想的进入点，就像Anchor( 图5-2) 在1987 年中期的28 美元处显示的那样，那么就应该忘掉这只股票(Anchor 的股票应该在1987 年初的14 美元附近买入。但是绝对不能买入已经过度上涨，回报/风险比率很低的股票，就像Anchor 的股票在1987 年末表现的那样) 。我宁可错过买人一只有上涨潜力的股票，也不要买入一只回报/风险比率很低的股票。没能买人一只有上涨潜的股票，你所损失的仅仅是可能的利润。就像公共汽车一样，下一辆很快就会来的。但如果你在胜算不大的情况下惨败，你所丧失的将是非常值得珍惜的一部分资金。这里涉及一点数学。如果你的投资额度是5 万美元，当你损失了20% 时，你持有的市值就变成了4 万美元。要捞回本钱，你在下一次交易就得有25% 的收益率。如果下一次的交易失败，情况就更加不利，你需要在以后的交易中有更大的收益才能保本。因此，遵守投资纪律和有选择性是时刻都要记住的操作要点。请记住，即使我们错过了一百只可能上涨的股票，在这一年中仅仅买入了十只，但只要其中的七八只股票的投资是成功的，我们也能获得不菲的利润。

但是如果某只存在收购谣言的股票从图形上看具有上涨的趋势并且还未向上突破，或者这只股票已经向上突破了其阻力区域但仍然位于理想的进入点附近，我们该怎么办呢?如果所有的指标都是利好的，即使没有谣言你也会认真的考虑是否买入它，那么这只股票就值得一试一一收购的可能性较大。这就类似于Kidde 在1987 年中期的情况。无论是否有谣言，当这只股票以巨额成交量向上突破37 美元时，都是一个不错的买入对象。成交量显著、上升的相对强度曲线以及不存在上升中的阻力区域，指标都显示利好。几周之后，当Hanson 收购Kidde( 图5-3) 的消息公布之后，股价达到了67.25 美元，这个时候就显示出当时的买入是多么明智。

请记住相同的图形规则在这里仍然适用。如果某只股票的成交量或者其他任何重要的指标不够好，就将其剔除。当判断是否将有收购发生时，有一个始终都要注意的线索，这就是成交量。特别是当收购的消息在接下来的几个星期内就会公布时，成交量尤其值得注意。几乎在每一个收购即将发生的例子中，成交量都大幅增加。这是说得通的，因为越接近公布的日子，就有越多的人知道收购的消息，即使我们假设应该不会有人将内部消息透露出来。图形不断地告诉我们确实有人已经知道了这个消息并且正在买入这只股票。所以，永远不要相信。任何一个潜在的收购案能够在成交量不显著增加的情况下发生。

现在我们学习一下在真实生活中实际发生收购的几只股票的例子，以便你可以更加清楚应该寻找什么样的股票。

看到图5-4 Hammermill 的图形。回到1986 年中期，当时有传言它是一个可能的收购目标。但如果你没有听说过关于这只股票的任何消息，你该怎么办?根据我教给你的判断标准就可以知道当这只股票向上突破45 美元时就是一个不错的买入对象。整个市场的走势较好。此外，这只股票所在的行业也表现不错，行业内的其他几只股票也有明显的上涨趋势。进一步地，相对强度曲线位于正的区域并快速上升。另一个利好的指标就是当它向上突破45 美元处的阻力区域之后，上档没有进一步的筹码供给。最重要的是，成交量明显放大!要仔细研究成交量的变化情况，因为它是判断收购是否存在的关键因素。这只股票的成交量不仅是在向上突破时巨量放大，其在突破发生前的八个星期就已经持续增加，这才是真正的关键所在!即使你从没有昕说过关于这只股票的事情，它也是你应该认真考虑的追加买入对象。在向上突破发生之后的五个星期内， Hammermill 被国际纸业公司收购，股价从45.125 美元上涨至65 美元。