《史丹·温斯坦称傲牛熊市的秘密》 作 者：史丹·温斯坦

判断个股图形的最后一步一一在曼斯菲尔德的股票图形上检验其长期的走势。这是一幅关于过去10 年中每一年最高价和最低价的直方图。如果图形上不存在阻力区域(在过去10 年中没有在此价格之上交易过) ，那么你真的应该兴奋，因为你正在观察一只绝佳的股票。

这里有几个现实中的例子可以强化以上的理论。请看图4-3 ，当Allegis 在1987 年向上突破其1 年来的交易区间顶部时，在图形上已经没有其他的阻力区域了。接着考察它的长期价格走势，发现也是畅通无阻，形势大好。在过去10年中(不要搞混了，最近10 年的统计应该包括1987 年。当股价在1987 年创下新高时， 1987 年的年度最高价就得到了更新)没有高于此价格水平的阻力区域存在(见长期走势图中的箭头) 。因此当Allegis 迅速上涨30% 时我们并不感到惊奇，因为买方的力量根本没有遇到阻力。如果一只股票的向上突破使其价格进入到新的高度(过去从来没有在此价格水平上交易过) ，这就是你可以买人的最好的上涨机会。认真想一想。没有人遭受损失，也不会有人想出局，即使价格仅仅上涨一两个点。所以买方力量将会对股价产生爆炸性的影响(另外两个预示上涨的指标是:成交量的迅速放大和相对强度曲线的明显改善) 。

现在请看图4-4 ，这是1987 年表现同样不错的航空业中Pan Am 的股票图形。然而，即使这只股票向上突破了底部阶段，股价位于其趋势线和移动平均线之上，但还是不应该和Allegis 的股票图形相提并论。因为这只股票在6.5美元附近存在一个阻力区域，这是其在1986 年末上涨未能突破的水平。更糟糕的是，在7 美元附近有很大的卖单，这是Pan Am 的股票在1986 年初的向下突破点，其后股价快速下跌至4 美元。最后，当你检验其长期股价走势时，你会发现在8 美元的水平之上有着很明显的阻力区域(在1983 年至1986 年之间，这只股票在8 美元之上达到每四年一次的顶点) 。如果Allegis 的股票是A+等级，那我将Pan Am 公司评定为C-等级(除了在上涨通道中有很大的阻力以外，还有其他不利的技术指标:底部阶段持续时间相对较短，相对强度曲线表现平平，成交量也只是日常水平) 。请记住，如果你必须对这只股票做点什么，最好还是买人而不是卖出;但你没有必要对每一只股票都进行投资，并且你没有必要买入每一只处于第二阶段的股票一一只买入那些表现最佳的股票。

你是否已经开始明白究竟应该买人什么样的股票?找到一只处于第二阶段的股票是不够的，即使它的图形不错。还有其他的一些指标需要检验，我们待会儿将仔细讲解这些指标;但是最重要的一个指标就是上涨通道中的阻力区域位于何处。

这里有另外一个案例可以强化适当技巧的使用。Reynolds 处于铝行业中，这个行业在1987 年表现较好。在1987 年初，在向上突破了持续1 年的交易区间之后， Reynolds 的股票显示出非常强劲的上涨信号。浏览图4-5 可以发现在过去两年半里没有此次上涨的阻力区域存在。接着长期股价走势图显示这只股票创下了10 年的新高。就是它了!你应该迅速下达买人指令，因为它的图形满足我们一直强调的所有标准(此外，底部阶段持续了1 年，相对强度曲线非常健康，并且成交量显著放大) 。在几个月内这只股票就上涨了一倍，因为强大的买方力量在上涨过程中没有遇到明显的阻力。

现在将这个行业中的另一家公司一一Intemational Aluminum (图4-6) 与几乎在同一时间里向上突破的Reynolds 的股价表现进行对比。InternationalAluminum 在1987 年初当股价超过20 美元时向上突破。然而与Reynolds 不同的是， International Aluminum 有着较大的上涨阻力，阻力区域位于24.5 美元附近。这个水平不仅出现在1987 年初期，还出现在1986 年， 1985 年和1983 年。因此，发生了什么呢?与Reynolds 的股票快速上涨不同的是， InternationalAluminum 的股票上涨缓慢。另外的问题是第一周之后较小的成交量、表现平平的相对强度曲线，以及一个相对较小的底部阶段。6 个月后，买入International Aluminum 的投资者可能仅仅保本，而技资于Reynolds 的人已经获利了一倍多，这是一个超过200 个百分点的年收益率。