《史丹·温斯坦称傲牛熊市的秘密》 作 者：史丹·温斯坦

首先，确认这个行业目前处于哪个阶段。图3-13显示，在1987年，化工行业处于一个强劲上涨的第二阶段，而同时，公共电力行业处于下降的第四阶段。因此，在1987 年上半年，无论化工行业内的某只股票从图形上看其表现如何的不佳，我也不会考虑将其卖空(如果你拥有一只在表现不错的行业里的股票，当它向下突破支撑区域并持续下跌时，你仍应该抛售。但是不能对其进行卖空操作) 。同理，在1987年3月，无论公共电力行业里的某只股票表现如何抢眼，我也不会考虑将其买入。这同时说明了另一个事实，即使像1987 年上半年那样大盘指数飘升，但如果你投资在错误的行业，你也会很轻易地遭受损失。

在分析行业时，你需要使用与股票分析相同的标准。投资者应该将其投资集中在突破第一阶段底部形态的市场区域中，而交易员应该在已经存在的第二阶段上涨趋势中寻找进一步上涨的机会。但行业分析与股票分析有一个不同点。当一个行业处于已经成型的第二阶段上涨趋势中，并远远高于其支撑区域的时候，这时如果是股票的话投资者通常就不应该急于买入。但对于已经处于第二阶段的某个行业来说，如果你从中发现了某只初次突破其第一阶段的股票，那么对于投资者来说是可以买人这只股票的。同理，如果一名交易员发现了某只图形不错的股票有进一步上涨的潜力，而其所在的行业刚好进入了第二阶段，毫无疑问，这名交易员可以买入这只股票。研究行业时，最重要的因素就是这个行业是健康的(就是说，不处于第三或第四阶段) 。尽管如此，综合考虑，投资者对于某只股票的最佳技资机会就是当其初次突破后位于第二阶段初期的时候，同时这只股票所在的行业也表现出同样的模式。对于一名交易员，理想的投资机会就是某只股票在第二阶段再次向上突破时，而其所在的行业也表现出十分类似的形态。

通过研究行业本身的图形可以得到第二种关于行业分析的信号。当你浏览图形的时候，如果发现某个行业里面的几只股票突然转向上涨(或者下跌) ，这就是显著的信号(由于在曼斯菲尔德图形中的纽约证券交易所的行业划分是根据不同的市场产业而排列的，因此这个信号的判断过程就比较容易。而全美交易所和场外交易的行业划分是根据字母表顺序排列的) 。将具有最好图形的几个行业列入清单。如果你发现有六个行业的标准·普尔图形都具有上涨的趋势，而你盈利最多的几只股票来自其中的一到两个行业，这也告诉了你一些重要的东西。虽然六个行业的股票都有可能上涨，但同时拥有几个最佳个股图形形态图形异的股票的行业行业将会是表现最佳者。

这个方法也可以以另一种方式协助你步入正轨。有的时候，标准·普尔的行业图形会被某个行业某只所展现的大幅上涨或下跌所扭曲。通过使用这种多重确认的方法，当某只股票即将被收购或正在遭受特殊的不利影响时，你就不会对其一无所知，从而可以采取正确的操作策略。

运作方式

回到1978 年那些过去的好日子，当时我注意到几只技机股票的图形表现出不同寻常的上涨力量，同时酒店和休闲行业从技术分析上也表现出明显的上涨潜力。除此以外，它们各自的相对强度曲线也大幅上升。更明显的是从图形判断没有一只投机股票有下跌的可能。当时有这么多可以买人的股票供选择，我感觉自己就像在糖果店里的小孩，不知道自己究竟选择哪一个好。一般来说，很少见到上涨或下跌的力量会如此广泛地影响到某个行业里的每一只股票，但当这种情况确实发生时，我们也不能忽视市场给出的明显的信息。从1978 年3 月下旬开始，我就开始了推荐投机股票的狂欢活动。在接下来的两周内，我推荐了Bally , Caesars World , Harrah ' s , Holiday Inns 和Playboy( 见图中买入点的箭头) 。这几只股票在接下来的几个月内，上涨幅度在105%至560%之间，完成了一次漂亮的全垒本垒打。

在1982 年夏天，活动房屋行业也出现了一到两次上涨的冲击。行业图形显示出了整个行业向上突破第一阶段底部的强劲动力。相对强度曲线也是上升的，并且所有属于活动房屋行业的股票看上去都不错。因此，在6 月上旬至8 月中旬之间，有八只活动房屋行业的股票在《专业价格分析者》中被推荐一一Coachmen ， Fleetwood , Oakwood Homes , Philips Industries , Redman , Skyline ,Winnebago 和Zimmer (见图中买入点的箭头) 。这个行业在接下来的一年里成为了上涨的神话，整个行业一路飘升，平均收益率高达260% 。