《史丹·温斯坦称傲牛熊市的秘密》 作 者：史丹·温斯坦

最后，还有一个关于假日的容易误解的概念需要澄清。在Arthur Merrill的书中写道，在报刊的头条经常阅读到这样的内容"尽管假期来临但市场仍在上涨一一与通常在较长的假期之前卖出股票不同，上涨在进行中！"这也是错误的！事实恰好相反。在假期的前一天通常都是上涨的。在大约6811毛的这种日子里，整个市场都是上涨的。

明显的，如果一个有利的向上突破发生在某个周一，或是在5月，这只股票还是应该买入的。然而，当你在调整你的投资组合时，学习这些我为你提炼出来的重要的模式还是值得的。学习这些内容对于了解何时应该大胆买入、何时应该小心谨慎是有所帮助的，并且能够使你的买人卖出的时机把握得更加精准。花一点时间熟悉这些形态一一这些时间会给你带来盈利，是值得花费的。

什么不可以买

在进入下一个重要课题一一买人什么一一之前，我要确定你明白什么不可以买。技术分析的初学者(而且令人惊异地，甚至一些不应犯错的专业认识)经常犯的一个错误就是虽然某只股票向上突破其底部区域，然而其股价还位于下降的30周移动平均线以下的时候就买入这只股票。这并不是你想要买入的，因为它还没有做好准备开始持续性地上涨。在大多数情况下，在几个星期内这只股票会有暂时性的上涨，接着可能就停滞不前。最好的情况就是这只股票会经历另一个底部阶段，其移动平均线会横向运动。而最坏的情况就是它会向下突破交易区间的底部，开始一次新的快速下跌。

这里有1973至1974年熊市的两个例子可以清楚地说明我的意思。Western Union 的股票在1972年里大幅跳水，从68美元跌至44美元。接着，想要折扣的买家进入市场买人了这只股票。接下来的几个星期里， 一个可能的底部区间开始形成(图3-9) 。从图中可以看出，在整个第一阶段形成的过程中， 30周移动平均线始终在下降，这就预示着这只股票注定会下跌。另一个关键的事实就是从交易区间向上突破的位置(图中点A) 位于其移动平均线以下。尽管其后股价突破了移动平均线，但最初的突破点发生在移动平均线以下就是又一个值得警惕的信号。更危险的信号就是这只股票的移动平均线从来没有停止其下降的趋势。在这种情况下，无论股票看上去多么便宜都绝对不能买入。

现在请仔细看这幅图。在接下来的一年半里，股价跌至看上去很便宜的45美元，进而跌至更加便宜的8.5美元！

研究Cannon Group ，你会发现相同的愚蠢形态再度出现。当股价由45美元急挫到22美元，这只股票看上去很便宜。在1986 年该股票形成了第一阶段，交易区间在27 至22 美元之间逐步形成。整个底部阶段股价在交易区间内上下振荡，要注意的是其移动平均线继续下降(图3-10) 。当Cannon Group 的股价向上突破27 美元(图中点A) 时，你根本不能考虑买人它，因为其向上突破点发生在移动平均线以下，并且其股价从没有高过均线的水平。此外，这只股票的移动平均线一直在无情地下降。可以预料的结果是Cannon Group 的股票在27 美元或22 美元时都不算便宜。6 个月之后，它的交易价格是4.125 美元!

买入什么一一"由林而树"的方法

与何时买入同样重要的就是买人什么。实际上，这是一个比何时买入要复杂得多的决定。一旦你消化了这部分知识，买人什么对你来说就是例行程序了。

事实上它是由三部分构成的等式，我称其为"由林而树"的方法。我的意思是你应该着眼于较大的问题一一整体市场表现如何一一然后移到较小的要素一一什么股票看起来是最佳选择。在这两个问题之间还应该有这个等式的中间部分一一哪一类行业的股票的技术面最好。因此，这个过程是按照下面的方式进行的:

1. 市场的大势如何?如果答案是负面的，即使你发现某些个股出现突破而要买入，你也要少买。当大势不利于你，你成功的几率会相当低。

2. 哪一类行业股票的技术面最佳?这个问题的重要性应予强调。因为我的研究始终证明如果从图形上看，两只股票都拥有同样良好的上涨潜力，但一只选自表现较好的行业，而另一只选自表现较差的行业，最终这两只股票的表现会大相径庭。选自表现较好的行业的那只股票通常都能快速的上涨50% 至75%，而选自表现较差的行业的那只股票可能只勉强上涨5% 至10%。