《史丹·温斯坦称傲牛熊市的秘密》 作 者：史丹·温斯坦

这是理论。现在我们来看看现实生活中的例子。1987年初， Mexico Fund在3.25美元处向上突破(图3斗中箭头) 。在几天里价格迅速上涨35% ，成交量也开始放大，大量的买入使首次上涨暂时达到4.375 美元。两周以后，基金价格回落至3.375 美元一一非常接近最初的突破点。同时成交量也明显收缩，所以这是你应该将剩余一半部位投入的时机。此后，上涨动力酝酿完毕，成交量出现巨额放大，在接下来的9个月里基金价格飘升至14美元，投资者迅速获得了330%的投资回报。

交易员的买入方式

对交易员来说，还有另外一个盈利巨大的新的买入时机。在第二阶段上涨的过程中，当股价回落至移动平均线附近并横盘整理，接着重新向上突破其阻力区域(图3-3 中点A) 。这种买人称为追加买入。同样，这里也涉及到风险和收益的权衡。在这个例子中，再次快速上涨的可能性非常大，但也有着较大的风险因素(此处股价距离第二阶段相当远，假突破的机会增加)。这种类型的买入更适合交易员而非投资者。不过，如果整个市场非常强势并且当前没有多少首次突破的机会可投资，那么投资者也是应该愿意买人一些第二阶段末期的股票的。然而，在一个较大的牛市的初期，由于很多股票都是第一次向上突破它们的底部阶段(例如在1982年第三季度，上千只股票都首次突破了底部的第一阶段) ，投资者可选择的机会较多，因此完全没有进行追加买入的必要。另一方面，在牛市的后期一一比如在1986 至1987 年一一第二阶段初期的买入机会非常少，但追加投资的机会却大量出现。在这个时候，即使是投资者也应该进行一部分追加买入。

图3-3 显示了这种买入方式的情况。移动平均线必须有清晰的上升趋势，这非常重要!就像马拉松选手需要保留最后冲刺的体力，第二阶段上涨的股票也是一样。如果某只股票的移动平均线开始上下波动和横向整理，你就不能买入。即使它连续向上突破，看起来已不具有你所希望的那种潜能。相反地，寻找类似本图形具有高能量的个股。

Swift Energe为我所讲的内容提供了教科书般的例子。在形成了一个长达数年的底部阶段之后， 1986年初Swift Energe 的股票在2.125 美元处向上突破(图3-4 中A 点箭头) 。在接下来6个月里，这只股票漂亮地上涨至5.375美元，收益率超过150%。保守的投资者一一不幸的是还包括一些技术分析人员一一就开始大叫股价太高了，这是错误的。在其后的5个月里，其30周移动平均线不断上升，这只股票也开始横盘整理，巩固了其巨大的盈利。1987年2月， Swift Energe 的股票在5.5美元处向上突破了新的横盘整理区域(阻力区域，见图中B 点)并在接下来4个月里迅速上涨超过240% 。并不意外的是，它一次都没有回调至5.5美元，即新的突破点附近( 然而，当首次进入第二阶段时，它曾经回调至2.125美元，即第一次的突破点附近) 。尽管从第一阶段首次突破之后， 80%的股票都出现了明显的回调，但在这个例子中只有不到50%的人追加买入了Swift Energe的股票。尤其当这只股票会成为"全垒打"时，这种情况就会发生。因此应对这种类型的向上突破恰当的策略就是当它突破重要的阻力区域之后，全仓买入。

虽无正式规则，但以经验法则而言，我认为，投资人应以75%到80%的部位于第二阶段初期买入，剩余部位则在追加上涨时买入。而对于交易员来说，需要参照相反的这些数字，应该在第二阶段中当股价在移动平均线附近横向盘整之后，再次向上突破时买入拟持仓量的80%，剩余部分在第二阶段初期时买入。

显微镜下

现在让我们慢慢探索某一只股票经由第一阶段底部进入第二阶段的过程，如此你才会明白在何时买入。请看图3-5，注意股票XYZ 是如何在8美元附近的支撑区域和12美元附近的阻力区域之间运行的。整个底部阶段，股价都在30周移动平均线附近，均线也不再大幅下降而是开始横向运动。如果它一旦向上突破12美元处的阻力区域，这时就是买入这只股票的理想时机了(总是记住一一底部阶段持续越长，上涨的潜力就越大) 。