《史丹·温斯坦称傲牛熊市的秘密》 作 者：史丹·温斯坦

3. 第四阶段。移动平均线下降，股价位于其下方。

4. 第一阶段。移动平均线水平，股价位于阻力区域以下的底部区域。

5. 第三阶段。移动平均线水平，股价位于第二阶段大幅上涨后在均线上下振荡。

6. 第一阶段。移动平均线水平，股价在第二阶段大幅上涨之后，开始来回穿越移动平均线。

7. 第四阶段。移动平均线下降，股价位于其下方。

8. 第二阶段。股价向上突破重要的9美元处阻力线，第一阶段完成，股价位于均线上方。

9. 第二阶段。在第二阶段大幅上涨后，移动平均线开始水平运动，股价围绕其上下振荡。

10. 第二阶段。股价位于移动平均线上方(持续时间超过1年) ，并且移动平均线上升。

11. 第三阶段。这幅图形十分诡异，因为潜在的顶部范围很大(形成时间为1年) 。然而，移动平均线水平，股价围绕其上下振荡。此外，股价始终在它主要的支撑区域以上，所以还没有进入第四阶段。

12. 第二阶段。股价仍处于移动平均线上升趋势的上才。

真实的世界

既然你已经开始了股价图形阶段分析的学习，我们就来看看现实生活中股价在第二阶段大幅飘升和第四阶段灾难性跳水的例子，以说明这个方法并非"理论上有效而实际上无效" 。事实是最有说服力的。虽然没有任何预测市场的方法是绝对正确的，但结果是如此好，令你难以相信！

在以后的章节中，我将透露如何将因为依计划所产生的负面效果予以最小化。请看图2-10 至图2-13 这四幅图形。当它们进入第二阶段时，应该按照《专业价格分析者》的推荐买入这些股票一一当时它们都刚刚向上突破了处于底部的第一阶段(见图中箭头处) 。

Starrett Housing (图2-10) 在1975年初期股价超过10美元时，其第一阶段就完成了。接着其移动平均线开始上升，股价也一路上涨，上涨，逐渐远去。请注意在那以后6个月里，股价上涨24 美元(非常可观的高达280%的年增长率) ，其所有的向下回调都高于上升的移动平均线。

ARA Services (图2-11 )的图形也说明了在1982年当它以巨额成交量向上突破30美元的时候，出现了跟Starrett Housing 同样的上涨模式。在后来9个月里，其股价上涨至50多美元，这是一个漂亮的100%的年收益率。同样的，所有的向下回调都高于上升的移动平均线。

Telex( 图2-12) 向上突破10美元时也伴随着巨额的成交量。这只股票在其后3个月里的年收益率达到了惊人的680% ，根据分析可知这确实不是巧合。再一次地，我们注意到它所有的向下回调都明显高于上升的30周移动平均线。

最后，近期的第二阶段上涨例子当数《专业价格分析者》于1986 年末推荐的Micropolis (图2-13) 这只股票，当它以巨额成交量向上突破19.5 美元后，短期内上涨率达到年率250% 。这只股票是四个例子当中唯一不是在股价突破第一阶段进人第二阶段之后买入的。事实上， Micropolis 这只股票在1986 年初期就进入了第二阶段，当时它向上突破了10美元附近的阻力区域。接着，它看起来很像要形成一个第三阶段顶部特征的图形(在15美元附近的支撑区域与19.5美元附近的阻力区域之间)。最终，其股票价格超过19.5美元，以巨量再次向上突破成功。当这一切发生时一一这种情况相当少见一一顶部特征的第三阶段并未形成，该股票再次进入第二阶段。这是一个强有力的阶段形成过程，交易员们大获全胜。所以，当长期投资者大多在接近底部买进，此时风险极低，而交易员要留心这种连续性波动，因为它们通常非常强劲而快速!

现在，这里还有几只股票(图2-14至图2-17) ，如果当它们完成第三阶段进入第四阶段时你没有将它们卖出，你的投资组合就会受到很大的拖累。令人欣慰的是，这四只股票在它们进入第四阶段时，都被《专业价格分析者》推荐为"卖出" 。到1973 年， Avon 是在那个时代"只管买进"的股票之一。许多聪明而懒惰的资金管理者说服了他们自己:他们所需要做的唯一决定就是何时买入始终上涨的这些股票。千万不要相信这样的童话。世界上没有一项投资一一无论是股票、黄金、房地产、珠宝，或是商品期货一一是"买入以后不用管"的。所有的投资都有周期性，一旦你在低谷时期还持有它们(第四阶段) ,你会在财务和情绪上受到双重打击。当Avon 的股票结束了第三阶段，进入第四阶段以后，它的每股盈利是2.26 美元;当它以每股低于80 美元的价格交易时，每股盈利为2.30 美元(滞后12 个月) 。如果你掉进了持有它的陷阱并相信它最终会反弹回来，你就应该意识到，我写这本书的时候( 1987 年末)离当时已经过去14 年了，这只股票却从未接近过当年140 美元的高点或120 美元的向下突破点，仍然在30 多美元处挣扎。