《史丹·温斯坦称傲牛熊市的秘密》 作 者：史丹·温斯坦

第一阶段: 底部阶段

在股票XYZ的价格下跌了几个月之后，其下跌的动力最终没有了，开始横盘整理。实际上这是由于买方力量和卖方力量开始达到均衡状态，在前一期里卖方力量远大过买方，这也是股价跳水的原因。交易量通常会继续下降一一直至最小-一一底部形态形成。虽然价格基本保持不变，但是交易量通常在第一阶段后期会开始增加。这就意味着即使悲观的投资者抛售股票，也不再会使得股价下跌，因为买方已经开始买人股票并接受了当前的价格(不期望更多的价格让步) 。这是一个利好的信号。

这个阶段在图形上是这样显示的：最初是30周均线停止下降开始横盘运行;同时，股票间歇性的涨跌使得股价在均线上下振荡。在这个阶段，通常会有数次振荡发生在支撑区域(交易区间的底部)和阻力区域(交易区间的顶部)之间。整个底部阶段可以持续数月乃至数年。

这个阶段是很多市场参与者急于进入、希望抄到股价低点的时候。但是在这里买进仍没有太大的好处。有时你虽然在低点买入了，但你的资金可能会被困在这个阶段里很长的时间而股价几乎不变，更何况时间就是金钱。更糟糕的是，很多初学者往往不够耐心，在沮丧地等待了数月、就在股价飘升之前撤出了资金。

现在学习图2-2一一处于第一阶段的Bethlehem( 阴影部分) 。请注意在从22美元大幅下跌至4.875美元之后，该公司股价成功上涨，位于移动平均线以上;接着的一次小幅下跌又使得其股价稍稍低于均线；第二次的上涨伴随着交易量的放大，向上突破了水平的趋势线，同时其均线也开始上升。当Bethlehem的股价超过9.835美元时，它就已经准备好进入第二阶段了，股价在接下来的数周之内飘升至17.25美元。

第二阶段:上升阶段

买入的理想时机是当一只股票最终脱离底部阶段，进入更有活力的上升阶段时。伴随着交易量的明显增大，股价向上突破阻力区域，其30 周均线也开始上升。这就是第二阶段上升通道的开始。尽管如此，在第二阶段明显的趋势形成以前，请注意在最初的上涨后通常会有至少一次的回落。这次回落使得股价跌回至突破点附近，这是低风险的买人这只股票的第二次良机。不要在意每股几分钱的成本差异，例如，向上突破发生在12.125 美元，回落可能使得股价跌至12.375 或12.625 美元(这时就应该买入) ，并还会更加接近突破点。回落的幅度越小，意味着向上的力量就越强。非常有意思的是，在向上突破点一一最好的买人时机一一一公布的基本面消息通常都是负面的。并且除非你的经纪人认同技术分析，否则他会建议你不要买进这只股票。

在第二阶段的突破发生后不久， 30 周均线通常会开始转而上扬。当每一次上升的高点皆高于前一次的高点，这个情况便成为买房的梦想了。另外，盘整的低点也会越来越高。这是非常重要的！无论上涨势头多么强劲，也不要期望股票只涨不跌。图2-3 International Paper 的股价表现证明了我所说的。当1986 年初这只股票进入第二阶段之后，股价所有的向下修正都高于上升的30周均线，并且每次上涨都使股价创出新高。市场总是很狡猾，绝大多数投资者在市场上亏损是有原因的。股票市场(或其他类似的任何市场)会尽可能地不让大多数人赚取利润，而让少数精明的职业投资家获得成倍的回报。所以，上涨趋势中也有下跌回落。只要所有的这些振荡和波动发生在上升的30 周均线以上，就不用担心一一一切正按部就班，等待利润来临。

当基本面的利好消息公布，越来越多的迟到的投资者赶上了上涨的股价快车，这样的上涨持续了数月。最终，股价上涨减缓，离它的移动平均线越来越近。移动平均线的上升角度也明显减小。在这个点上，股票应该"持有" 。尽管仍然处于第二阶段，并且股票的交易价格还远高于支撑的水平和均线，但投资家们已开始发现股价过高，大多数不会再买入了。这时如果买人，你就会承担较高的风险。