《涛动周期论 经济周期决定人生财富命运》 作 者：周金涛

康波周期概述

对康波的早期研究是在19世纪末，俄国人帕尔乌斯已经发现了经济增长中的大体50~60年的长期波动，1913年，荷兰经济学家范•盖尔德林提出经济发展中的大循环，其周期是60年。1919-1922年，苏联经济学家康德拉季耶夫提出了长波假设，发表在《战时和战争时期的世界经济和经济波动》一书中。1924-1925年他发表了题为《经济生活中的长周期》一文，奠定了康波研究的理论基础。从那时起二战，是康波研究的活跃期，主要研究重点是统计证明和康波原因的定性分析。而在其后的30年内，康波研究一直沉寂，想来，那是第四波康波的繁荣阶段。20世纪70年代之后，康波的研究再度活跃，而彼时对康波的研究，肯定是源于第四康波进入了衰退和萧条阶段，那时的康波研究除了欧美的经济学家费雷斯特、曼德尔、罗斯托之外，日本在这方面异军突起，最有成就的是元三代平。

有关康波时期的各种划分方法

表1是各个康波研究者对前四波康波的划分。需要注意的是，如果按照繁荣，衰退、萧条、回升这样四个阶段来划分康波，康波的顶指的是衰退期的结束，也就是说，繁荣和衰退是康波的上升期。而康波的谷指的是回升的结束，也就是说，萧条和回升是康波的下降期。从各种划分来看，康波基本上围绕着50-60年的周期循环。

目前受到比较广泛认可的康波划分方法是荷兰经济学家雅各布•范杜因的划分。在他的划分中列出了有资本主义世界以来前四次康波的四阶段划分，以及标志性的技术创新。从表2中可以看出，第五次康波自1982年起进入回升阶段，1991年之后进入繁荣，而根据我们对康波的理解，我们定位主导国美国繁荣的高点为康波繁荣的顶点，即2000年或2004年。2004年之后，康波进入衰退阶段，而第五波康波的标志性技术创新为信息技术。

当前对康波的基本认识

美国的伊斯伯尔丁对康波做了简单而又深刻的描述，这也基本上符合我们对康波的认识：（1）每一个康波是指一个相当长时期的总的价格的上升或总的价格的下降。(2)价格的长期波动不是自己产生的，而康德拉季耶夫认为这是资本主义体系本质的结果。(3)每一个康波又嵌套着几个库兹涅茨周期和几个朱格拉周期。

康波的研究最初就是一种统计现象研究，支持长波假设的最有力的经验型证据来自价格序列。支持性的证据还可以在长期利率的运动、世界能源生产和创新中发现。有限的证据可以在工业生产、失业和投资中见到。所以，康波的根本问题还是世界资源品价格的长期波动问题，资源品价格又包括商品属性和金融属性两个方面。而这一点也决定了康波就是国际宏观对冲的根本理论。

为什么价格会呈现50~60年的周期波动，目前还是认为这是资本主义自身运动的结果,但到底是什么力量推动了资本主义的长期周期运动，依然没有统一的观点。关于康波根本推动力的理论，目前看有以下几种：(1)创新说，即把长波归因于技术革命；(2)货币说，即在金本位下由于黄金产量的变动带来货币量变化，从而带来价格变动；(3)新的国家进入世界体系，包含战争革命等因素；(4)初级产品及能源的供给限制。在康波推动力的研究中，熊彼特显然是最深远的，他提出了三周期嵌套模式，并且提出了创新导致康波的理论。

所以，康波的根本问题还是世界资源品价格的长期波动问题，资源品价格又包括商品属性和金融属性两个方面。而这一点也决定了康波研究的入手点就是康波中的价格波动。

康波中的增长与通胀

我们对于康波表象的基本认识，实际上就是康波中增长与通胀的关系。任何周期的机制，都可以理解为价格对增长的反制，康波也不例外。但是康波中通胀对增长的抑制是十分暴力的，基本上以冲击的形式完成。而且，这种冲击要延续十年以上的时间，期间将经历两次重要的危机阶段。所以，增长与通胀的关系是划定康波阶段的核心问题。而这一点对宏观对冲的意义在于，在康波的框架下，不同阶段增长与通胀的关系是变化的，不是不变的。十年前的经验甚至对后十年没有任何借鉴意义，而必须追溯到50年之前，才能更恰当。