《涛动周期论 经济周期决定人生财富命运》 作 者：周金涛

在这里我们可以从工业化起飞萧条与长波的角度对中国未来的经济增长作以下几点总结。首先，中国正在经历工业化起飞萧条与长波衰退重合的经济调整，这一调整的幅度将很深，这就是我们在2008年第三季度以后体会到的。第二，在通胀回落之后，我们将在2008年底或者2009年初经历一个实际GDP的最低点，但是我们有理由相信，这个最低点就是在2013年预期长波萧条之前的最低点。第三，在经历了2009年的经济调整之后，我们认为中国经济会迎来复苏，这主要基于对工业化进程的理解。而且按照我们分析，我们认为这个反弹会是强劲的，由内需和投资带动的反弹。第四，2013或2015年之前，中国的经济增长仍将延续工业化进程，中国的工业化将进入新的阶段，即走向成熟。

中国当前的工业化阶段与美日走向成熟阶段的可比性

罗斯托对走向成熟的定义是，成熟阶段是一个社会已经把当时的现代技术有效地应用于它的大部分资源的时期。在走向成熟阶段中，工业向多样化发展，新的主导部门逐渐发展壮大以代替起飞阶段的主导部门。罗斯托认为，在19世纪70年代，铁路正处于起飞的阶段（主要是美、法、德），当时煤、铁和重型机械处于增长过程的中心。而铁路发展之后，（走向成熟阶段），钢、新式船只、化工、电力和现代工作母机在经济中占了主导地位。在1890年之后的瑞典，是从木材工业向木浆工业和造纸工业，从铁矿砂向优质钢和精密机械产品发展。因此，事实上，走向成熟阶段就是一个增长扩散、新技术应用以及走向精密制造的阶段。

按照我们对于工业化的理解，美国的走向成熟阶段，当在1890?900年左右，日本则发生在1965年左右。关于这一点，我们将首先用工业化指标来例证中国当前与当时的日美的可比性，然后再通过日美在随后的走向成熟阶段的增长经验，来分析未来中国经济的增长模式。

根据钱纳里、霍夫曼等人的工业化理论，可以用五个指标来衡量工业化水平，依重要性的先后顺序依次是人均GDP，第一、二、三产业产值比，制造业产值占总产值比例，城市化率，第一、二、三产业的就业比。因此，我们衡量中国当前与当年的美日对应阶段的类似性也是从这几个指标岀发，论证我们中国即将步入走向成熟的观点。但是我们认为，对于具体走向成熟阶段的特征而言，实际上应该从更宽泛的角度来进行研究，而不是仅仅研究产业结构问题。具体来看，我们认为应该从投资率的高速增长期、产业结构、城市化率等角度来衡量中国的经济增长阶段，而人均GDP只具有标志性的意义，原因则在于汇率折算的困难。

资本积累的最高速阶段

按照罗斯托的观点，起飞实际上就是依靠固定资产投资来拉动经济增长的阶段。从工业化的实证来看，在起飞期间一国的固定资产投资和资本积累达到最高峰。根据库兹涅茨的计算，美国经济中的资本形成最高峰出现在1889-1898年，随后逐期下降，所以，这也是美国工业化起飞结束的标志。而我们虽然目前还不能验证中国的资本积累在2000-2007年就是最高峰，但是从中国的过高的投资率和中国经济依靠投资拉动的增长所碰到的瓶颈来看，虽然中国的投资未来依然可能维持高位，但显然最高峰已经过去。这是中国可以类比于美国1900年的重要例证之一。而从日本情况看，图12中日本固定资产投资增长率高峰出现在I960年附近，资本积累高峰出现在1970年附近。这一点也能支持我们例证中国类似于日本的1965年。

这里面必须注意的是，从起飞结束步入到走向成熟之后，虽然固定资产投资最高速增长阶段已过，但是投资率仍然处于上升阶段，日本投资率的拐点出现在1972年，这时日本已经步入工业化后期。事实上，即便是没有后来的石油危机，日本的高速增长时代也要终结，投资在经济中的作用也会不断下降。但是中国目前尚未到达这个阶段，所以，这里我们想说的是，中国的工业化原动力依然存在，依靠固定资产投资拉动的经济增长模式不会立即改变，中国的经济增长中利用财政政策的手段依然有效。

城市化的结构变化

城市化是与工业化相伴且协调发展的，在起飞结束过渡到走向成熟的阶段中，这一时期仍处于整个城市化进程S曲线的加速期，但是会发生一些变化。从城市化理论来看，在城市化处于这样的阶段时，城市化将出现两个特征。首先，由农村向城市的人口迁移开始减速，而城市化开始出现大都市化进程。事实上在城市化的进程中，由农村向城市的人口迁移是城市化率增长最快的阶段。其次，由于当城市化率到达40%-50%的时候，部分经济发达地区已经达到很高水平，如在1910年的时候，美国东北部的城市化率已经达到75%的饱和水平，而其他相对落后地区由于经济增长的滞后，城市化则呈现岀不同的加速度特征，所以，到了这一阶段后，一个国家的城市化率的区域间差异开始达到顶峰，并开始出现区域间城市化率缩小的趋势，这也是我们在后面将要谈到的走向成熟阶段的区域扩散。以美国为例，美国在1910年时达到城市化区域差异的峰值水平，此时正是美国的走向成熟阶段。