《个人投资者外汇交易技巧》 作 者：[美]凯西·莲恩 玛丽莲·麦克唐纳等

 黄金被很快接受

因为已经建立了黄金交换的全球市场金本位很快得以接受。最初是要求各国央行用一定量的黄金储备支撑货币供应还要求他们能根据要求将货币兑换为黄金。金本位的作用有利有弊。一方面，调整到金本位的目的达到了一一它要求各国央行用黄金储备来支撑自己的货币，因

 ① 诺克斯堡是美国国库黄金存放处。一一译者注

此各国货币得到全球承认，首次可以真正实现跨国的广泛贸易，从这方面可以说，在全球范围内推广工业革命，金本位起了核心作用。

但金本位对很多国家的经济发展也有极大的负面作用。首先，经济体的流动性有赖于全球黄金的产量·其次，贸易不平衡导致黄金外流，降低了同内的货币供应，这样一来，发展一国经济即意味着找到其他黄金来源，要么跨境交易，要么采矿。

 转变需求

因为这些问题，金本位最后崩溃，第一次世界大战之初，各国调整经济以满足战时需要，货币需求几乎同时膨胀，在这种情况下，金本位的限制条件一保留黄金储备阻碍了扩张的迫切需求。

战后，西方国家有一段时期想努力恢复金本位，如1925年，丘吉尔根据保守经济学家的建议，不情不愿地把英镑回归到金本位。其他国家采用了金本位的变形，称之为“金块本位制”，在这一体制下，不要求各国储备黄金，有些黄金支撑和央行进行保证就行了。唯一真正的要求是各国经授权都要干预外汇交易市场，保恃与黄金的一定交换比，这就让各个国家能够直接控制货币流通，设定自己的货币供应。

虽然要求相对宽松，金块本位制受到很多国家的质疑，特别是缺乏统一货币政策的同家。战争使很多国家债台高筑发钞票成了最简单的解决方式，结果通货膨胀达到了危机边缘，而且无法恢复原来的与黄金对等的货币体制，钱越印越贬值越贬值就越印，这一连锁现象成了家常便饭。

 1929年大崩盘

很快，全球面临另一项巨变：1929年股市崩盘，它引发了全球经济危机，造成大多数国家一起放弃了金本位。虽然放弃了，但发达国家看到了调整机构能够为外汇市场提供稳定的货币增长。二战快结束时，吁时的两大经济和政治强国一一美国和英国开始谋划世界经济新秩序。

起初，他们希望在联合国的基础上建立货币和贸易系统，但由于当时的世界分为东、西方，这个方案不可行，因此在1944年布雷顿森林大会提出了《布雷顿森林协定》，大会章程要求建立新的金融、货币和贸易体系，第一个目标就是帮助欧洲重建，第二个目标是稳定各国货币，推进国际贸易。

《布雷顿森林协定》的成果就是管理国际货币的布雷顿体系，形成了国际重要工业大国之间的商业和金融关系另一个成果是促成了国际货币基金组织的建立用以监测这一新货币系统。基金组织的成员有义务遵守组织规则，并保证在经济危机时提供帮助。

根据《布雷顿森林协定》和国际货币基金组织，每个成员国都要保证在外汇交易中美元的固定价值，也就是35美元相当于一盎司黄金，只有在经过国际货币基金组织审查和批准后  一国才能重新调整货币。布雷顿森林体系发挥了25年的效用，美元的基准作用发挥良好，美国因为其巨大的黄金储备和国际贸易主导地位 获得了无可匹敌的发展。

但在20世纪60年代初布雷顿森林体系开始出现问题，美国和欧洲的一系列经济事件（包括美国首次出现国际收支赤字和通胀预期）引发了抢购黄金潮，而且美国还要对黄金进行担保。国际货币基金组织成员建立了黄金池，想要通过干预黄金市场对冲抢购热潮。

持续了整个20世纪60年代到70年代初的全球问题继续给布雷顿森林体系加压，例如，1970年美国首次出现贸易赤字，导致人们对美元实力失去信心，因此1971年8月15日，尼克松做出了震惊经济世界的举动←一未咨询国际货币系统里的成员甚至没有与美国国务院协商就终止了美元与黄金的兑换。他这么做的确值得商榷，但也是因为国际货币基金组织会让美元贬值，这样会人为地提高黄金价值。

 浮动汇率

尼克松中止了兑换，就将美元从汇率限制中解放了出来，很快其他很多国家开始效仿，放松了曾经严格限制的兑换值，这就在全球形成了“浮动”外汇交换市场到1976年3月汇率不再是政府监管货币政策的主要目的了。