《波段交易大师》 作 者：艾伦·S·法雷

上午10点后的第二个时间段通常试用反转开盘时的趋势。这种反转可能是因为此时政府发布新的经济数据而引起的。但即使在某些没有新消息的交易日，对开盘35分钟后进行考验的强烈愿望可能演变成行情的自然行为。这个特定的时间范围对波段交易者来说极为重要。很多职业投资者在交易之前，需要看到进行交易所依据的趋势没有被破坏。他们比较依赖这个第35分钟的验证结果，而不依赖其他使他们做出过早决定的因素。

注:纳斯达克两个连续的交易日，第三根反转线如期出现在走势图上，纽交所Tick指数和S&P期货指数对于这种晨市变化的预报能力比指数要好，因为在开盘时成交量大，行情报告会延迟，第三根反转价格线会根据市场状况不断向前或向后移动，如果这根线没有出现，那么行情沿开盘方向推进的概率大大增加。

资料来源:RealTick@ 1986-2000。保留所有权利。Townsend公司授权使用。

能承受第一小时行情考验的趋势可能会全天持续下去。这些早期机制会引发另外一种开盘时的特殊行为。在开盘第一小时的最后大约15分钟里，开盘竞争中失败的一方通常会做出让步。价格向当天获胜一方的趋势方向运动，而且随着众多波段交易者的参与不断升级。

要密切关注早上10:20的价格脉冲现象。如果开盘竞争中没有太大的逆趋势力量，开盘趋势将在这个时间继续进行。但是，如果预想的行情没有出现，立即出现的反作用力可造成一个重要的反转。要分析这个时间段之前的10分钟的行情，以预估可能出现的结果。例如，若较弱的反趋势延续到10:20，通常会在这个地方引发强劲的抛售压力。

这个开盘50分钟后的价格运动是由几个内部力量造成的。第一，很多波段交易者都依赖第一小时的突破。虽然这种做法要求整整等上60分钟才能确定当日趋势，但是很多人仍然控制不住，没听到枪声就抢跑，超前入场。第二，其他交易者等待开盘振荡渐渐消散，此时有利于他们当日的第一次交易。

在第一小时中确定的基调在交易当天会不断重复出现。在开盘竞争的情况下，交易者力量对比就会展现。接着成交量急剧下跌，价格运动幅度紧缩，所形成的阻力位很难突破，直到一方积聚起新动量之后才会引发新的变化。这种情况通常为后续的价格运动画出明确的边界。

日内交易者会用第一小时突破，在交易中争取优势。这种早期的交易设定会在短期极值价位建立支撑位和阻力位，振荡行情中尤其如此。在这些重要价位出现的突破，会在突破方向形成有利的价格扩张。这些众所周知的趋势支持经典的行情状况，如在上升趋势入场，在阻力位离场，在折返底部买进等等。

日中行情

当第一小时的行为结束后，新的大众股民群体就会出现。普通股民在开盘阶段为主导力量，其他时间则是机构投资者和专业投资者的天下。由于夜间行情引发的供需不平衡导致开盘订单被消化吸收，产生向上、向下或横向的走势，可能会在整个交易日中延续。行情最初的特色能在当天不断发展，影响交易策略。

股市形成趋势的日子，远远少于盘整的日子。波段交易者会利用市场发出的所有信息，进行买卖或观望。这就要求他们等待第一小时之后的逆趋势弱点的出现，然后再决定是要买进，还是逆趋势卖出。

专业人士的时间

很多低风险的机会出现在交易日中间阶段。此时的价格波动通常为可靠的运动，在小幅折返时入场，风险较低。在这些超短行情中套利的效果也不错。但日内交易者应该知道，股市在最后一小时会发生剧烈的变化。所以，如果他们的仓位无法在这个振荡环境获利，必须选择立刻离场。幸运的是，最后一小时也有机会让交易者获利离场。

在日中阶段拉长持仓时间，可以极大地改进回报/风险率。这个时间段的交易可以通过收缩盘整的价格线获利;投机者在观察指导开盘竞争的情况后，做出更好的决定。但要记住，不管时机多好，不好的交易也无法变成好的交易，只能把好的交易变得更好。

第一小时的价格范围、总成交量和目前价格线与短期高点或低点之间的关系，对潜在交易提供了重要的信息，可以确定回报/风险率。第一小时的波动范围被突破，或其他重要高点低点极值被突破，都会形成有利于价格线的扩张。波段交易者如果预测到反转，也可以在日内S/R位操作。例如， 当一只股票脉冲达到第一小时的一个高点，缓冲一下，又折回晨市的范围，那么在这个高点附近成功卖空的概率大大增加。