《波段交易大师》 作 者：艾伦·S·法雷

日内交易行情在这个复杂的结构中波动。波段交易者要能识别这些情绪的变化，并做相应的调整。请记住，短周期可能会产生相当大的干扰信号，或者干脆不出现。要在5分钟TICK走势图和日内随机指标变化中观察这些普遍的时间规律。当这些指标发出强烈的信号和有向反馈时，做相应的操作;但是它们的综合信息发出负面反馈时，不应操作。周期性的情况可能不会如期出现。负面反馈通常会超过它们自身的长度，而迅猛的趋势通常不到90分钟就会结束。当出现这种情况时，不要盲从狭隘的原则，要努力识别这个重要的波动时间段。

股市时间会形成3个不同的脉冲阶段和2个反向运动阶段。每个脉冲会完成上一个脉冲所引发的行情，井消化行情。例如，第一个90分钟的行情与盘前交易安排相对应，实际开盘和第一小时的交易相对应。这个重要的阶段把上一个交易日收盘前一小时内出现的不平衡，以及盘后夜间所产生的新问题加以消化。

每个脉冲后都会出现一个验证和反作用。这个反作用力能衡量推动力的强度和可持续能力。在这些反作用力阶段不太可能出现主要的反转，若有反转出现，会表现出巨大的力量。这种现象是因为某个验证的结果，其表现为上一个阶段中起控制作用的力量急剧降低，并套住股市一侧的人群的验证行为。

收盘脉冲没有简单的反作用阶段。夜间以及世界股市的作用会解决这个问题，它们会消化美国外汇的影响，以及美国股市产生的新脉冲的影响。全球24小时交易的S&P期货市场是盘后反作用的主要能量消化渠道。收盘后的作用机制可能会随着今后交易时间的增加，导致成交量加大而发生巨大的变化。

反作用阶段(上午中期和下午中期)不会解决之前脉冲所产生的矛盾。在价格运动成功消化新失衡状况之前，必须经历一个完整的作用力与反作用力的周期。反作用力阶段决定了潜在脉冲的强度，以及价格运动如何解决出现的矛盾。这个验证阶段的完成使交易者能够做出正确的决定，并为下一个脉冲提供动力。

若搭配和谐，脉冲时就发出正面反馈;若有冲突，就会发出负面反馈。例如，若强劲开盘脉冲之后出现可支撑性午间脉冲(在反作用阶段反向运动力量较小) ，产生强劲盘后脉冲的概率就会较高。或者，在强劲开盘之后出现较弱的第二个脉冲，则往往会演变为一个无向的或者反转的收盘行情。

交易时机

若要日内交易获利，需要按照日交易时间周期进行操作。动量策略通常与脉冲阶段相应，而波动策略则与反作用周期的特征相应。只要有可能，要根据大规模的走势/区间情况来设定交易。例如，在活跃行情中，要按动量价在推进阶段而不是在反作用阶段操作;针对折返交易时，要根据反作用阶段而不是正向推进阶段进行交易。

不要在杂音信号太多的周期进行操作。即使在日内交易水平，趋势阶段也只占行情时间的10%~20%。在脉冲推进阶段很少有有向运动，也很少有大众股民的参与。反作用区可能没有发展方向或界限。这种躁动的市场行为会引发很多不协调阶段，也没有明确的交易信号和机会。如果Tick走势图无法显示当前的阶段，不要强行交易。

某些特定的交易策略不得在交易日中的某些时间实施。很多经验丰富的交易者在开盘阶段进行观望。他们利用这段时间将上一个交易日的交易进行了结，并收集反馈信息，在当日稍后时间做出合理的交易决策。有些人则非常大胆，一开盘就开始操作，但在午餐期间就离场，然后再也不买入。有些人则愿意在交易日中清淡行情里投机操作，因为这时成交量低，风险也低。在交易日的最后一小时里，很多晨市交易者又返回来，进一步推动收盘时期的振荡。

按走势图进行日内交易比较适合某些时间。隔夜跳空缺口的操作有利于在开盘几分钟内进行。第一小时发生的突破必须要等60分钟或者更长的时间，才能形成新的趋势。利用5分钟价格线的简单走势图可能数据不够，无法预测价格的变化;要等到上午快结束或者下午的早些时候才能确定。并且，很多复杂的日内模式一直要等到交易日的最后一小时才能完成上下行突破。

具体的持股期要看这种短期拉锯行为的许多方面。日内交易者通过单个的动量脉冲寻找获利机会。与周期性转折点相符的操作能提高回报率，将风险最小化。这种行情与经典的波浪运动周期相似，波段交易者能够发现特别有价值的机会，也就是说，脉冲与反作用之后会跟随着脉冲与反作用。这就会形成一种操作节奏，可以买弱卖强。交易者观察这些周期，会提高操作的效果，因为他们通过一些简单观察就能避免刚开盘就下单。