《波段交易大师》 作 者：艾伦·S·法雷

经典的模式分类方法是根据它们持续或反转的倾向性质进行。这种熟悉的偏向是这些奇怪形态预测能力的基础。模式通常在所有时间段中重复出现。这两种特性在走势图上留下特征，交易者可以利用它们进行获利操作。大多数交易者通过普遍的知识来理解模式。大多数人选择符合模式的交易策略，并从可能发生的突破方向进行交易。

但是，有时候模式的发展出乎人们意料。某种交易的设定会失败，却发出了一个强烈的入场信号。模式的失败可能导致价格出现逆方向的急速运动。对于这种第二波的可能性，波段交易者应该做好逆向操作的准备。但首先要做好风险管理，考虑失败的可能性，等待机会低风险介入。

所有预测结果都有可能发生。波段交易者应预测未来的价格，并伺机进行交易。大多数情况下交易策略应该符合最可能的预测。但是，交易策略必须非常灵活，概率较低的交易机会也不能错过。交易时可以从形态通常突破的对立位置开始。例如，如果价格失败，剧烈上涨，就要分析三角形形态中的下降顶部，确定买入的位置。

过去百年来，没有哪个模式比经典的头肩模式研究得更透了。有一个调查发现，这个著名模式发生预期结果的概率为74%。虽然这个结果远远高于随机水平，但是交易者在头肩颈线位卖空，却还是经常亏损。在现代股市中，人们对这个模式越了解，就越降低这个模式的可靠性。

模式的失败状况远远超过近期交易书里说的情况。当今的股市中人们能够识别主要的经典价格模式，并按照教科书按部就班操作。这就降低了价格按照人们认为最可能的发展方向的概率。还好，没有多少培训课程教授逆向思维的好处。普通投资者不会抛弃自己的操作计划，他们会在模式失败的初期继续持有，希望自己的预测是正确的。这通常会导致最终的恐慌。

波段交易者对于每一个模式突破造成的机会都必须考虑反向操作的可能性。这个额外的评估也和正向操作一样分析着回报/风险率。然后就入场交易，如果价格的发展出乎自己的意料，或者往高概率的反方向突破时，那就应该采取某些行动进行调整。每一个失败的交易都有各自的意义。在新的交易设定通过所有常规筛选之前，不要反转操作。另外要注意，这种双重的做法对于双向的交易目标都提供了自然止损策略。对行情的任何表现都要做好准备，并按照交易设定进行操作。

每个常见价格模式的普及都会增加其失败的危险度。有鉴于此，波段交易者必须比过去更多地采取旁观的态度。由于成功率较低，回报率必须足够大才值得操作。不要盲目根据形态完美的三角形或牛市旗形能轻松带来利润，从而草率操作。很多时候，失败模式反而是更好的交易机会，而且是唯一应该考虑入场的方向。要学会在失败出现之前，充分关注走势图。这些设定通常没有任何警告，而且机会窗口很小。

模式失败的设定不会因为趋势线没突破而结束。双杀行情是现代股市的一大特征，而且内线人士利用它赚了很多钱。很多经典模式如期发生突破，出现几根价格线，然后急剧反转。如果之后价格折返并开始收缩盘整，波段交易者可以在价格掉头穿越反向的突破点之前从失败位介入操作。最初的假突破消耗了原方向的需求，降低了操作风险。这种双杀形态也预示着行情会朝反方向急剧发展形成趋势。

注:上行三角形通常导致行情急剧上涨，但要留意模式失败的情况，当Sigma-Aldrich公司股票突然掉头暴跌时，上涨趋势线就是一个下跌突破的标识， 按照牛市模式买进的普通交易者当模式失败后，给朝反方向发展提供了巨大的能量，请看极端抛售压力是如何快速击穿位于32美元的强大支撑位的。

资料来源:RealTick@ 1986-2000。保留所有权利。Townsend公司授权使用。

若根据不同S/R进行分析时，交易者会发现与最初交易设定不同的信号。没有被破坏的趋势线不会导致交易失败。收缩盘整会形成特定的上下边界线。失败模式是因为价格对模式的破坏和反向的结果。要能识别这些经典反向突破的位置。例如，当头肩颈线被破坏之后，就表示可以进行一个经典的短线卖出操作。但是，在价格越过头部和右肩顶部形成的下降线之前，不要进行止损。