《波段交易大师》 作 者：艾伦·S·法雷

要注意虚假的缺口回补现象。现代股市行情通常用1~2根价格线来关闭很多持续缺口，然后价格又向支撑位方向急速推进。这很可能就是人们对这个奇妙的S/R位不断认识的表现吧。但是，不要让这种两难现象否定这些极佳的获利机会。只要成交量保持不高，在缺口的远端介入操作危险程度很低。谨慎的交易者可以等缺口封闭又再次打开时进行操作。

持续缺口具有很高的可介入性，但需要注意，在随后发生的行情重新验证衰竭缺口之前，很有可能会失败。随着趋势波动的消失，要经历一段时间的价格考验才能发生深度折返。长线交易可以不受这个过程的影响，但波段交易则不行。在决定利用缺口进行交易之前，要利用趋势镜像确定一个可以接受的回报目标。在第一次剧烈反转行情时要快速离场，除非自己有足够的耐心做长期交易。

注:可以利用K线的反转发现隐藏在其他时间段里的重要缺口。得州仪器公司股票日线图上的回转顶K线，其中隐藏了60分钟线图中的衰竭缺口。这种经典的缺口出现在五波趋势运动的最后，此时买方或卖方的力量刚好耗尽。衰竭缺口回补的速度要快于逃逸缺口或持续缺口。请注意，股价短暂地回落到85美元之下，一天之内就回补了持续缺口，然后第二天早晨又反弹上升7个点。

资料来源:RealTick@ 1986-2000。保留所有权利。Townsend公司授权使用。

一定要区分当前与趋势同方向和反方向的缺口。反方向的缺口通常预示在短时间内会有大型的反转行情。最重要的惊人行情通常发生在主要高点或低点的附近。在强势上升之后，相反方向突然出现的突破会产生恐慌，从而引起普通股民不理智的行为，使价格大大降低。这种缺口就像"墙上孔洞"一样，有很多的波段交易的机会，我们将在第11章详细讨论。

开放的缺口很吸引人，但操作起来需要有过硬的交易技术。股市内部人士知道在交易日开始的时候，会有新资金寻找投资机会，于是他们就会造势，鼓励人们入场。这种盘前准备工作会引起供求关系失衡，因为很多交易者看到这些数据后，就根据错误的建议，以远远高于或低于行情的价格下单。结果在新交易日开始几分钟以后，这些摩擦就为剧烈的反转打下基础。

大多数早晨出现的缺口在进行回补或成为猛冲趋势之前，会有一个验证的阶段。开盘钟声响起之时就可以准备离场了。但股价通常首先沿着缺口方向运行一段时间来增加成交量，然后在5分钟线的第三根线上发生反转。这种经典的反转区域出现的原因是以前大多数人必须要在15分钟后才能看到行情变化。内部人士紧紧抓住这个开盘价，好让普通散户开始采取行动，然后他们就抛售。

注:爱特梅尔公司的股票回补54美元位置的一个小型衰竭缺口，几个星期后又返回验证一个持续缺口，价格首先急剧下探跌破44美元，将一些大众股民振荡出局，然后又强劲逆转上升，急速向新高发展，三重交叉验证表示位于这个底部的是一个获利概率很高的交易设定，除了缺口本身之外，价格又正好在62%的位置折返，形成一个长尾巴锤头反转形态。

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缺口所支持的交易策略是图利开盘价，或在开盘时止损。最危险的操作策略是在开盘时沿着突破方向介入操作。像其他动量交易一样，价格可能会快速远离缺口的位置，但没有迹象显示此交易应该终止。当缺口出现两根价格线扩展以后进行交易，虽然风险小，但是心理焦虑较严重。这种反趋势的交易需要在实施操作后进行防御性的管理，离场要快，或者当价格产生利润以后要严格止损。这个策略也要求结合集中趋势工具进行交叉验证。刚开盘的几根价格线必须远远超出短期布林带的极值，才能考虑离场。

如果价格突破开盘收缩盘整并回补缺口，则注意在之前收盘价的位置寻找反弹行情。若行情折返，缺口的另外一端就形成了一个新阻力位。远离此价位的反转会导致价格下跌并向之前的收盘价快速逼近。没有回补的缺口具有强烈的支持或阻力作用。如果是这种状况，股价应该最终突破早晨的价格范围，到达更高或更低的水平。