《波段交易大师》 作 者：艾伦·S·法雷

·价格的运动显示的是有方向性的走势和无方向性的区间。

·区间的运动与走势运动交替进行。

·走势反映的是一种正面的反馈状态，其中价格运动朝某方向累积发展。

·区间反映的是负面的反馈状态，其中价格运动在最低和最高点之间进行脉冲运动，不表现方向性。

·走势反映的是向上或向下的一种趋势。

·当发展到某些复杂的节点，走势会改变，开始反转。

·区间反映的是不断重复的模式，持续或反转趋势，以及随后应该出现的走势强度。

·当运动超出区间的范围以外，其走势可能继续，也可能反转。

·区间波动的最高峰出现在走势高峰和新的收缩盘整起点的临界处。

·区间波动在最高峰处开始滑落，其位置正好是模式起点的临界处之前。

·波幅大的区间=价格幅度大，高成交量和低价格变动率。

·波幅小的区间=价格幅度小，低成交量和低价格变动率。

·收缩盘整突破模式反映从负面反馈到正面反馈的转移。

·波幅大的波动与正面反馈的结束有关，引发非方向性的价格运动。

·波幅小的搅动与负面反馈的结束有关，引发有方向性的价格运动。

·负面反馈体现在振荡上的是超买与超卖状态之间的移动，但是在动量指标上没有体现。

·正面反馈通过有方向性的运动在动量指标上体现，但会提供错误的振荡读数。

注:股市在有向走势和盘整区间之间不断交替运行。上升或抛售之后会渐渐出现稳定状态，同时也再次出现一个新的区间。这个不活跃的市场最终会发展出合适的条件，再创造出一个新的走势开始突破。请注意观察，在一个新走势突然出现之前，每个区间是如何展现狭窄的空档区临界，继而开始一个新周期的。

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钟摆在走势与区间之间不停地运动着。当股市走完一个强有力的过程，会稍做停顿，对刚刚过去的运动做个告别，同时吸引新投资者的加入。价格最终将波动消化完毕，于是，又一个新的走势开始了。由于这种周期性的运动规律，我们能够对所有时间段内不断重复的走势模式进行预测。如能尽早发现这些规律和规则而进行交易，则可获取利益。

市场会不断地分析消化新的信息。这种市场机制驱动着周期性稳定与不稳定的产生。每一条新的信息总会冲击陈旧的知识，并形成巨大的摩擦，通过以波动为驱动的价格运动来进行释放。波动通过其最纯粹的形式产生负面反馈，此时的价格会随机前后波动。但是，如果出现了有方向性的波动，正面反馈启动，产生动力，并开始形成强有力的走势。对这些正负面状态的辨识与否，决定了波段交易者交易成功与否。

波段交易者通过模式周期重要的走势/区间轴来决定交易策略。当突破出现，动量分析派的投资者开始依靠直觉的主导。高买更高卖，只要更大的傻蛋愿意接手。成交量一旦减少、价格缩水，需要立刻辨识出来。接下来就可以套用传统的波段交易策略，用价格临界来对方向的改变进行控制。

波段与动量

股价变化快的股票最能吸引人们的关注，让大家兴奋不已。但很多股市菜鸟对热门股经常头脑发热，而且他们又从不探究其他的投资方法。财经媒体疯狂报道超级赢家和输家的状况，也使这些菜鸟出现危险的幻觉。但获取动量利润需要超强的技能和自律。情绪化的普通投资大众点燃了价格剧烈运动的火苗，贪婪的欲望迅速掩盖了风险意识。许多投资者做出愚蠢的反应，在反转时还不断进仓。对大多数交易者来说，动量吞噬了股票的利润，摧毁了看似充满希望的前程。

股价总在不断地寻找平衡点。如果股票让股市开始不稳，一定有反向作用力出现，使股市趋于平稳。每次的上涨之后也会出现反作用力。菜鸟们没有考虑到这样的作用与反作用力，就匆匆随着动量买进。他们盲目交易，依靠的只是一个普遍却错误的策略:在股价加速上升时跟着买空的一方买进。反转突然出现，许多弱小投资者被淘汰出局。典型的动量操作者在这些剧烈的逆市行情中，往往缺乏有效的风险管理计划，只想随大流清仓。但因为没有买家，这些人只能贱价斩仓。