《波段交易大师》 作 者：艾伦·S·法雷

注:顶-1-2-跌-涨:通过分辨五波下降的每个过程，可以准确地预测趋势的反转，前面三波在"五波下降"模式中标记为"顶-1-2" 。用一个趋势线将第三波(1)和第五波(2)连接起来，局势线可以以各种方式穿过第一波，在下跌之后发生的第一个反弹，可能会靠近那条趋势线，但是很少能击穿它。

资料来源:RealTick@ 1986-2000。保留所有权利。Townsend公司授权使用。

最佳卖空机会发生在击破之前的支撑位时出现的自然跳空下跌。不要在第一波的脉冲中交易，因为这一波可能没有出现技术性跳空下跌就完成了。第一个下跌也面临着逼空的危险，同时具有大量的潜在多头。"五波下降"中第二个下行股(1)可能在靠近顶点高点位置就开始形成了。这就形成了一个经典的双顶模式。随后出现的波对于空头操作风险较少，因为熊市心态阻止了价格的回升。可以在疲软行情反弹到主要阻力位的时候寻找可行的介入点。

注:要将每个下跌行情放在更大范围的价格运动背景下进行分析，Tellabs公司的股票在5分钟线上上涨了6点，然后立刻折返62%，这是标准的"五波下降"的情况，然后， 行情形成一个简单的双底，又突破上扬，由于之前的上升趋势并，没有遭到破坏，第1个目标应该是在之前高点62%的位置进行验证，在所有时间段的走势图上都要注意"顶-1-2-跌-涨"模式。

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经验告诉我们，下跌档势很难转变为一个新的上升趋势。1~2趋势线上出现的突破标志着"五波下降"形态的完成，后续的价格移动不会产生太多的冲量。应该抓住价格趋势线出现的扩张机会或者第一个折返，进行快速交易。然后，小心观察新的上升趋势的演变。要记住这个秘密:价格移动幅度越大，底部也就越大。长期的下跌行情需要时间来回补，趋势线被突破可能仅仅会演变为横向盘整的过程。价位突破的动量与之前跌势中存在的离散水平成正比。应该识别那些很有可能与最初下跌持相同角度的上涨，而对于那些角度不同的情况则需要谨慎对待。

训练有素的投资者能够在所有时间段内发现"五波下降"模式。有些表现为垂直抛售，而有些则是横向盘整，不太引人关注。这两种情况都能够让波段交易者把精力集中于盘整，并在起落的两个方向都找到低风险的入场机会。要把这种不稳定模式放入大范围的模式周期中进行考虑。然后，观察主要模式，从中寻找交易的机会。

市场机制

大多数的模式周期发生在主要的交叉点。之前的行情显示了复杂的S/R障碍。然后，价格开始来验证这些密集区域，要么坚守，要么失败。经典的波段交易策略就依靠这些阻力位来阻挡价格或反转价格。动量操作技巧则希望能够突破障碍。当真正突破以后，价格线会沿突破方向扩展。这种普遍的趋势形成机制对于沉睡的投资者有些好处。股价会经常向原来的突破点运动，并支持低风险折返入场。

S/R有很多不同的表现形式。它可能体现为一系列的顶部、底部、缺口、折返或各种其他图形特征。任何三条或三条以上的向外延伸的钱都可以形成阻止价格移动的趋势线。当S/R的分析方法产生交叉时，它们就表明交叉验证信息、预期行情发生的可能性也增加。要训练自己能够在每一个股票走势图上都能看到独特的S/R特征，然后集中注意交叉点。下一个获利点就藏在那儿，等你去发现。

牛市，熊市，顶部，底部，向上突破，向下突破，高点，低点。这就是模式周期。模式周期在所有股票走势图上、所有的时间段内不断地重复。成功的波段交易要求对于股票目前的阶段进行准确的识别，并耐心等待低风险的交易机会。耍了解每个阶段的特征，并开始以立体的方式进行思考。股市常胜的操作要求走势图因素在几个时间段内都能够相符。但是，同时共存的趋势通常相互冲突，并产生不可预测的结果。例如，在某个趋势上为买入信号，而另一个趋势则为卖出信号，很多交易的损失就是这样产生的。