《波段交易大师》 作 者：艾伦·S·法雷

在冲破最初的突破阻力以后， 一个强劲的牛市行情可以较段时间地急剧上升。在趋势最后收缩盘整的低点，价格运动甚至可以形成剧烈演变的第三波。当这个冲量与大规模的波动趋势重叠，它将轻易超越最初的价格日标。也就是说，当周线、日线和日内分时走势上的各种因素都重叠吻合时，趋势的运动结果可能会极大地超出期待值。这也就说明了为什么很多专业分析人士通常会低估股票的上升幅度。

可以通过平滑异同移动平均线柱状图来测量正在形成的高点。剧烈下跌之后的有效波段交易，取决于当前价格和动量周期之间的相互作用。当价格开始折返而平滑异同移动平均线又出现上扬，较为大胆的投资者可以开始买进。保守的投资者可以等到指标向上穿越零线时才开始操作。根据柱状图下降的形态来确定离场时机，预警超买指标，这有利于盘整和反转行情的操作。如果走势图特征明朗，并发出可进行操作的信号，则可以不必考虑平滑异同移动平均线的状况。例如，如果已经形成的趋势线可能降低到关键的低点以下，可以根据这条线确定重要的操作介入点，而不需要等待下降指标回升或下降。

如果价格和动量达到峰值，不可卖空，除非自己具有高超的操作技巧，能够有效地控制不断增加的风险。要记住，很多人因为在顶部操作而造成很多亏损。等到动量急剧下跌，但股价仍然处于被幅的高位时再进行卖空。模式周期分析可以帮助我们确定反转行情中的低风险操作的有利时机。

一只股票价格达到新高，行情会持续多久呢?物理学知识告诉我们，天空中最耀眼的星星的陨灭速度，比光芒暗梭的星星要快。股市上涨行情亦复如是。垂直上涨的行情不可能长久。即便在每一个阻力位都要奋力争夺的股票最终也会失势下跌。通过逻辑分析，我们可以知道，位于这两个极端情况之间的行情才有可能持续较长的时间。

注:当一个强势上升行情的初期出现了复杂的筑底行为时，交替的变化预示着主要的趋势波，其中夹杂少许折返现象，图中CMGl公司的股票表现出的急剧上升符合这个理论。请注意，观察剧中倒转头肩模式中有肩持续上涨的行情，如果聚集力量不足，股价就只能保将在突破高点之下，直到新的需求把股价接过阻力位，一旦这个发展过程完成，价格就会超越之前的高点，稍作调整，接着才形成一个急剧上升的行情。

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超买会引发价格动量的降低，也解释了在新高位进行操作一直存在的风险:股票的升势可能随时停止，然后开始长时间的盘整。对于这种发展状况，要密切观察其上升的趋势，尽早发现捉警信号。在大型行情之后发生的关键趋势线的第一个突破，表明了一个趋势的结束和收缩盘整的开始。此时，根据动量进行的操作都应停止，直到行情适合快速的价格变化。在这种环境中，如果回报/风险率显示出较好的投资机会，应该考虑进行反趋势的波动操作。若不稳定因素慢慢消失，普通股民的参与欲望也较弱，则应采取观望的态度。

顶部

没有任何趋势会永远不变。普通股民对某只股票的投资热情最终会超过其基本面信息，于是行情不再上涨。但是，上涨行情的终止并不意味着形成顶部。这个停滞点可能仅仅表示一个短暂的停顿，最终演变为一个更高的价位。或者，它是一个行情大跌之前的伏期高位。在评估顶部形态M，要理解形成顶部时的普通股民心理。然后，要迅速进入反转行情，让普通股民推动行情，引发股价的急剧膨胀。

经典的顶部形态好像一直延续，永远都不会发出反转的信号。在普通股民慢慢失去信心以后，头肩顶有双顶形态通常会形成多种复杂的离散形态。波段交易者观望等待之时，普通股民也看到这种情况，并一起等待最终的跳水下跌。简单的常识只能给我们带来有限的交易机会，所以，能够发现趋势的早期变化信号是投资获利的一个优势。

在进行操作之前，应该利用第一个"首升/首败"模式来判断新的盘整行情和反转行情的形成。这种简单的形式对所有时间段都有效，并且可以用于顶部和底部。"首升/首败"模式表示相关时间段内某个趋势出现的第一个100%反转的情况。在低于62%的反转范围内，趋势会寻找支撑点，其测量点是从上一波的起点，到一个中期的高点或低点。正常发展的趋势应该会以这个价位为基础，反弹形成一个新的突破。如果价格突破了这种重要的支撑位，行情就在这个特定时间段内发生反转。