《波段交易大师》 作 者：艾伦·S·法雷

波段交易者可以把这个观点用于任何时间段的操作，定出一个牛市/熊市划分轴线。在这方面，斐波纳契折返比标准的移动平均线更为有效。首先要建立起主要的上升或下跌的参考标准来指导交易设定。然后利用斐波纳契级数标出极限价位。在相对上升阶段，当价格已高于低点38%时，不应卖出。在相对下跌阶段，当价格已低于高点38%时，不应买入。或者，当价格沿牛市/熊市轴线波动时，要注意触及62%折返点的点位。

这个简单的理念刚开始让人有点儿摸不着头脑。实际上，趋势和牛市/熊市的情绪代表不同的力量。熊市中可能存在着升势，牛市中也可能存在着跌势。事实上，新趋势通常在敌对的环境中形成，但普通股民不知道。除了主要牛市/熊市能使价格在短期内发生逆向运动，相对趋势也有这种功能。可以利用这种极化现象做好准备，在折返时入场。确定当前市场的情绪以及趋势。当买卖双方对峙时，应该会有折返的可能性。关注价格的变化，直到它抵达一个强力的S/R水平，当价格再次与主要趋势相符时入场。目前的主要趋势应该会较快形成主导作用，并把价格向另外一个方向推进。

走势与区间

在所有类型的短线交易准备工作中到处都可以遇到走势与区间中的极化现象。操作时应紧随这个基本的轴线， 否则将会损失利润。走势极少以直线形式发展。随着价格的不断推进，它会经常停下来进行验证、折返、休息。这种与走势相反的折返把投机的、亏本的和持怀疑态度的人都振荡出局。这样就降低了波动的幅度，同时有一些人又入场，希望行情出现新的涨势。在这种新形势下需要更精准地把握时机。入场过早会使波段交易者面临双杀的难题，入场太迟又会错过机会，风险也更大。价位波动|幅度增大了相对趋势出错的概率。当投资者只关注一个较大范围的走势时，就会使内己陷入小范围的价格波动中。虽然被幅限制了损失的程度，但是资金被套也损失了其他的投资机会。

注:200日移动平均线之上的是牛市行情，下面的是熊市行情，在这样的时间段内操作时，应该根据有利的行情特征进行总体设置，例如，当价格移动到平均线之上时，应该买空，当价格进入平均线下方时，应该卖空，短线交易者应该了解，大规模牛市或熊市的压力会多大程度地影响他们所使用的操作策略，但是，他们必须根据小规模的买卖压力位来操作，以获得利润。

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应根据走势/区间轴设定交易策略，同时根据内在的波段动量周期来确定交易的时机。市场正面信息的反馈(价位的有向移动)通常以波浪形式出现。这些动量的移动包含了波段交易者所寻找的所有回报。市场负面信息的反馈(价位的无向移动)确定调整阶段，提供了获利介入点所需要的市场条件。在具体操作时，要把握这两种反馈情况与最佳时机。当价位区间靠近主要的S/R临界点时，确定价位入市操作，然后观察下一个短时间周期中的动量变化，进行获利。当价位开始快速变化时，根据介入点所在时间段内的动量确定离场点，以获得最大利润。

通过识别模式和指标的方法来确定走势和区间情况。当价格猛涨，走势都会一一记录。这样会迫使价格变化率和定向移动指标急速上扬。当行情折返、价格收缩盘整或横盘整理，价格的波动都体现在区间里。在区间发展的过程中，应该关注成交量和价格变化率出现下降的情况。它们会迫使移动平均线根据周期长度变得平缓。指标波动，如股票随机指标会在被动范围内进行小幅的快速往返移动。当走势发生逆转，要注意指标朝极值方向移动并停留的情况。

要利用不断重复的走势图形态来寻找重要的短线操作价位。经典的三角形、旗形、三角旗形能够帮助确定交易设定，有效地界定入场价位和风险的水平。当价格线收缩盘整、波动性降低、波幅发生改变，预示着一个波段期的结束和一个新周期的开始。根据预期的走势，设定好多头或空头的操作，但是如果形态发展失败，应该在相反的角度寻找更好的交易机会。

扩展与收缩盘整

随着波段周期的演变，价格线有秩序地往两极方向扩展与收缩盘整。价格线通常因价格上涨和抛售股票而快速发展出一个峰值。然后会出现小幅振荡，波动性减弱，同时价格披幅依价格变化率而收缩盘整。这个负面反馈是趋势发展的特征，直到出现密集的收缩盘整，这预示着价格线立刻会重返扩展的区域。模式派交易者在交易上有一个优势，因为这里的介入点非常明显。相反，很多数学指标在这种环境下通常处于中性区域，无法引起人们的兴趣。