《波段交易大师》 作 者：艾伦·S·法雷

注:趋势线与平行价格通道的运行情况贯穿整个走势图。请注意在短短的9天范围内，思科股票的K线图的60分钟线图是如何构建多个价格通道的，通道常常能产生和谐的价位，能在主要的临界点构成额外的平行线。

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股市价位摇摆波动，留下了历史足迹。价位能够摇摆多远，由中心趋势决定。正如橡皮筋不断拉伸至极限，拉力放开时，它必将急剧反弹。这些独特的工具比其他任何方法都能更加有效地分析淡市行情。主与价位往低方向靠近极限区域时，价值将朝某个点汇集，可能激发剧烈的波动，并使价位朝预期反方向反弹。

中心趋势提供了很好的交易机会，但是必须花时间去了解其运作机制。极端情况通常会大大超过预期，并将反向操作者震荡出局。当极限拉伸过头，突破了之前的趋势，可能会导致趋势的相对错误。这个强有力的工具可以弥补其他经典模式和S/R方法的不足，但无法代替它们。应该利用中心趋势找到成熟的交易条件，但用其他指标来确定低风险的入场价位和合适的时机。

成交量能够确定重要的S/R临界点。当出现巨量交易，会有大量股权转移，这对价格走势将产生长久的影响。疯狂的交易行为可能体现在一根K线上，持续好几天。上述状况的成交量都必须远远大于历史平均值。这些强烈的波动将引发某些特性，可能会导致频繁的交易机会。不管这些波动是否能够马上带来利润，它们都会在走势图上留下一个长长的印吧。

隐藏的成交量的上限临界点将由普通投资大众的累积/派发指标来决定。价格的走向通常由买或卖的压力决定。当累积/派发指标朝各自方向快速发展，价格必定因此发生剧烈变化。分散本身就能剌激S/R机制的作用。例如，某只股票可能急剧下跌，但是在下跌的过程中，仍然保持高度的聚集状态。买入的行为不仅减缓了下跌的速度，而且也预示着这只股票很可能具有重要的支撑价位，并将快速反弹。

在我们借助现代的绘图程序工具之前，对于斐波纳契折返S/R，许多波段交易者都不理解。斐波纳契级数用于计算一个上升或下跌在反转之前会有多大幅度的折返。折返的分析令很多人望而生畏。有些人甚至认为它是一种巫术，而不是一门科学。而其他人总是弄不清楚，股票为什么毫无理由地在某个价位停止下跌。

斐波纳契级数因为人们的行为而体现出作用。上升的过程是个典型的股民们参与的过程。一旦停止上升，开始反转，股民们会预测跌到什么程度，然后才往上升。不少盲目的人以为，折返1/3就算不错的反弹点了。此时会有不少人入场，但是股票却经常不出现反弹，继续跌破之前的中低水平。一般股民的贪婪就此打住，大家开始用理性来思考。忧虑的人们现在认为1/2的折返是支撑点，结果股票如期反弹了。

折返可以在任何时候击穿不同的S/R临界点并改变方向。但是，从支撑位开始出现一个新的回升之前，走势回落行为常常以1/3或1/2的幅度进行折返。很多活跃的走势确实常常会在最初的运行方向继续进行之前， 一直折返到2/3的水平。这样的跌幅对于普通投资者影响很大。跌幅达到一半，将使一般股民理性全无，恐惧开始滋生。大家惧怕这个趋势可能彻底反转，于是在最后阶段疯狂抛售，直至最后一次震荡出局，下跌方才停止。

下跌趋势所经历的情绪和上升时的情绪类似。数字与比例完全一样。不过，抛售时的折返从恐慌开始，然后在相同折返水平上演变为一段时期的理性操作。如果折返逼近2/3临界点，那就还有希望。举步维艰的熊市上升步伐较容易转变成下跌的趋势。此时若出现反转，通常是价格达到中央阻力点时出现急剧的反转。

现代市场的临界点，藏得非常深。数字的大小会影响所有时间段里的价位发展情况。随着数字末尾"0"的增加， S/R的强度越来越大。例如，靠近100美元的股票，所遭遇的阻力，比10美元以下的股票大。整数位的S/R值通常按10的倍数达到峰值。也就是说，10、20、30等代表着自然的阻力位。也可以在10的约数位，如5、15、25的S/R也值得关注。