《波段交易大师》 作 者：艾伦·S·法雷

第8章 探底

特征

强势上升行情会产生突然的盘整，将普通股民振荡出局。如果条件适合，波段交易者可以在主要反转的一两根价格线内对这些折返买进。这些探底的模式说明很多抛售即是低风险的买入机会。但逆趋势行情持续的时间往往超过人们的预期，而且没有人想无辜受损。因此，有效的风险管控需要认真选股，把握合适的下跌行情和精确的时机。股票经常会以原来上升的相同角度进行折返。要应对这种趋势，交易者需要快速分析不同类型的交易对象。陡峭的抛售行为通常会有急剧的反弹，经验丰富的波段交易者才能够控制这些增大的风险。良好的牛市旗形振荡幅度较低，形态完好，适合入场，但需要持股较长时间才能获得利润。对于非常强势的股票，大多数成功的交易是等待股价下降、成交量较低，并获得坚实的支撑才进行交易。这些获利的工具还显示了另外一个共同的规律:折返不会破坏任何重要的S/R价位。

探底会在动量行情中出现，仍可运用经典的波段策略。它提供了有趣的变化形式，在所有时间段中都会引起人们的关注。在《华尔街高手》中，拉斯克和康纳就他们的"圣杯交易"模式，提出了一个相关的策略。"钟"策略也追踪经典的"抄底"行为，但波段交易者必须掌握好时机，因为持股时间很短。

交易机制

牛市的贪婪心理控制着股市上涨运动的规律。这种隐蔽的大众股民支持降低了急剧下跌行情产生重要趋势变化的风险。要认真分析下跌趋势中的成交量，确定没有隐蔽的因素在推动抛售现象。比前几根上升价格线成交量低的状况，就应该是自然获利点。高成交量折返可能会出现急剧反弹，但是在最后的下行过程中，会引发新的抛售，导致行情失衡。因此，要远离这些不可靠的环境。

根据探底行情来操作，最好在趋势阶段的初期，避免对超买行情进行操作。这样才能降低风险，提高收益。但能够图利的交易设定仍然可能在中等峰值事件之后出现。这些下跌行情会延续，但比简单的折返要强烈得多。谨慎操作，避免大爆发行情，如有K线反转即表明强劲的买入力量正在笼罩着市场。这种情况可能会是高成交量的乌云盖顶或射击之星形态。

在有利条件下如能谨慎操作，这种交易设定可以获得较高的%WIN值。有自制力的波段交易者应该有60%~75%的交易获利比例。成功的关键在于防御性的管控加上合适的离场方案。有些下跌底部可能快速形成新高，另外一些则仅仅表现为无力的反弹，然后反转形成新低。对模式进行分析通常能了解某种设定出现哪种结果的可能性大，但是两种反转都可能导致获利的交易。在行情反弹之后，根据行情，要么进行移动止损，要么实施离场方案，以获利了结。

探底的波浪机制通常依赖于一个B型波盘整，而不是主趋势第一波推进。这就意味着反弹的动量即将耗尽，并开始下跌。最保险的交易策略需要波段交易者在反弹开始减弱时，立刻清仓。较大胆的交易者可以在靠近短期收缩盘整的高点处做好止损设定，井希望行情能够进一步升高。不管何种情况出现，不要等待最初价位出现验证。如果之后出现的下跌能够抵达那个价位，价格突破支撑位的可能性就会增加。

在发生强劲反弹之前，盘整通常会出现38%~50%的强劲折返。逆趋势行情如果增量很小，通常无法创造获利的介入点。趋势折运可能体现在价格上和时间上。如果股价到达一个具体目标的时间较长，下跌的振荡性就会抑制交易机制，而反弹也会失去弹性。或者，如果盘整在之前高点的几根价格线范围内达到目标，随后发生的反转就可能显示较大的范围和获利潜力。

时间会影响价格。在建仓之前，一定要比较每个抛售和前期上涨之间在时间上的比例关系。也就是说，行情到达逆趋势底部所需要的时间，会影响持股期内发生获利性反弹的能力。时间也会影响振荡。低振荡会导致平淡行情，也会和亏损交易一样损耗账户上的资本。计算一下上个涨势中价格线的数目，看时间是如何影响预期的反弹的。再把这个数目与下跌后所出现的价格线数目进行比较。在所有情况下，盘整所用的时间应该少于上一个阶段趋势的时间。