《股市奇才不一样的技术分析》 作 者：（美）迪默，（美）克莱金　著，艾博　译

请记住，房子只是个住的地方。而你选择在那里住，是因为你有工作，有税务上的安排，还因为有学校和其他设施。因为一切都是不确定的，所以房价也不会确定，而且在很长一段时间之内都难以确定。

从长远的角度来看，地产可能真的是个好的投资方向，但是会有很多短线的问题。

其他的实物资产也有一定的问题。一些比较有钱的人投资艺术品、黄金和其他商品。但是投资商品很难掌控，因为除非你真的买进，然后再卖出。打个比方吧，买铜，大多数人根本就别考虑了，因为你还得找地方储藏。

那么，现在的问题是，该怎么办呢？黄金仍被看好。不过，假设你买了黄金。你是真的买进了黄金，还是把货币给卖出了呢？

那么我把钱交给经纪人就对了，是不是？

大多数在人面对一些能够管理的风险的时候，通常会首先想到找专业人士谈谈，找个经纪人谈谈。

如今，绝大多数的金融业者只是负责收集资产而已。在你把钱交给他们的时候，他们的任务就完成了。

普通投资者应该对以下内容有基本的了解。

大多数经纪人拿底薪，然后根据交易额赚佣金。佣金基本上靠以下两个因素：（1）经纪人手中总共有多少资产；（2）客户进行交易时经纪人提取的佣金比率。所以，经纪人想尽可能地增加手中控制的资产数量，不管他有没有时间、有没有技术来管理。再者，经纪人可能会鼓励客户多做交易，买进资产，这样，他们就可以多赚佣金。他们还可能鼓励客户超额交易。

如果股市不好，价格下跌，经纪人手中控制的钱数自然可能会减少。这个钱数一少，经纪人的收入就减少。所以经纪人必须找新的资产来让他管理。同时，如果股票价格在下跌的话，最安全的投资就是持有现金，投资者自己来管理比较便宜。所以，有经纪人会说，他有一套方法，会比市场的回报要高。

那个经纪人就在骗人。他们老骗人（基本如此）。

那么我就买个共同基金，守着不放，对吗？

不一定。现在的环境不一定适合专业财务经理来管理共同基金。

专业财务经理所处的环境犹如多刃剑。（1）他们管理的账户数量必须不断增加；（2）账户数量的增加必须高于股市的升值速度；（3）他们管理的账户必须比竞争对手多。我见过江湖老手在股市表现好的情况下仍然抱头痛哭，因为他的基金净值涨了1%，而他对手的基金净值涨了1.3%。所以，虽然当天股市表现好，他却成绩不佳。即使他的业绩比昨天提高了1%，却因为比对手低了0.3个百分点，他依然是个失败者。真可怕！好的财务经理必须心理素质好，得要有一个能消化各种苦难的铁胃才行。他们每天每时、每分每秒都在关注业绩，给自己打气。

这样的氛围促使财务经理不得不多面对短线的风险，赚取短线利润。他们研究非常短线的图表。但是，从长期来看，这样的风险必定会有不利的时候。

还有另一个问题。市场如果在下跌，不是所有的财务经理都会转投现金。有一些基金一直能够满仓操作。如果是这种情况，如果他们担心市场转差，会买进自己认为最安全、波动最小的东西，这可能是现金等价物。许多共同基金公司不再会让财务经理的现金持有量高于5%，任何大公司的养老基金管理公司也不会这么做。他们会说：“我要你满仓操作。20%放在低市值股票上，10%放在新兴市场上，等等。但是我们要把20%的资产放在优质增长组合里。所以，你要随时保持满仓操作。如果需要现金，我们自己去筹钱。”

所以，单个基金和单个财务经理的灵活度很低很低，因为约束他们的条条框框太多。

过去，财务经理可以持有50%的现金，这没有问题，唯一的风险是他们的饭碗。现在他们基本上不可能这样做了。所以很多财务经理都需要更艰难地维持他们管理的个人账户的数量，而不是他们手里的钱。如果你知道他们要面对的条条框框，那真是触目惊心。

如果需要现金，他们不得不造假。

但是，我不需要从账户里取钱出来吗？

需要。而且，这样做会对股市造成另一种压力。

当“婴儿潮”时出生的那一代人活到70岁的时候，他们必须从个人退休账户中取出一些钱来。这样做会在今后的20年中给股市造成压力，使股市的价值降低。