《高抛低吸：斐波那契四度操作法》 作 者：魏强斌 何江涛

这两个财富公式一个是复利公式，另一个是凯利公式。下面我们就来一一介绍这两者的内容和运用。

复利公式为FV_n=PVx (1 +r)ⁿ ，其中， FV 是总财富， PV是本金， r是财富单位时期或者单次交易的收益率， n是时期数或者交易次数。从这一公式可以发现，如果单位时期或者是单次交易的收益率越高，则总财富越大，这表明寻找高收益机会是财富最大化的必然之举。而持有高收益率资产的时间越长，或者是进行高收益的次数越多，也是财富最大化的必然之举。复利公式告诉我们财富最大化的三个要领，这是股票投资和投机中都需要遵循的道理:

第一条要领是起始资金要充足，这涉及PV;

第二条要领是寻找高收益的资产和交易，这涉及r;（寻找高收益的交易标的涉及盲利公式。具体而言，题材投机当中就涉及什么样的题材可以带来高收益。）

第三条要领是持有高收益资产尽可能长的时间，或者是增加高收益交易的进行次数，提高周转率，这涉及n 。

我们接下来谈对股票投机更为重要的凯利公式。凯利公式是一个应用在投机和赌博中的财富最大化公式。经过改良适用于股市投机的凯利公式如下:

其中，f*代表现有资金应进行下次投注的比例， b 代表风险报酬率， p 代表胜算率， q 代表输的概率(一般等于1- p) 。风险报酬率是报酬除以报酬得到的比率，通常以历史平均获利除以平均亏损得到。

例如:若一个游戏有40% (p = 0 .40) 机会胜出，风险报酬率为2: 1 (b = 2) ，这个赌客便应每次投注( 2 x 0.40-0.60) 12 = 10% 的资金。

如图1-4 所示，在B点入场，停损放在C点，盈利目标根据历史统计大致在A点，其风险报酬率就是以BC段长度除以AB段长度。大家可以参照这个方式来估算风险报酬率，同时以自己交易的历史胜率代入公式，这样就可以得到当下交易所需要的资本分配额了。凯利公式是投机者资本管理的最有效方式，（斐波那契框架提供了具体的进场点和出场点，而这些点位则是凯利公式计算仓位时妥具体用到的。）如果投机者能够运用好这一公式，就可以很好地摆脱被套的尴尬境地。

第四节 防守线的上下:金字塔加仓与金字塔减仓

很多交易者在进行股票买卖时都不太重视进场位置的选择，而对于出场的控制则一无所知，这就是绝大多数交易者持续亏损和被套的直接原因。不知道如何选择具体的进场位置，不知道如何管理出场，不知道如何加仓和减仓，这就是绝大部分交易者长期买卖股票失败的最直接原因。（进、出、加、减四个字，没有几个人想明白了，当然也就七亏两平一人赚了。其实，真正持续赚钱的人不到1/10。这就是忽略了这四个字后的残酷现实。）大家可以们心自问，你在买进某只股票的时候是否对具体的进场时机和位置了如指掌，对什么情况下增加买入量，什么情况下逐步卖出非常清楚。如果一个股票买卖者对于什么情况下进场，什么情况下出场，什么情况下加仓，什么情况下减仓都不清楚的话，怎么能够保证他在特定的情况下能够采取正确的决策和操作，难道真正等到情况出现的时候，他们就能"眉头一皱，计上心来"？

很多股票交易者最为关心的问题不是在"什么时机和价位买入和卖出某只股票"，而是关心哪只股票是黑马，哪只股票能成为超级大牛股，哪只股票能够成为涨停股。其实，对于一个技术派交易者而言，具体是对短线炒家而言，买卖什么股票并不是唯一重要的事情，同样重要的是在什么价位和时间去买卖。（题材告诉你应该买什么板块和个股，而斐波那契点位和N 字结构则告诉你如何去管理你的仓位，如何"进、出、加、减" 。）不少短线客一昧地在打听所谓的"好股票"，他们认为只要买人那些能够上涨的股票就能赚钱，但问题是股票的上涨是阶段性和波浪式的，而且肯定有一个持续时间，如果你在错误的价位和时机进入，而且资金承受风险的能力恰好也不能胜任这段股价走势，则无论股价最终是上涨还是下跌，你都是输家。所以， 一个好的短线客必定能够选择恰当的进入和退出时机，根据