《道氏理论：顶级交易员深入解读》 作 者：Robert Bhea（原著） 魏强斌（译注）

汽车的发展和完善与道氏理论的发展历程有异曲同工之妙，从1902年开始，工程师们提高了汽车引擎的功率，并且实现了轮圈的可拆卸，加装了电气化车灯，改进了自动化启动器等，这就使得汽车成了值得信赖和便捷的交通工具。同时，大概在1902～1929年，汉米尔顿也对道氏理论进行了不断地完善和改进，通过更长时间的股指数据记录，并在此基础上进行全面的观察和分析，他为我们提供了一种完善而可靠的方法，用来预判股票市场的走势和经济的发展趋势。

基于既往的大量金融数据，综合计算得出一种指数，然后利用这一指数来预测未来的趋势，这样的套路并非什么高招。毕竟，这些方法都是企图根据已经发生了的事情来推测未来的走势，这样的方法是否有效完全依赖于一个前提，那就是历史将会重复自己。因此，这类指数要想发挥作用必须经过多年实践的检验才行，只有将预测与实际走势进行对比才能得出可靠的结论，而道氏理论本身经受住了这样的检验。

这一理论提供了一套自我演化和适应的市场预判方法，它的有效性已经达到了长达30多年数据的背书，汉米尔顿多年来持续不懈地在《华尔街日报》上刊载基于道氏理论的股市预测文章，这些预测的整体有效性和准确性毋庸置疑。尽管汉米尔顿的系列文章相当精彩，但是他非常低调谦虚，并没有进一步将这些完善和运用道氏理论的缜密而精辟的文章整理成册，这当然让大家觉得十分可惜。

而我在本书要达到的目的正是要对道氏理论进行条分缕析，归纳提炼成为一本手册，以便对那些想要运用道氏理论进行股票投机的人有所助益。本书主要围绕汉米尔顿的文章展开，而我自己的观点和评论在全书中只占了相当少的比例。所有有关汉米尔顿道氏理论的文章我都进行了详细而深入的研究，并且全部纳入到本书的内容之中，我尽量援引他的原话。因此，本书可以看成是为了帮助大家更好地学习道氏理论，而对汉米尔顿的相关论述进行了分门别类的逻辑梳理。只要没有专门标注，那么本书中的观点和论述都是来源于汉米尔顿在《华尔街日报》和《巴伦周刊》上刊登的文章。

道氏理论的影响力日益彰显，最初查尔斯占有的数据只有几年，相形之下我们却有长达35年的数据来验证和完善理论本身，这足以让我们进行更加全面的研究。再往前推，20年后，那时的人们将比我们更具优势，因为在研究股市上他们拥有更多的数据可供使用。查尔斯本人总是避免所谓的股市预测，他的保守倾向源于他认为缺乏足够的数据来证明道氏理论的有效性。后继者汉米尔顿则在不断延长的时间维度上利用道氏理论来预测股市的走势，其准确性和有效性不断提高和完善。虽然汉米尔顿在1926年的某次预测出现了重大的失误，但这一失误其实完善了道氏理论运用的总原则，同时也表明道氏理论并非完美无瑕和绝对正确，我会在稍后的章节对这一点进行更为详细的解释。实际上，每当汉米尔顿对牛市进行成功预判的同时都不忘强调道氏理论也可能出错。

道氏理论的基本原理是非常简洁的，都是源于实际走势，这一理论基本上都是查尔斯观察和研究自己编制的道琼斯股票指数得来的。1900～1902年，查尔斯在《华尔街日报》上发表了一系列的有关技机的股市观察和评论文章，但是他并未试图对这些内容进行理论化和系统化的定义和编撰。后来，汉米尔顿基于查尔斯的系列文章构筑了道氏理论的基础，然后运用这一框架来观察和研判股市走势做出预测。不久之后，汉米尔顿的系列文章成了业界解读股市趋势的重要指南，这些拥泵也逐渐掌握了股票平均价格指数的实质。

汉米尔顿撰写的股评文章在数目上远远超过了查尔斯，而从勇气上来看，汉米尔顿也敢于尝试利用道氏理论来预测股市的走势，而查尔斯本人却从未尝试做出这方面的预测，因此我在本书当中不准备研究查尔斯的相关文章。尽管如此，我们仍旧需要记住他对整个道氏理论的重大贡献是不可磨灭的。汉米尔顿运用这套理论的基础源于前人的努力，对此他深以为然，在自己的文章当中他总是不忘提及这一点，下列句子经常出现在他的股评文章开头一一“根据已故的查尔斯·H.道的理论，基于道琼斯股票平均价格指数对股市的波动进行