《道氏理论：顶级交易员深入解读》 作 者：Robert Bhea（原著） 魏强斌（译注）

他们从不在每日开市时紧盯价格的波动，不是靠着解读报价纸带来操作，而是去交易市场的重大运动，他们可从不在乎几个点的盈亏。

道氏理论并非是万能不败的神器，如果要想这一理论对股票交易发挥积极作用，使用者必须严谨认真地研习它，并且公正客观地收集各种数据和资料，而不能将自己的主观愿望掺杂其中。

要扼要而系统地论述道氏理论的实践和运用，要求我们先进行广泛的总结和归纳，但是这项工作现在差强人意。虽然这样，道氏理论的定义和归纳却比其他各种与实践密切相关的学科更为容易。但是我们却并不能掉以轻心，试想一下，如果一个外科手术医生虽然扼要地列出若干条外科手术的基本原则，但是一个银行家能够仅凭着这些基本原则去给一个股票经纪人做阑尾切除手术吗？ 肯定不行！因为外科手术是一门与实践紧密相关的学科，它是建立在无数例手术实践的基础上。再举一个例子，那就是飞机成功安全着陆也是一门实践性很强的学问，一个驾驶技术娴熟的聪明飞行员能够不假思索地列出安全着陆的基本原则，但是如果某位银行家想要按照这些基本原则来驾驶飞机着陆的话，肯定是凶多吉少，最终是救护车上场的画面。原因何在？或许是这个临时上场的银行家无法很好地理解着陆的基本原则，忽略了逆风下飞机着陆需要放下相应的机翼板。但是，对于银行家而言，他可以毫不费力地写出决定债券利息的公式，而外科医生，飞行员和股票经纪人却能够从死板的公式中得出正确而精确的数字，这就是正确的答案。不过道氏理论的实践性属性很强，因此并非精确无误，这与债券利息的计算公式不同，有外科手术和飞机驾驶倒有几分相似。不过，如果你能够恰当运用，那么效果将会是不错的。恰当运用道氏理论的前提是什么呢？那就是严谨认真地持续研习道氏理论。

汉米尔顿在其道氏理论专著中语重心长地指出：“道氏理论的预测功能并非毫无瑕疵和缺陷，更为准确地讲，这门新兴的学科离完美还有很远的距离。”

股票平均价格指数的研习者们往往受到主观愿望的干扰，他们在市场飙升时追涨，而一旦碰到显著的次级折返，也即是大幅回调，则保证金岌岌可危，这时候他们会反过来指责道氏理论是错误的。他们自以为在按照道氏理论的指导行事，因为他们根据手中的指数走势图和标注的支撑阻力点位来操作。殊不知，这并非道氏理论本身的错误，因为道氏理论的牛市买点要么是熊市结束时，要么是上升开始时。

此外，某些道氏理论研习者将该理论运用于日内交易，当然会遭受不可避免的损失。

还有一类交易者，他们别出心裁地从那些准确率低但又十分重要的统计部门获得灵感，坚持把诸如货物运输量、利率等经济数据与道氏理论掺和在一起。这样的做法就好比专业气象预报员一样，基本上靠运气，但是大多数时候都会撞上霉运。倘若这些交易者能够清楚之前提到的一个基本事实，即指数贴现了一切经济数据，那么他们就不会犯这样的错了。

研习者们经常问到一个问题：“倘若对道氏理论有正确的理解，在此基础上择时交易，那么胜算率有多高呢？”我认为对于任何盘感和智商处于平均水平的交易者而言，如果以道氏理论为指导耐心地去研究平均价格指数，那么在一个完整的牛熊周期中，胜算率至少应该有70%。更为重要的是每笔盈利的幅度会远远大于每笔亏损的幅度。还有部分人的交易绩效将超过这一水准，但是他们的交易频率更低，很少超过5次。他们从不在每日开市时紧盯价格的波动，不是靠着解读报价纸带来操作，而是去交易市场的重大运动，他们可从不在乎几个点的盈亏。

我们这些宣称通晓价格波动的人心里都清楚，道氏理论纵然也会判断失误，但是其可信度仍旧大于最优秀交易者的盘感。懂得运用道氏理论的人都明白，在交易中亏损并非太过于信任道氏理论，而是对其的信任度还不够。

我们假设根据道氏理论推断出了进场时机，然后介入交易，但是这笔头寸出现了大额的亏损。导致亏损的原因有两种可能，第一种是交易者错误解读了信号，这属于道氏理论运用不当，还有一种可能则是道氏理论本身导致了判断失误。一且出现了超额的亏损，交易者就应该果断止损，接受止损，出场观望为宜。耐心等待市场重新发出进场信号，当你能够清晰解读时再入场交易。