《道氏理论：顶级交易员深入解读》 作 者：Robert Bhea（原著） 魏强斌（译注）

译者前言

道氏理论是从经验和数据中逐步发展起来的，历经了查尔斯·H.道一一汉米尔顿一一雷亚三代人的努力形成了一个系统的理论框架。在刚步入股票交易这行的时候，对价值投资理论和技术分析都有广泛的涉猎，最初几年也分不清到底什么是有价值的，什么是好看不好用的。随着十几年来交易成败得失经验的累积，一个去伪存真、化繁为简的过程逐步展开，道氏理论最初几年并未得到我应有的重视，但是随着资金规模的扩大和分析交易水平的提高，我越发重视道氏理论提出的一些理念。

投机市场上几年就要换一批“当家花旦”，业绩爆发之后要不了三年就会归于沉寂，这种现象引人深思。2015年年中的股市暴跌导致不少私募明显功败垂成，许多有着十几年甚至二十多年经验的明星操盘手功亏一篑，少数同行甚至为此了结了自己的生命。交易是让生命沿着刀刃滑行，现在对这句话我有着更深的体会。随着阅历的增加，浮华褪去，当我放大眼界和格局的时候，年轻时的浮躁慢慢被历练融化。

2015年下半年开始到现在，每天我都会在交易之外抽出半天时间来研读少数几本经典，上面布满了我多年来做下的各色笔记，对比这些年来的分析和交易经历，有一种豁然开朗的感觉。小时候念得非常烂的那首诗，其实等你逐渐老去的时候才能明白其意义：

白日依山尽，黄河入海流。

欲穷千里目，更上一层楼。

经典就是我们上楼的梯子，格局有多大，你的福报就有多大，你的交易就能做到多成功。道氏理论是经典，它的核心在于“取势”，所谓趁势而为，天下枭雄，要成为金融界的巨擎何尝不是围绕“大势”努力。道氏理论专注于趋势的研究，这就是其与绝大多数技机理论的本质区别，而且它并未停留在“重要的是什么”这一步上，而是专注于“如何做到”这一步上。

“顺势而为”这四个字可以说脸炙人口，也可以说陈词滥调，根源在于很难落地。如何落地？道氏理论给出了一些可操作性的方法。

第一，通过合成指数来替代个股，可以更好地认识整体，而整体与趋势关系最为密切。所谓站远一点看问题会看得更清楚，指数就是森林，个股就是树木，指数让你能够着眼全局。

第二，道氏理论非常注重新高新低的意义，具体来讲对于N字结构非常注意。趋势的必要条件是不断创出新高或者新低，虽然创新高或者新低未必是趋势，但是趋势存在必然表现为新高或者新低。

第三，相互确认来过滤假信号。所谓兼听则明，偏信则暗，通过“听取”两个指数的“意见”可以得到更加接近趋势实相的信息。

第四，区分了主要运动、次级折返和日内波动三个层次，指出主要运动与趋势关系直接，而日内波动则与趋势毫无关系，这样就可以让我们不再被当下的波动误导。

凡有所相，皆是虚妄。诸相就是波动，就是现象，实相就是趋势，就是本质。道氏理论让我们透过现象看本质，透过波动洞察趋势，这是一门洗尽铅华，褪去浮躁的躬身学问。

“夫易广矣大矣，以言乎远则不御，以言乎迩则静而正，以言乎天地之间则备矣。”这句话也可以套用在道氏理论上，道氏理论蕴含了现代技术分析的各种流派，下面我们略举几例。

道氏理论认为市场存在三个阶段，这点与艾略特波浪理论的1-3-5驱动浪存在近似的对应关系。道氏理论认为趋势是曲折前进的，这正是艾略特波浪理论的实质。

道氏理论的次级折返运动与斐波那契回撤点位关系密切，大多数回撤位于0.382～0.618这个范围之内。

道氏理论注重高低点，而这是水平趋势线的基础。但是，道氏理论认为诸如斜趋势线和趋势通道这类东西过于机械，市场怎么可能被你的斜边趋势线给捆住。

关于道氏理论，我根据中心思想和原文意译出正文，再将原来一些有价值的批注列出，增加一些最新的理解。随着资金量增加，用不着每日盯盘操作，除了半天研究经济和金融市场的时间之外，留下半天时间翻译整理一下自己的所得，这样的时间安排让我从数年的繁忙之中解脱出来。

最后再说一句，道氏理论是一门培养浩然之气的学问，让你从大格局去看待市场和自己，心临大势有静气，波澜不惊，这才是真正的顶级高手！