《春林涨停战法》 作 者：张春林

A 股市场历史显示，短线龙头股或超级牛股，几乎无一例外都与涨停板有关，要么在爆发初期出现涨停板，要么在加速阶段出现连续涨停板。例如2012 年3 月底爆发的金融改革题材龙头股浙江东日(600113 )和摘帽题材龙头股罗顿发展(600209 )，均是以涨停板吹响强攻的号角。如图2-1 、图2-2所示。

投资者如果能仔细分析涨停板，透视主力意图，就很可能抓住一只强势个股或超级牛股，获得超额投资收益。如何在相对低位或者新一轮上攻之前，抓住类似的强势龙头呢?通过下面讲解的三招来识别涨停强弱，可以减少误判，提高捕捉龙头的成功率。

一只股票涨停，判断其后市走势强弱，主要考虑以下3 个要素: 一是涨停当天的换手率， 二是涨停当日封单大小，三是封涨停当日市场表现。

一、涨停当天换手率

换手率也称周转率，是指在一定时间内股票转手买卖的频率，其计算公式为:

换手率=某一段时期内的成交量/发行总股数x 100%

例如，某只股票在1 个月内成交了2000 万股，该股票的总股本为1 亿股，则该股票在这个月的换手率为20% 。 A 股市场中股票分为可在二级市场流通的社会公众股和不可在二级市场流通的国家股和法人股两个部分，一般只对可流通部分的股票计算换手率，这样能够更真实和准确地反映出股票的流通性，即:换手率=成交量/流通总股数x 100%。按这种方式计算，如果该股票的流通股本为6棚万股，则其换手率为30% 。

一般而言，新兴市场的换手率要高于成熟市场的换手率，其根本原因在于新兴市场规模扩张快，新上市股票较多，再加上投资者投资理念不强，使新兴市场交投较为活跃。中国股市的换于率位于各国前列。我们经常看到，美国道琼斯指数下跌或上涨超过2%. 即可称之为暴跌或暴涨，而A 股指数涨跌2% 可以说是司空见惯。

在一定时期内，流通总股数保持不变，因此换手率实际上与成交量成正比。即成交量越大，换手率越高;成交量越小，换于率越低。

在中国股市中，大盘股换于率一般都低于中小盘股，特别是在行情低迷时。例如大盘股中国石油( 601857 )自2011 年以来，日换手率长期维持在0.01% 的水平，中国石化(600028 )的换于率也很少超过0.1%。→些居于日涨幅榜前列的小盘股，日换于率动辄就越过10% 。

换手率大小无绝对标准，与当前市场活跃程度、个股流通市值大小、个股的历史表现和弹性，都有密切关联。例如， 2007 年行情火爆时，中国石油日换手率普遍维持在2% - 5% 之间，低于1% 就属于较低水平的换手率。2011 年之后，其日换手率普遍维持在0.01% 上下，甚至有时更低。

在行情偏淡时，比如2012 年上半年的下跌行情中，流通盘在1 亿以内的小盘股，日换手率超过159毛则属于较高水平;流通盘超过5 亿的中盘股，日换手率超过10% 则较高;流通盘超过10 亿的大盘股，日换手率超过4% 即算大换手。一旦行情转暖，市场总体成交放大，此时换手率都会水涨船高。

即使流通盘或者流通市值相近的品种，同一时期换手率的标准也不尽相同。活跃程度高的股票，其换手率都较股性呆滞的品种高。判断换手率高低，最有效的方法是纵向比较，即在一定的时间内或者相似的市场环境中进行比较。比如，某只股票过去一个月日均换手率在1% 左右，某日换手率放大至5% ，则该日可以称为高换手率。

通常情况下，涨停个股当天换手率越小，主力做多能量越大;换手率越大，市场分歧越大，越容易出现冲高回落。这就好比在春运期间购买火车票，当票源十分紧张，一票难求时，就会出现排队抢购的现象，但最终出票量与购票人数相比，其成交比例还是很小，火车票持续旺销的格局仍将延续。相反，春运结束之后，回归谈季，票源充足，元需排队抢购，人们随到随买，此时出票量与购票人数相比，其成交比例就会很大，短期火车票谈销格局不会轻易改变。

股票换手率亦与此同理。当某只股票涨停当天换手率很小时，说明货游、紧张，很多人排队抢购股票，但一票难求，导致第二天仍然会有很多人抢购该股，股价自然会顺势上涨。相反，涨停当天换手率很大，说明虽然涨停，但仍有不少人在卖出，导致成交量放大。市场分歧加大，第二天逢高卖出的自然增加，那么股价可能难以出现持续上攻。