《从零开始学筹码分布》 作 者：杨金

本着价值投资的理念一一"低估时买入"，当时显然是适合布局的时机，但这个布局时间却可能相对漫长。因为在个股缺少炒作性、成长性不强的背景下，只有等待股市回暖后，市场才会给官一个更为合理的估值。

图1-2 是云南白药2003 年7 月至2016 年5 月走势图。在长达十多年的股市运行中，虽然大盘涨涨落落，指数没有稳步上涨，但该股由于其极高的成长性，股价上涨近百倍，这就是基本面分析法中的"买成长股" 。

值得注意的是，此类高成长股是凤毛麟角的，能准确地买入此类股，需要对企业的发展有敏锐的把握。股市的魅力最大限度地体现在这类股身上，但我们事先是极难把握的。换句话说，一旦我们选错了股票，又抱着不放，将错失很多其他机会，而选中高成长性股票的概率又是极低的。

第2节 技术面分析视角

基本面分析法关注企业的"当前价值" 与"潜在价值"， 其中以"潜在价值"最为重要。由于影响企业发展的不确定性因素太多，而且长期持股的方式也可能会错失更好的机会，因而就实用性而言， 对于广大投资者来说，基本面分析法更适宜作为辅助工具，主导工具还应选择技术分析法。

技术分析方法从市场交投行为本身着手，通过价格走势形态、成交量变化、技术指标、趋势运行方式、主力控盘过程等角度来分析预测价格的后期走势。由于技术分析法侧重于市场行为，因而它对于价格的中短线走势有着更准确的预测力，也最适用于投资者。

1.2.1 技术分析法的三大假设

同基本面分析法所依据的"价格围绕价值波动"原理一样，技术分析法也有着坚实的基础。这牢靠的根基就是三个真命题。从这三个命题出发， 技术分析大厦稳稳挺立。这三个命题就是哺场行为涵盖→刀" "价格依趋势运行" u历史往往会重演" 。

1. "市场行为涵盖一切"

它是指: 所有影响到价格走势的因素都将反映到实际的交投数据中来(交投数据包A括价格走势、成交量等) ，因而我们只需研究这些已经出现的交投数据即可。

其实，在证券市场中，情况也恰恰如此。重大事件、领导人的讲话、金融政策、自然灾害、投资者对未来的预期等因素，都会在被市场认知后，进一步反馈到价格运动中。而且，由于影响价格运行的要素太多，我们无法一一顾及。此时，将目光转向"市场行为"，无疑是最好的方法。市场会给出这些因素最正确的解读，我们更需要倾听市场的声音，而不是陷入主观的臆测之中。

2. "价格依趋势运行"

趋势，是证券市场运行的客观规律，更是人们对客观事物的抽象总结。不了解趋势，我们对技术分析的理解也就只能停留在片面上。趋势是指价格的中长期整体运行方向，依据趋势的运行方向，一般可分为上升趋势、横盘震荡趋势、下跌趋势。这条假设告诉我们，以更大的视角来审视，价格走势不是随机波动的，它是有趋势的。而回顾股市的历史运行， 事实的确如此。

3. "历史往往会重演"

它是指:相似的盘面形态往往会演绎出相似的后期价格走势。这一假设是有充分依据的。经验研究表明，价格走势、成交量等盘面形态可以很好地反映投资者的心理倾向、做多或做空的预期，因而盘面形态只是一种表象，它内在地体现了投资者的心理倾向。

1.2.2 技术分析法的类别

技术分析法的手段多种多样，它们的侧重虽有所不同，但殊途同归，最终所依据的都是市场行为， 是一种由"果" (即市场运行)及"因" (即多空双方的情况) ，进而再预测未来走势的方法。此处，我们简单介绍几种常见的技术分析方法，以帮助读者对技术分析法有一个更具体的认知。

形态分析法

形态分析析，法也可以称之为"K 线分析法"，K线蕴含了丰富的市场信息，K线形态可以直观、形象地反映出多空力量的转变情况。无论是单根K 线形态，还是两根K 线、多根K 线的组合形态，只要我们善于挖掘，就能从中更好地把握多空力量对比的转向。