《从零开始学筹码分布》 作 者：杨金

在"博弈"中胜出的筹码技术

股票市场充斥着机会，也蕴含着风险。从中长线的角度来看，追逐绩优股、大盘股，就如同跟随大盘指数一般，并不是明智之举，因为从2007 年的6000 点到2016 年的3000 点这个过程来看， A 股并没有步入稳定的慢牛格局。期间的股市大起大落、众多个股的翻倍式上涨，让我们体会到股市仍旧是魅力十足，但我们交易的方式却需要改变。

传统的K 线理论、量价理论，对于大起大落、热点频繁转换的A 股市场来说，显得势单力薄，我们需要一种更好的技术分析手段。我们知道，股市有两种本质的特性: 一种是融资性，这主要体现在一级市场上; 另一种是二级市场的交易性，这主要体现在买卖双方的博弈上。

博弈是股市的最大特性，也是我们参与其中最需要提前了解的。股票市场中的多空博弈一刻不停地进行着。当多方力量占据优势后，即使个股业绩平平、净资产低得可怜，其股价也可以扶摇直上、翻倍上涨，成为让人期冀捕获的黑马股;而那些业绩喜人、净资产颇高的大盘蓝筹类股票，由于多方力量薄弱、市场认可度不高，连年都没有好的表现。只关注基本面而不重视盘面的买股方法，就是忽视了股市交易的最核心本质一一博弈，即使所抱的愿望很美好，也往往难以获利甚至不断亏损。

股票市场的走势存在"二八格局"，即少部分股票表现强势，大部分股票跟随大盘、碌碌无为; 对于股民来说，同样也存在着这种"二八格局"，即少部分人获利，大部分人亏损。对于投资者群体来说， 存在着"主力" 与"散户"两大阵营，主力常胜， 散户常亏，因为主力在信息、专业性、掌控力等方面都远远强于散户。可以说，散户的亏损成就了主力。这就是散户与主力的博弈。很多散户没有理解股市的博弈特性、不懂得运用适当的博弈工具，自然是亏多赚少。

什么是博弈?简单来说，就是买卖双方在心态、判断、操作上的交锋。一只股票，当多方博弈胜出后，它就会上涨;反之则下跌。与散户博弈的对手是主力。在低位区，主力要吸筹，就要通过"磨"或"打压"的方式让散户失去信心与耐心，交出手中筹码;在高位区，主力要出货，就会制造冲高的假象，激发追涨热情，诱使散户冲动买入。散户由于对盘面的理解仅仅停留在日K 线走势及量能上，因而常常成为博弈的输家。但是，若散户掌握了有力的工具，则情况将大为改观，这个技术性的分析工具，就是近年来被市场逐渐接受、越来越受关注的"筹码分析" 。

股市上，多、空双方互为对手，一种技术工具的熟知度越高、使用频率越高，则它的效率就越低。使用度与可靠度正好成反比。当这种工具被超过50% 的投资者使用后，它的可靠度也将只有50% ，与其使用这种工具，还不如用一枚硬币决定买卖，因为胜出概率是一样的。筹码分析技术则不同，虽然近年来较受重视， 但它只被极少一部分投资者掌握及使用，不高的普及率决定了它的效用更为突出，而且筹码技术是一个相对完善的技术工具，既有理论支撑，又有实践作用。实盘交易中，若能将筹码技术与量价、主力分析等内容相结合，将会使我们得到更为准确的主力控盘信息，进而展开成功的跟庄操作。

筹码分布可以反映主力控盘信息、多空交锋情况、市场成本变化趋势，可以行之有效地帮助我们理解股价运行轨迹，预测价格发展方向。在捕获黑马股的实战中，它也是一种利器， 当大多数投资者还不是十分了解这种技术工具时，能提前掌握并运用它的人，无疑将占有先机。

筹码分布分析法隶属于技术分析法，它是一个相对偏门而又十分有效的技术分支。如前所述，股市中有一个定律，”一种分析方法被越多的人使用，它的效用就越弱”，这是因为股市是一个博弈的场所，而能够胜出的往往有是少数人。因此，若某种分析方法被大众投资者广泛熟知、娴熟使用，它未必就是好的。从这种观点来看，筹码分析法是十分值得我们付出精力来学习和实践的。

 

第一章 技术视角下的筹码分布

"筹码分布图"也叫"流通股票持仓成本分布" ， 它隶属于技术分析范畴，是一种直观立体、操作性强、针对性突出的技术工具。从博弈论的角度来看，由于使用筹码分布图这种工具的投资者数量相对较少，因而它的有效性及准确率都相对较高。本章中，我们从零开始先介绍筹码分布的概念，再结合技术分析理念及博弈思想， 从而快速切入筹码分布这个领域。