《概率游戏：像操盘手那样做股票》 作 者：凌波

T+1 交易制度下的T+0 操作

在当前A 股的T+1 交易制度下，是做不了真正意义上的日内交易的。不过，还是有很多所谓的专家在鼓吹盘中的T+0 操作，即利用此前的底仓在盘中所判断的相对高位卖出，井在相对低位买进，以赚取差价并保持仓位的平衡。要知道，这是在T+1 制度下的变向的T+0 。试想一下会有何弊端?

这种变向的T+0 分为两种情况， 一种是先买后卖，另一种先卖后买。如果想实现盘中做到差价的目标，那么交易者必须对当日的相对高位和相对低位有一个很大的把握。否则的话，假设交易者A 在当日已经持有1000 股的万科A(000002) ，盘中决定寻找机会用这1000股做变向的T+0 操作。交易者A 在他所

判断的低位买入1000 股，这时持有2000股该股，之后如果该股没有上涨或在上涨中没有机会出手，反而下跌到了买进成本之下的价格，这时就很难处理当天买进的这1000 股，是认亏卖出还是继续等待反弹保本出局呢?如果当天剩下的交易时间没有保本出局的机会，那么就无法保持仓位的平衡并且会产生多余的亏损。反过来的先卖后买也会遇到同样的窘境，假设在判断的高位卖出1 000 股，此后如果该股没有下跌，反而上涨，则会没有回补的机会。如果盲目回朴的话， 一是已经踏空了一段行情等于是亏损， 二是可能追高。即使是较为稳健的投资者用半仓股票做这种操作，也是相同的道理，只是影响小一些罢了，遇到的问题还是一样的。

总之，在T+1 的交易制度下做短线的变向T+0 操作，是在不利短线操作的交易机制下的高难度动作。极有可能由于判断不准确而造成没有改正的机会。所谓的"滚动操作"是理想状态下的想法，实际交易时无法规避由交易机制所造成的天生的局限。此外，还有佣金上的劣势，股票的佣金是千分之一，而权证当时的佣金可以低到万分之三，甚至根据资金量和交易额还可以和经纪人谈得更低一些。在这里我们提醒交易者谨慎对股票进行盘中的T+0 操作，我们不排除有些人在某一段时期内会操作的得心应手，但从理论上分析和长期的经验来看，变向T+0 交易得不偿失。

炒单

炒单是在权证市场与期货市场流传的说法。炒单，顾名思义，就是频繁的短差操作。炒单指的是在较短的操作周期内通过多次反复操作，靠胜率与次数取胜的交易手法。

炒单需要具备的条件:

( 1 ) 交易品种可以进行日内交易，比如权证、期货、外汇;

( 2 ) 交易佣金相当低，比如权证的交易佣金在当年可以低到万分之三到万分之一，商品期货的佣金通常也在万分之三到万分之一的水平，股指期货的佣金更是可以低到万分之0.7；

( 3 ) 快速的交易通道，指交易者的交易账户所在券商的交易通道以及交易者自身的交易网络必须足够通畅;

( 4 ) 良好的交易环境，做日内短线交易时必须有一个安静的环境，保持专注，心态良好。

通过炒单的条件可以看出，炒单其实与股票是无关的，因为最根本的一点是，当前A 股是T+1 的交易制度，只能在当天买进，在次日才能卖出。本小节讲炒单主要是想介绍短线交易以及短线交易的极致，并且简要说明操作周期与波动级别的概念，这对所有交易者来说都具有十分重大的意义。

把曲线拉直

所有短线交易的目标都是所谓的"把曲线拉直"，意思是说，价格呈波浪式上下来回波动，如果能把一定周期内的上升行情都抓住，这无疑等于是把价格曲线拉直了，无形中加大了获利空间。投资者一定想到过，理论上可以把短线差价做到极致的情况。

"曲线拉直"也是波段操作的理想状态，而炒单是做最小的波段，所以炒单应该说是极致的波段操作方法。把一条曲线划分得越"细"，那么这条曲线拉开的长度就会越长。我们用一个例子来说明"曲线拉直"，如图1-11 所示。

我们假设在只能做多的市场中，做可以T+0 操作的交易品种人它以波浪理论中的5 浪形式上涨，把上涨与回调幅度假定为"进二退一" ，即每一个上涨推动浪上涨10 个点，每一个调整浪下跌5 个点，那么经过5 浪之后，一共上涨了30 个点，回调了10 个点，净上涨空间为20 个点，从图1-11 中可以看到5 浪末处于纵坐标上20 点的水平线上。