《趋势交易的本质》：成功投资的策略和理念 作 者：雷·巴罗斯

在图1. 11 中，市场到了前期高点A ，然后在C 点开始下跌，这告诉我们市场可能要进入横盘振荡趋势，故，我们可以考虑在B 点附近买入:在A-B 回撤78.6% 的价格和最大范网之间。图1.12 则说明了之后的走势。

·最大范围是0.6524。

·振荡区间上下边界78.6%的回撤就是A-B78.6% 的回撤。

·市场回撤了80% ，然后又上涨了。当我写到这里的时候，市场向上突破了最大范围0. 8248 并涨到了最大范围的上面。

当我刚开始交易的时候，我并不知道区分有趋势的市场和横盘振荡的市场并分别采用不同的策略是很重要的。有件事让我记忆犹新。有一周，我的交易很好，主与时到了周五，我的妻子克莉丝汀说我像"一辆没油的汽车"，她建议我休息一下。没错，我确实累了。但是我当时比较骄傲，我决定到了周末再休息。标准普尔在当天的晚上波幅不大，我的日记中记录着标准普尔的振幅为6 点，但是我的账户已经亏了39 点!我的方法是在每个最高价买入，在每个最低价卖出，这个方法之前都是成功的。

当时我刚刚上了彼得·史泰米亚关于市场轮廓的课程.气时低价股刚开始下跌。朋友们，一定要把这门课学好啊。

下面开始讨论有趋势的市场。

万向性波动:上涨的趋势和下跌的趋势

在上涨趋势中，最高价越来越南，最低价越来越高;在下跌后势中，最低价越来跑低，最高价越米越低。问题是:在上涨趋势中，会有多少个越来跑高的最高价;在下跌趋势中，会有多少个越来越低的最低价?我认为，在上涨趋势中，至少要有两个越来越高的最高价; 在下跌趋势中，至少要有两个越来越低的最低价。对于上涨的趋势.如果我只看见-个比较高的最高价和一个比较高的最低价，我认为这只是"可能的上涨趋势'。同理. 在下跌的趋势中，我想看见至少两个越来越低的最低价;如果我只看见一个比较低的最低价和一个比较低的最高价，我就认为是"可能的下跌趋势" 。根据具体环境不同，我可能会修改这个规则。比如，如果市场已经横盘振荡了一段时间，我则倾向于认为市场会突破。

图1. 13 显示的是道琼斯，它横盘振荡了很多年，然后在1984 年突破了。在A-B 之间的波动就是横盘振荡， A一B 之间的所有波动都没有趋势。

在点5 ，市场突破了，然后又重新测试点6 ，这是比较典型的走势。当与市场重新测试点6 时，我认为市场可能会上涨。

图1. 1 4 中是道琼斯的周线图，道琼斯横盘振荡了35 周，然后在2003 年突破了

我会把这个突破看成是一个可能的上涨趋势。我们只看见了一个比较高的最高价，比较高的最低价还没形成另外，前面八周突破了 ， 最后一周是横盘振荡的。最后，在一周的上涨之后，市场的上涨幅度和35 周的横盘振荡相比，幅度也是很小的。

一周的横盘振荡指什么?我是指根据-巴罗斯波动的定义，这一周的波动能说明市场是横盘振荡的。

图1. 15中的波动就是一周这个级别的波动。突破后的横盘振荡用1/2 表示，我已经画出了两条水平边道线。可我写到这里的时候，这张图是实时的，我相信，如果市场不会回撒到横盘振荡区间，也会回撒到 A 点所在的价恪。后面的波动会证实或杏决我的这个观点。

通过比较道琼斯在1984 年和2003 年的突破行为，就说明了"根据不同环境修改规则"的含义。 对于主观交易后来说，市场信息和图表模式等都要在具体的环境中做具体的分析。具体的环境决定了信息和l模式的价值和吁在性，它们是非常有价值的风险管理工具。

环境的表现之一就是上涨趋势刷F跌趋势的力量不同，我们会迟点讨论这个话题。