《精明交易者:系统交易指南》 作 者：佩里·J·考夫曼

一个移动平均值看起来和它的名字完全一样：一个先前的数据周期的价格平均值。一个三天移动平均值简单地等于：

average=(price+price[1]+price[2])/3

大多数的计算机交易软件，甚至电子数据表都有移动平均值的公式，只需打入下列符号即可：

@average(price，n)

这里price是指要被平均的数据，n指所用周期的数量(例如，天数或小时数)。还有许多移动平均值计算的变种：

■加权平均值——可以对每一个数据项指定不同的价值，一个三天加权平均值是最近一天的价取60%，而先前两天值各取30%，即：

@weighted_average(price，3)=0.60xprice+0.30xprice[1]+0.30xprice[2]

■指数式移动平均值(称为指数值)是加权平均值的一种特定类型。在这种形式中每一数据项在数值上是逐渐减少的，从新到旧的数据以固定的百分数缩减。

Exponential=exponential[1] +percentagex(price—exponential

[1])

它也可以以下面的记号输入：

@exp-ma(price，smoothing_constant)

这里smoothing_constant是百分数加权值。

本书中使用的移动平均值，大多数是指数式移动平均值。这是最简单的计算，因为它不需要全部以前的数据，并且其计算结果仍然很接近其他的移动平均值。

基本面分析和趋势跟踪

经济学或基本面的分析先进行预测，紧接着是趋势评估。基本面的分析试图事先评价对当前因素的反作用，及权衡可能发生事件对市场的冲击。趋势计算则观察以前的数据，把价格移动归纳为一个净方向，并假定那个价格将会继续沿着那个方向运动。趋势跟踪系统则是对事件进行反应，而不是对它们进行预期。

基本面分析和趋势跟踪二者都是好方法，但是都不那么简单，也都不能防止操作失误。本章最关心的是趋势跟踪方法和计算机程序。新的强大的图像设备使得展示历史数据十分容易，利用计算机化的策略测试程序去寻找一个成功的系统，尽管没那么简单，但从技术上来说是不难做到的。一种方法在过去曾经有良好表现，并不意味着它在将来总能如此——至少不那么好或并非全部时间都能正常运转。

趋势交易

噪    音

在趋势的方向上交易，是安全、保守的方法。趋势系统的一个重要特性是它们让利润奔跑和截断亏损。金融分析师们称这样的状况为“资本的保守”。最可靠的趋势是较慢的趋势，例如捕捉利率的长期方向或是美元的贬值。长线趋势反映了政府政策的方向。

趋势系统不指望能在数据周期小于1小时的情况下工作，当你在短周期上观察价格（例如5分钟）时，你看到的大多数是“噪音”，噪音是由各种不同原因从世界各处进入市场的买卖单引起的。因个人原因出清股票，瞄准不同时间周期的交易目标以及减少国际商业风险的外汇交易，全都在稳定地流入市场。定单的大小各不相同，并且某些较大的定单还在寻找低成交量的周期。这些因素导致了价格缺口和短暂的快速移动，这些移动看起来似乎是一个新的价格方向。

（a） 在最低的正常波动性价位可以观察到内在噪音。在1987年10月跳水之前那一年，DOW显示了很明显的均匀波动性。25点的日间交易区间，使得一个25点的止损命令很可能被执行（无须期望价格将在一个方向上持续）。

（b） 由于噪音在日收盘价中小的变化不被重视，价格变化（从收盘到收盘）表明二至三天以上价格可能上移或下跳30点。当价格上移只有20点时，一个建议买入的趋势系统将是不可靠的。（图经TeleTrac同意转载）。

一个持续横盘期的波动性水平，可以很方便地用来测量内在噪音。如果一个价格趋势是由一个不大于市场内在噪音的水平移动所引起的，那么这个价格趋势就是不可靠的（见图8-1）。

慢趋势和滞后

虽然长线趋势是最可靠的，它对市场情况变化的反应却很慢，一个200天移动平均值仅仅勉强地对于一个股票的10日突发性变动有一点反应。如果IBM股票在20天内从50美元跃升至70美元，一个200天移动平均值将上移不多于2美元。当一个移动平均值总是在一个时过境迁的价格移动时，称该种方法为“趋势跟踪”，就显得很勉强了。