《精明交易者:系统交易指南》 作 者：佩里·J·考夫曼

计量经济学的这种分析方法适用于股票指数，但是不对个别股票有效。当然，即使是对于股票指数，其效果也很一般。

现在已经有了一些较新的方法，诸如在本书后面章节中讨论的神经网络和专家系统，已替代了计量经济学的分析，能够提供一些额外的准确性，以及更多的弹性。

技术分析

技术分析是一个宽广的领域，它用价格和有关的数据决定何时买入和卖出，试图解决基本分析无法解决的时机选择和风险控制问题。技术分析使用的方法可以是价格形态分析如星象学一样很灵活的方法，也可以是数学公式和频谱分析那样精确而严格的方法。

时间价格图的解释首先出现在早期家庭计算机的应用中，从那时起，一些技术分析专家就从基本分析者中分化出来。再近些时候，他们之间的界限又变得模糊了。基本分析提供了价格移动的原因和方向，而技术分析则提供时机选择和风险控制。

这两种方法可以分别被采用，这就是：依据基本分析作投资决定,然后用技术分析构建和实现计划。这个过程也可以用一个专家系统的方法，或一种复杂的神经网络系统，或这几种方法的综合。唯一的前提是，每种方法都要从原理上讲得通，并能够达到预期的目标。

使趋势自动化

计算机化的技术分析大多是与移动平均值相关联（方框1-2）。在20世纪80年代早期它得到了最为流行和广泛的应用，至今还作为许多技术分析程序的基础。所有影响市场的因素都被归结为当前的价格。一个简单的对于这些价格的移动平均值给出了一个趋势。较长期的200天平均值对于大多数股票是一个方向的基本指示。短期的5、10和20天的趋势，以及月线和周线常用于时机抉择、入市、离市，另外也用于有“杠杆”作用的期货和期权市场。

方框1-2计算移动平均值的一种更容易的新方法

目前，一个移动平均值在策略测试程序或电子表格中都是一个函数。三天移动平均值可以用下式表示：

@Average(close,3)=(close+close[1]+close[2])/3

或在电子表格中表示为：

@AVG(B3--B5)/3

一个指数式的趋势是另外一个简单的函数，即@EXP_MA(close,10)。这都使得价格分析非常容易进行。由日均值形成的趋势场线掉头向上时，给出一个买入信号，而向下调头时，则给出一个卖出信号。

移动均值或类似的指示经常用于确认一次进入市场的决策。虽然有理由相信价格将会升高，基本分析却可能是很复杂的，且经常有一些没料到的外部因素影响，淹没了正常情况。为了等待一个移动平均值上扬，可能会牺牲某些初始的利润，但这样才能有更高的正确概率，并且更有效地使用资本。

在20世纪70年代期间，趋势交易是十分成功的，并一直延续到20世纪80年代。即使在现在，它也是了解价格方向的重要依据，但现在用一个简单的趋势系统来交易已变得更加困难了。以前我们经常听说这句名言——“趋势是你的朋友”。而现在我们则更多地听说，有大批的系统化趋势跟随者一窝蜂地“推动市场”和“触发停损”。

趋势跟踪向许多投资者证明技术分析是可行的。某些分析专家拥有实时的当天数据，可以持续地进行趋势交易，这是把同样的逻辑用在小时或15分钟图表上。也有一些专家寻找另外的指标或者更精巧复杂的工具，它们经常是从其他行业中适用过来的。

指标

时机选择指标，例如相对强弱指数和随机指数现在已变得十分流行，许多报价设备向用户提供能够自行调整参数的大批技术指标。相对强弱指数(RSI)是由WellesWilder发的，它是过去的14天内总的上升日与总的下降日之比(由0~100表示)。

@RSI(close,14)=100xRS/(l+RS)

这里，RS=@ SUM(Total_Up_Moves，14)1@ SUM(Total_Down_Moves，14)

交易者可以根据自己的需要，选用任何其他时间周期。

由George Lane开发的随机指数也是相当流行的。它给出了对应于先前“髙一低”范围收盘价的相对位置，这个位置是由所计算的周期的长度所确定的。原始的随机性称为揊astk?，它的范围是从0至100。通常它不用于交易，因为它对价格的变化太敏感。取而代之的是“S1-owK"(也称为%D)和SlowD-SlowK的三日平滑值，这两者成为流行的交易数值。5期的随机性由下式给出：