《精明交易者:系统交易指南》 作 者：佩里·J·考夫曼

2.如果未平仓利润(以收盘价计算)大于一个预定的水平：PT=pxclose，p是一个百分数。则在当天收盘价位上退出。

3. 在曾经获利的同一方向上不再重新启动交易。

如果一日内出现的高低价被使用，在利润达标的那一瞬间即可取出利润，不必等待收盘，这种方法能够为许多交易改进效果。在这个基本测试中，所有的交易都是在收盘时退出，这里我们将仅仅观察以交易收盘价计算的决策。如果你使用银行间市场(Interbank market)、日内数据或任意一个24小时价格流，那么只要达到目标价位，你就可以平仓。

获利平仓的位置

为了确保所有获利平仓的位置都包含在仅有的几个测试中，利润价位在交易进入价的一倍开始，然后除以2，直到绩效变坏为止。因为价格永远不会翻倍，在百分之百的价位上没有利润可取，这些结果将会被当作一个控制尺度来衡量改进的效果。

获利价位是：

100%，50%，25%，12.5%，6.0%，3.0%，1，5%

对于认真的技术专家来说，这种方法也很方便地用于将获利平仓事件的频率与正态分布的样本作比较。

测量结果

尽管许多交易者只用利润的大小来衡量是否成功，但这些测试还是对利润与风险进行了比较，目标是寻找最低风险下的最大回报。证券经理将会认可这样的“风险调节后的回报”（第四章中曾经讨论过）。一个较好的经风险调节过的回报，可以简单地通过抬高杠杆或减少备用金而转换成较高的利润，因为其风险较低。用这种方法来表示结果，也能帮助投资者清晰判断自己愿意承受多少风险。

在这个例子中，正常的佣金和滑失也被加在了交易上，但是分析者在这一点上必须小心谨慎，以便得到正确的交易结果。

利润、亏损和风险都用点来给出，风险用一个日累计利润和亏损的标准差来测量。

以下三个市场被用于测试：

将测试编程

TeleTrac代码如方框5-1所示。这也可以用电子数据表来完成，但是很重要的一点是:一旦一笔利润被平仓，就不要在原方向上再进入。你可以在电子数据表中增加一列用于表示趋势方向的单元格（例如，+1用

方框5-1TELERATETeleTrac代码（只用收盘价）

于长，-1用于短），而另一列给出仓位是否依然持有（+1是持有仓位，0是已经获利退出）。这需要一些技巧，但它是可行的。策略测试程序（例如Omega的Trade Station或Tele Trac）使它更容易完成。

结    果

测试结果的原始数值（用点表示）在表5-1（a）~（c）中给出。趋势速度是最左边的一列，获利平仓的价位横向平行给出。在“100%”列中的利润和风险代表了趋势系统的无获利平仓的绩效。每一张表的每一行都是提高利润的各种测试结果，但同时风险也随之加大。表5-2以回报/风险比率表示恒生指数的交易结果，可以很容易地看出风险和回报的组合是否能得到更好的绩效。

概括获利平仓的模式

表5-1的恒生指数测试结果在图5-2中以图形表示，最慢的趋势（75天）在获利价位12.5%下给出了最好的绩效，50天和25天趋势在6%以下给出了最好绩效，15天趋势是在3%下最好，而更快速度的趋势在1.5%获利价位下，效果仍然可以提高。因为较慢的趋势允许较大的利润积累，因此平仓获利的价位也更大些。快的趋势则需要相对来说较小的目标。

结果的一致性也是令人放心的。我们可以有更强的信心，来使用一种由逻辑分析为前提并进行测试确认的方法。

获利平仓的原因下面是获利平仓的强有力的理由：

（1） 获利平仓使得滑失减小，因为交易是在价格向获利方向移动时退出。

（2） 在许多情况下，都不要做由多到空或者由空翻多的大仓位反转，小仓位会带来更好的执行价。