《期货交易实战》 作 者：投资赢天下

合约交割月份:如果企业不退市，那么股票永远没有到期的时候。但是期货有到期日，以标准化合约为例，黄大豆一号只能交易每年的奇数月到期的合约。例如2017 年9 月到期的合约被称为1709。到了2017 年9 月，想、买的交全款来提货，想卖的带着货来拿钱。

交易时间:期货的交易时间上午比股票交易提早30 分钟开始，下午比股票交易延迟30 分钟开始。全天交易时间不变，不过上午的10: 15 至10: 30 会休市15 分钟。为了与国际商品期货接轨，已增开了夜盘交易。

最后交割日: 如果你想交易实物，这便是最后的款、货易手之日。

交割等级: 这就是标准化合约最大的用处之一，交易的货物必须达到一定的水准，不能低于交易所规定的水准。

交割地点: 由交易所指定。

交易保证金: 由于期货交易是远期货物交易，所以在合约没到期之前，不用交全款。保证金不仅向买方收取，也要向卖方收取。以黄大豆一号为例，保证金不超过合约价值的5%。假设现在成交的黄大豆一号价格为每吨5000 元，最少交易10 吨，也就是50000 元。只需要交纳2500 元(50000 x 5% )的保证金。但需要注意的是，这是交易所收取经纪公司会员的保证金额度，经纪公司通常要向个人账户收取8% 到15% 不等的保证金，遇到特殊情况还会上涨。

交易手续费: 每次交易都要向交易所交纳一定的费用。同样，交易所收取经纪公司的费用要低于经纪公司向个人账户收取的费用。毕竟经纪公司很大一部分收入都来自手续费。

交割方式: 交易的是黄大豆一号，最后就以黄大豆来交割。有别于金融期货的现金交割。

交易代码: 黄大豆一号的代码为A，这是它的代号，比直接输入夜字要方便得多。每个品种都有它向己的代码，比如黄金期货代码为仙，白银期货代码为Ag，铜期货代码为Cu。

上市交易所: 我国四大期货交易所的上市品种不能重复。黄大豆在大连交易所上市。

黄大豆一号是传统商品期货的代表，如今金融期货正在逐渐占取主导地位，所以我们还是有必要再了解一下金融期货的合约。表1-2 所示为沪深300股指期货标准化合约。

我们只需要了解一下它与传统商品期货合约不一样的地方。

合约乘数: 一张股指期货合约的合约价值，是用股票指数的点数乘以某一既定的货市金额来表示，这一既定的货币金额称为合约乘数。股票指数点数越大或合约乘数越大，股指期货合约价值也就越大。例如沪深300 指数为2000 点，再乘以合约乘数300 ，那么一张沪深300 股指期货合约的价值为600000 元。

最小变动价位: 0.2 元。乘以合约乘数300 ，每次最小波动的价格为60 元。

合约月份: 当月是指当前的月份，例如现应是2017 年3 月， 2017 年3 月的合约即为当月合约。2017 年4 月即为下月合约。季月是指3 月、6 月、9 月和12 月，随后的两个季月合约为2017 年6 月合约和2017 年9 月合约。若现在为5 月，那么当月合约为5 月合约，下月合约为6 月合约，随后的两个季月合约分别为9 月合约和12 月合约。

 

1.3 一次完整的期货交易

一次完整的期货交易，包括买方和卖方、交易的品种、数量、平仓或交割。其间可以先买后卖或先卖后买，盈利平仓，止损平仓等。为了能彻底理解期货交易，我们需要在纸上进行一次推演。

1.3.1 杠杆

我们先假设你既不是生产商，也不是收购商，你只是一个期货交易的参与者。你认为政府开始对钢材限产，螺纹钢的价格可能会上涨，所以你想在期货市场中买进蝶、纹钢。而蝶、纹钢的报价为每吨2000 元。你以每吨2000 元的价格买进了10 手100 吨，按10% 的保证金率计算，你需要交纳2 万元( 2000 x 100 x 10% )的保证金。

此时的交易:买进螺纹钢，每吨2000 元，10 手100 吨。

果然你分析得没错，没过多久，螺纹钢的价格上涨至每吨3000 元，你认为钢价上泪创立快，可能要出现回调了，所以你决定以每吨3000 元的价格卖出。

此时的交易:卖出螺纹钢，每吨3000 元，10 手100 吨。2000 元买，3000 元卖，每吨盈利1000 元， 100 吨则盈利100000 元。

但假如你分析错了呢，你以2000 元的价格买进后，螺纹钢的价格不涨反跌，跌至了1800 元。你认为钢价还要下跌，不如先止损，等见底了以后再买。