《走进我的交易室》 作 者：[美]亚历山大·埃尔德 著

 职业交易者从卖家手里买进，再卖给买家。他可不是在做义工，是在做生意。滑点是他为快速成交所收取的费用。要得到为买家与卖家报价进行撮合的机会，他也得付出大价钱，这需要在交易所租赁席位，或是安装昂贵的设备等。

 某些下单方式可以防止出现滑点，而另外一些下单方式则是故意产生滑点。三种最常见的下单方式是限价委托、市价委托及止损委托。限价委托限定了具体的成交价格，如以每股4美元的价格买入100股荷兰猪工厂的股票。如果市场平静，你愿意等待，你就可以按这个价格成交。如果你的委托指令传到厂内时，荷兰猪工厂的股价跌至4美元以下，你还可以以更低的价格成交，但别指望便宜太多。如果市场价格高于4美元，限价委托单就不能成交。限价委托可以让你控制买卖的价格，但不保证一定成交。

 市价委托可以让你立即成交，成交价为市场的即时价格。这种委托方式可以保证你成交，但不保证成交价格。如果你想马上成交，你就不能指望得到最好的价格——你放弃了对价格的控制，遭受了滑点的损失。那些急于成交的交易者将会成为专业交易者的盘中餐。

 当市场触及止损点价位时，止损委托就变成了市价委托。假设你以每股4.25美元的价格购买了100股荷兰猪工厂的股票，预期该股票将涨至7美元，但你同时还在3.75美元处下了一手止损单，以保护你的仓位。如果股价下跌至3万美元，你的止损单称为市价委托单，可以尽可能地保证你成交。你可以全身而退，但如果在一个快速变化的市场中，你有可能遭受滑点损失。

 当你下委托单时，你可以选择你想要的控制方式——控制价格还是时间。限价委托可以让你控制价格，但不保证一定成交。如果你下一个市价委托单，成交有保证，但价格没有保证。一个冷静而又有耐心的交易者往往喜欢用限价委托，因为那些使用市价委托的投资者，其资金会持续遭受滑点的蚕食。

 滑点成本通常远高于佣金。在《以交易为生》这本书中，我估算了这两种费用的规模，并认为这是该书最具震撼力的一个发现，但却极少有人注意到这一点。被贪婪与恐惧控制了的人们会愿意以任何价格成交，却对其长期利益熟视无睹。所谓的有效市场理论，也就是那么回事吧。

 有些日间交易公司承诺向交易者传授如何在买卖价差中进行交易，从而充分发掘滑点的优势。他们的技术不能保证成功，而频繁交易所产生的佣金会抵消任何优势。人们为能看到二级报价（level 2 quotes）而花了大价钱，但我没看到这些人的业绩有什么明显提高。

 进行交易就像跳人一条水流端急的河流一样。水里既有机会又有危险。你在岸上的时候是安全的，还可以控制跳的方向与时机，但要从水中全身而退则困难得多。你可以选一个出水的位置——某个盈利目标，你可以在这个价位上下一张止盈单。你也可能想着随波逐流，乘胜追击，这时，你应该用跟踪止损单保护仓位。这样做会增加你的利润，但也会增加滑点损失。

 在进场交易时，限价委托效果最好。你可能会偶尔错失一次交易机会，但市场从不缺少这样的机会。市场交易之河已经流淌了几百年。一个严肃的交易者会利用限价委托进场交易、兑现离场，并用止损单保护他的仓位。任何减少滑点损失的方法都会增加利润，也会增加我们长期成功的机会。

 相关费用

 有些费用是不可避免的，尤其是交易的初始阶段——你需要买一些书、下载一些交易软件、与某个数据服务商签约，等等。费用越低越好，这很重要。业余玩家有个很可爱的习惯：用信用卡为交易相关的费用（如电脑费用、注册费用咨询顾问费用等）结账，而不是将这些费用从交易账户中扣除。这让他们看不清自己损失的真实情况。

 优秀的交易者会在盈利的仓位上加仓，而减少亏损的仓位。这一道理也同样适用于费用。输家总是喜欢往错误的地方砸钱，而赢家会将部分利润如法炮制在成功的运行模式中。成功的交易者只有在他们赚取了足够的利润时，才会奖励自己一台新的电脑，或是一套新软件。

 即便是最好的工具也有可能让你输得落花流水。最近在法兰克福举行的一次研讨会上，一个交易者为某个强大的分析软件包而激动不已，他准备在下周就去买。这套分析工具的价格为每月2000德国马克（约合1000美元），但据说可以给他以极大的分析优势。“你的交易账户上有多少钱？”我问道。“50000德国马克。”“那你可买不起，这套软件一年要耗掉你24000德国马克。要支付这笔费用，你的年收益率得接近50%才行。不管这套软件有多棒，按这个价格购买，你肯定会赔钱。找一套便宜的软件吧，有些软件一年费用不到1000德国马克，这只占你的账户资金的2%。”