《走进我的交易室》 作 者：[美]亚历山大·埃尔德 著

 对数量在5000股以下的交易，经纪公司收取20美元的手续费。如果你的账户上有20000美元，你以每股100美元的价格买入了200股股票，交易费用占交易总额的1‰。如果将这些股票卖出，你还要缴纳一笔佣金，交易成本上升至资金总额的2‰。左右。如果这样的交易一周一次，无论你是否盈利，在月末，你的经纪公司都会从你的账户中赚取将近1%的佣金。如果这样的交易持续一年，你的交易佣金将占资金总额的12%。这绝不是一笔小数目。如果职业基金经理的年收益率能有25%，那他们会相当满意，但是，如果他们每年要支付12%的佣金，25%的收益将是一个不可能完成的任务。

 但是，比这糟糕的事还在后头。

 来看一个小散户，他只能买上每股20美元的一手股票（100股），总价款为2000美元，但他同样要支付20 美元的佣金，这高达其资金总额的1%。当他结束交易时，还需支付一笔佣金，这就使其成本达到2%。如果他每星期都做这样一笔交易，到月末，他的交易佣金将占其账户总额的10%，年化费率则超过了100%。投资大师乔治·索罗斯的年平均收益率也只不过是29%而已，如果索罗斯必须战胜这100%的交易佣金天笙，那他根本就无法实现29%的年收益率。

 你的账户规模越大，交易佣金所占的比例也就越低，而你需要克服的障碍也就越小。拥有大规模交易账户是一个很大的优势，但是，不管你的资金规模有多大，都不要过度交易。每一笔交易以及看起来不起眼的交易佣金都会妨碍你的成功，你需要设计一种不能频繁交易的系统。

 我曾经碰到过一些期货交易者，他们要为其全方位服务经纪公司支付80美元的双向交易费用。他们说，最权威的专家建议值这个价，但是任何负责任的职业交易者都会告诉你，任何支付80美元双向交易费用的期货交易者将丝毫没有成功的可能。人们为什么愿意支付这么离谱的费用呢？因为贸然闯入黑暗森林的小羊羔非常害怕大灰狼，也就是那些职业交易者，因此，他要请人来保护，也就是那些可以提供全方位服务的经纪公司。仔细盘算一下，你就会清楚，与其和你的保护人签订这样一份扒皮合同，还不如去试试运气，看看到底能不能遇上大灰狼。

 的确有一些全方位服务经纪公司的建议值这个价。他们能提一些好点子，为交易者提供好的成交价位，他们的交易佣金也还靠谱。可问题在于，他们只接受那些能给他们带来大生意的资金。如果你的账户上有100万美元的资金，而且交易历史十分活跃的话，你会得到他们青睐的。

 如果你账户上的资金只有几万块或是十几万块，而且一周仅仅交易那么一两次的话，不要为了一个虚幻的安全感而将时间和金钱浪费在昂贵的经纪公司上。找一家价格低廉、可靠、只提供基本服务的经纪公司，你只需通过互联网或电话即可与之联系——然后你就应该寻找好的交易机会了。

 交易滑点

 交易滑点指的是你的订单报价与成交价格之间的差额。你可能为一只荷兰猪报价4美元，而成交价格可能是4.25美元。这是怎么一回事呢？然后，荷兰猪的价格上升至6美元，你下达了市价卖出指令，而成交价却只有5.75美元。这又是为什么呢？在日常生活中，我们已经习惯了按标价成交。而在荷兰猪工厂这个案例中，不管是在买入还是在卖出时，你都被克扣了0.25美元。实际情况可能更糟糕。对一个交易频繁的交易者来说，这里0.25美元，那里0.25美元，加在一起也是一个不算小的数字了。这些钱到谁手里去了呢？对那些市场专业人士来说，滑点是他们收人的主要来源之一，这也是他们对此缄口不言的原因。

 股票、期货与期权都没有确定的价格，但它们的确有两种快速变化的价格——买入报价（bid）与卖出报价（ask）。买入报价指的是买者愿意支付的报价，卖出报价是卖者愿意支付的报价。对那些性急的买家，职业交易者会很高兴地满足他们的要求，以略高于市场最近一笔成交价的价格即时卖出。一个贪婪的交易者担心上涨的趋势会一骑绝尘，他会马上以超高的价格从职业交易者那里买人股票。使用同样的手法，这位职业交易者再从卖家手里买入股票。如果你担心价格崩盘，迫不及待地要将股票卖出，职业交易者会以一个略低于市场最近一笔成交价的价格即时买入。性急的卖家往往会接受一个低得离谱的价格。滑点的大小取决于市场参与者的情绪。